שימוש באופציות VIX להגנה מפני ירידות בשוק

אופציות על מדד VIX הן כלי פיננסי פופולרי המשמש משקיעים להגנה מפני תנודתיות גבוהה או ירידות חדות בשוק המניות. מכיוון שמדד ה-VIX משקף את התנודתיות הצפויה במדד ה-S&P 500, הוא נוטה לעלות בתקופות של חוסר יציבות בשוק, מה שהופך את האופציות עליו ליעילות ככלי גידור בתנאי שוק קשים.

כיצד פועלות אופציות על מדד VIX?

אופציות VIX פועלות בדומה לאופציות רגילות על מניות, אך מבוססות על התנודתיות הצפויה בשוק ולא על מחיר נכס בסיס.

תכונות עיקריות:

1. נכס בסיס:
   ערך האופציות נגזר מהחוזים העתידיים על מדד ה-VIX, ולא ממדד ה-VIX עצמו.

2. השפעה הפוכה לשוק:
   כאשר השוק יורד והתנודתיות עולה, מחיר האופציות על ה-VIX נוטה לעלות.

3. סחירות:
   האופציות נסחרות בבורסת CBOE ומאפשרות קנייה ומכירה בשוק משני.

אסטרטגיות גידור באמצעות אופציות VIX

1. קניית אופציות CALL על VIX

• מטרה:
  להרוויח מעלייה במדד ה-VIX במקרה של ירידות חדות בשוק.
• כיצד זה עובד:
  אופציות CALL על ה-VIX מעניקות למשקיע את הזכות (אך לא החובה) לקנות חוזה VIX במחיר מימוש מסוים.
  אם התנודתיות בשוק עולה, מדד ה-VIX עולה, וכך גם ערכן של אופציות ה-CALL.
• יתרון:
  זוהי אסטרטגיה פשוטה וישירה להגנה מפני סיכונים בטווח הקצר.
• חסרון:
  אם התנודתיות לא עולה, האופציות עלולות לאבד מערכן.

2. בניית אסטרטגיית SPREAD

• מטרה:
  להגביל את העלויות ולהגדיל את פוטנציאל הרווח.
• כיצד זה עובד:
  קנייה של אופציית CALL על ה-VIX ומכירת אופציית CALL אחרת במחיר מימוש גבוה יותר.
• יתרון:
  העלות הראשונית נמוכה יותר בהשוואה לקנייה של CALL בלבד.
• חסרון:
  הרווח מוגבל בשל האופציה שנמכרה.

3. שימוש באופציות PUT על VIX

• מטרה:
  להגן מפני ירידה בתנודתיות כאשר השוק מתייצב.
• כיצד זה עובד:
  אופציות PUT על ה-VIX משמשות כאמצעי לשערוך חוזי הגנה במצבים של שוק שקט יותר.

מתי להשתמש באופציות VIX?

1. לפני אירועים כלכליים גדולים:
   כמו פרסום דוחות כלכליים, החלטות ריבית, או בחירות, שבהם התנודתיות הצפויה גבוהה.

2. בתקופות של חוסר ודאות גלובלית:
   כמו משברים גיאופוליטיים או כלכליים.

3. כאשר השוק במגמת ירידה:
   אופציות VIX מספקות הגנה מפני ירידות חדות במדדי מניות.

יתרונות השימוש באופציות VIX

1. הגנה יעילה מפני ירידות:
   עלייה במדד ה-VIX בתקופות של ירידות בשוק הופכת את האופציות לאפקטיביות במיוחד ככלי גידור.

2. פיזור סיכונים:
   אופציות VIX מציעות משקיעים דרך להגן על התיק שלהם מבלי למכור מניות או לשנות את מבנה התיק.

3. עלות גידור נמוכה יחסית:
   בהשוואה למכירת מניות או שימוש בכלים אחרים, אופציות VIX מספקות פתרון ממוקד ובעלות מוגבלת.

חסרונות השימוש באופציות VIX

1. מגבלת זמן:
   אופציות הן נכס עם תוקף מוגבל, ולכן אם התנודתיות לא עולה בזמן, האופציות עלולות לאבד מערכן.

2. מורכבות חישובית:
   אופציות VIX נגזרות מחוזים עתידיים, מה שהופך את חישוב המחיר המדויק למסובך יותר.

3. תנודתיות לא צפויה:
   מדד ה-VIX יכול להיות בלתי צפוי גם כאשר יש ירידות בשוק, ולכן ההגנה אינה מושלמת.

דוגמה מעשית

נניח שמשקיע מחזיק תיק השקעות במניות S&P 500 בשווי 1,000,000$.
המשקיע חושש מירידה חדה בשוק בעקבות דיווחי מאקרו כלכליים קרובים.

• הוא רוכש אופציות CALL על מדד VIX במחיר מימוש של 20$, במחיר של 1$ לאופציה.
• אם מדד ה-VIX עולה ל-30$ בעקבות עלייה בתנודתיות, הרווח מהאופציה מפצה על חלק מההפסדים בתיק המניות.

סיכום

אופציות VIX הן כלי גידור יעיל שמאפשר למשקיעים להגן על תיקים מפני ירידות בשוק או עלייה בתנודתיות. עם זאת, השימוש בהן דורש הבנה של מבנה האופציות, קשרן למדד ה-VIX, והסיכונים הכרוכים. כאשר הן מנוהלות נכון, אופציות VIX יכולות לשמש חלק אינטגרלי מאסטרטגיית ניהול הסיכונים של משקיעים פרטיים ומוסדיים כאחד.