גידור תיק השקעות באמצעות חוזי VIX

חוזי VIX, המכונים גם חוזים עתידיים על מדד ה-VIX, הם כלים פופולריים להגנה על תיקי השקעות מפני תנודתיות גבוהה או ירידות חדות בשוק המניות. מדד ה-VIX, הידוע גם בשם “מדד הפחד”, משקף את התנודתיות הצפויה במדד S&P 500 על פני 30 ימים. חוזים אלה מאפשרים למשקיעים לנצל עלייה בתנודתיות כדרך לאזן את הסיכון בתיק.

כיצד פועלים חוזי VIX?

נכס בסיס

חוזי VIX אינם מתבססים ישירות על מדד ה-VIX אלא על ציפיות לשינויים בתנודתיות, כפי שהן נמדדות בשוק החוזים העתידיים.

עלייה במדד ה-VIX

בזמן ירידות חדות בשוק המניות, התנודתיות נוטה לעלות באופן משמעותי, מה שמוביל לעלייה במחיר חוזי ה-VIX.

מטרה

חוזי VIX משמשים משקיעים לגידור מפני ירידות בערך תיקי המניות שלהם. כאשר שוק המניות יורד והתנודתיות עולה, הרווח מחוזי ה-VIX יכול לקזז את ההפסדים בתיק.

אסטרטגיות גידור באמצעות חוזי VIX

1. רכישת חוזי VIX

• מטרה:
  להגן על תיק מפני תנודתיות גבוהה או ירידות חדות.
• כיצד זה עובד:
  המשקיע רוכש חוזים עתידיים על מדד ה-VIX. אם התנודתיות בשוק עולה, מחיר החוזים עולה, והמשקיע יכול למכור אותם ברווח.
• יתרון:
  דרך ישירה לנצל עלייה בתנודתיות בזמן ירידות בשוק.
• חסרון:
  אם התנודתיות אינה עולה, המשקיע עלול להפסיד את העלות של החוזים.

2. בניית פוזיציה מותאמת לסיכון בתיק

• מטרה:
  להתאים את מספר החוזים שנרכשים כך שיפצו על הירידות הצפויות בערך התיק.
• כיצד זה עובד:
  המשקיע מחשב את החשיפה של התיק שלו לירידות בשוק (לדוגמה, לפי מדד ה-S&P 500) ורוכש כמות מתאימה של חוזי VIX.
  לדוגמה: אם ירידה של 1% ב-S&P 500 גורמת להפסד של 10,000$ בתיק, המשקיע יכול לרכוש חוזי VIX שמפצים על ירידות אלו.

3. שילוב עם אופציות

• מטרה:
  לצמצם עלויות גידור.
• כיצד זה עובד:
  במקום לרכוש חוזי VIX באופן מלא, המשקיע רוכש אופציות CALL על חוזי VIX או בונה אסטרטגיות SPREAD.
  זה מאפשר הפחתת העלות הראשונית של הגידור.

יתרונות גידור באמצעות חוזי VIX

1. הגנה יעילה על תיקי השקעות:
   חוזי VIX מספקים גידור ישיר מפני עלייה בתנודתיות, שהיא אחת ההשפעות המרכזיות בזמן ירידות בשוק.

2. זמינות גבוהה וסחירות:
   החוזים נסחרים בבורסת CBOE ומציעים סחירות גבוהה.

3. מענה למצבי לחץ:
   כאשר השוק נכנס לתקופות של חוסר ודאות, חוזי VIX הופכים ליעילים במיוחד בגידור מפני סיכונים.

חסרונות גידור באמצעות חוזי VIX

1. מורכבות:
   השימוש בחוזי VIX דורש הבנה מעמיקה של השוק ושל קשרי הגומלין בין התנודתיות למדדי המניות.

2. עלות גבוהה:
   רכישת חוזי VIX עשויה להיות יקרה, במיוחד בתקופות שבהן התנודתיות הצפויה כבר גבוהה.

3. סיכון לתזמון לא נכון:
   אם השוק אינו חווה עלייה בתנודתיות, המשקיע עלול לספוג הפסדים.

4. תוקף מוגבל:
   כמו כל חוזה עתידי, גם חוזי VIX מגיעים עם תוקף מסוים, ולכן נדרשת חידוש מתמיד.

מתי כדאי להשתמש בחוזי VIX?

1. לפני אירועים משמעותיים:
   כמו החלטות ריבית, בחירות, או פרסום דוחות כלכליים, שצפויים לגרום לעלייה בתנודתיות.

2. בתקופות של חוסר ודאות:
   כאשר השוק מתמודד עם משברים גיאופוליטיים, כלכליים, או מגפתיים.

3. כאשר התיק רגיש לתנודתיות:
   תיקי השקעות שמושקעים בעיקר במניות צמיחה (Growth) רגישים במיוחד לתנודות בשוק, ולכן גידור באמצעות VIX יכול להיות אפקטיבי.

דוגמה מעשית

נניח שתיק השקעות המנוהל לפי מדד ה-S&P 500 שווה 1,000,000$.

• המשקיע חושש מירידות אפשריות בשוק בעקבות אירוע כלכלי קרוב.
• הוא רוכש חוזי VIX במחיר של 20$.
• במקרה של ירידות חדות בשוק, מדד ה-VIX עולה ל-40$, והמשקיע מוכר את החוזים ברווח.
• הרווח מחוזי ה-VIX מפצה על הירידות בערך התיק.

סיכום

גידור תיק השקעות באמצעות חוזי VIX הוא אסטרטגיה אפקטיבית במיוחד לניהול סיכונים בתנאי שוק תנודתיים. השימוש בחוזים אלו מאפשר למשקיעים להגן על תיקיהם מפני ירידות חדות ולשמור על יציבות פיננסית. עם זאת, על מנת למקסם את היעילות, יש להבין את מבנה החוזים, לנהל את הסיכון בצורה מדויקת, ולשלב את השימוש בהם עם אסטרטגיות גידור נוספות בהתאם לצרכים ולתנאי השוק.