אסטרטגיות Short על ה-VIX

אסטרטגיות Short על מדד ה-VIX נועדו לנצל ירידה בתנודתיות השוק כפי שהיא נמדדת במדד ה-VIX.
המדד, שמכונה “מדד הפחד”, משקף את התנודתיות הצפויה במדד ה-S&P 500. כאשר השוק מתייצב לאחר תקופות של חוסר ודאות או משבר, ה-VIX נוטה לרדת, מה שפותח הזדמנויות למסחר בשורט.

כיצד עובדות אסטרטגיות שורט על ה-VIX?

הנחת היסוד

מדד ה-VIX נוטה לחזור לרמות נמוכות יחסית לאחר תקופות של תנודתיות גבוהה, בשל אופיו כהשתקפות של ציפיות לטווח קצר.
אסטרטגיות Short על ה-VIX מתבססות על ההנחה ש:

• ה-VIX לא יישאר גבוה לאורך זמן.
• השוק יפגין יציבות בסופו של דבר.

כלים למסחר בשורט על ה-VIX

1. חוזים עתידיים על ה-VIX:
   מכירה של חוזה עתידי על מדד ה-VIX מניבה רווח אם המדד יורד לפני פקיעת החוזה.

2. אופציות על ה-VIX:

   • קנייה של אופציות PUT על חוזי VIX.
   • מכירה של אופציות CALL על חוזי VIX.

3. מכשירים ממונפים (ETNs):
   קרנות סחירות כמו SVXY, שמאפשרות מסחר בשורט על ה-VIX בצורה ממונפת.

אסטרטגיות מרכזיות

1. מכירה של חוזים עתידיים על ה-VIX

• מטרה:
  להרוויח מירידה בתנודתיות.
• כיצד זה עובד:
  המשקיע מוכר חוזה עתידי על ה-VIX במחיר מסוים ומתחייב לקנות אותו בחזרה במחיר נמוך יותר אם ה-VIX יורד.
• יתרון:
  דרך ישירה לנצל ירידות ב-VIX.
• חסרון:
  חשיפה להפסדים משמעותיים אם ה-VIX עולה במפתיע.

2. קניית אופציות PUT על חוזי VIX

• מטרה:
  לנצל ירידה במדד ה-VIX.
• כיצד זה עובד:
  קנייה של אופציית PUT מעניקה למשקיע את הזכות למכור חוזה VIX במחיר מימוש מסוים, מה שמניב רווח אם מחיר ה-VIX יורד.
• יתרון:
  סיכון מוגבל להפסד (הפרמיה ששולמה על האופציה).
• חסרון:
  עלות הפרמיה עשויה להפוך את האסטרטגיה ליקרה במידה וה-VIX לא יורד מספיק.

3. מכירת אופציות CALL על חוזי VIX

• מטרה:
  להרוויח מירידה או יציבות במדד ה-VIX.
• כיצד זה עובד:
  מכירה של אופציית CALL מחייבת את המשקיע לספק את הנכס במקרה שהמחיר עולה מעל למחיר המימוש. אם ה-VIX נשאר יציב או יורד, האופציה פוקעת והמשקיע שומר את הפרמיה.
• יתרון:
  רווח מיידי מהפרמיה.
• חסרון:
  חשיפה בלתי מוגבלת להפסדים אם ה-VIX עולה משמעותית.

4. שימוש ב-ETNs ממונפים

• מטרה:
  לנצל ירידות ב-VIX עם מינוף פיננסי.
• כיצד זה עובד:
  משקיעים יכולים לקנות קרנות סחירות כמו SVXY, שמחקות את התנועה ההפוכה של מדד ה-VIX עם מינוף.
• יתרון:
  גישה פשוטה למסחר בשורט על ה-VIX.
• חסרון:
  מינוף מגביר הפסדים פוטנציאליים בתקופות של תנודתיות גבוהה.

סיכונים במסחר Short על ה-VIX

1. תנודתיות בלתי צפויה:
   אירועים לא צפויים, כמו משברים כלכליים או גיאופוליטיים, עלולים לגרום לעלייה חדה ב-VIX ולהפסדים משמעותיים.

2. עלות מימון:
   חוזים עתידיים על ה-VIX כוללים עלויות מימון גבוהות עקב מבנה השוק ה”נגיטיבי” (Contango).

3. תזמון:
   תזמון לא נכון עלול לגרום להפסדים, במיוחד אם ה-VIX נשאר גבוה יותר מהצפוי לאורך זמן.

מתי להשתמש באסטרטגיות Short על ה-VIX?

1. לאחר תנודתיות חריגה:
   כאשר ה-VIX עולה בחדות בעקבות אירוע קצר מועד, כמו פרסום נתוני מאקרו או החלטות ריבית.

2. בתקופות של יציבות כלכלית:
   כאשר השוק נוטה לחזור למגמות רגועות יותר לאחר משברים.

3. כאשר מבנה השוק ב-CONTANGO:
   מבנה זה מאפשר רווח מהפרשי המחירים בין חוזים עתידיים בטווחים שונים.

דוגמה מעשית

נניח שה-VIX עומד על 30 בעקבות משבר זמני בשוק.
המשקיע מעריך שהתנודתיות תרד בחודש הקרוב לרמות רגילות של 15–20:

• הוא מוכר חוזה עתידי על ה-VIX במחיר של 30$.
• אם ה-VIX יורד ל-20$, המשקיע קונה את החוזה בחזרה ברווח של 10$.

סיכום

אסטרטגיות Short על ה-VIX מספקות הזדמנות לנצל ירידות בתנודתיות, אך הן דורשות ניהול מדויק של סיכונים. הבנה של מבנה השוק, תזמון נכון ושימוש בכלים מתאימים (כמו חוזים עתידיים, אופציות, או ETNs) יכולים להפוך את האסטרטגיה ליעילה. עם זאת, הסיכון להפסדים משמעותיים מחייב זהירות וניהול קפדני של הפוזיציות.