דלתא — לחבר בין תנועת נכס הבסיס לבין החשיפה של הפוזיציה
רמה 7 מתמקדת בדלתא, מדד הרגישות של מחיר האופציה לשינוי במחיר נכס הבסיס. המטרה היא לעבור מהמספר שרואים בשרשרת האופציות להבנה של משמעותו עבור עסקה: מהו כיוון החשיפה, כיצד היא משתלבת בציפיית הסוחר ומה משתנה כשבוחנים תיק שלם.
הקורס מתחיל בהגדרה ובקריאת שרשרת אופציות, מוסיף אנליזת סיכון והיכרות עם גמא, וממשיך למחירי מימוש, פקיעות ועמדות CALL ו־PUT. בהמשך בוחנים דלתא ניוטרל ודוגמאות מעשיות של פוזיציה בודדת.
התחל ללמוד עכשיו ←למה דלתא חשובה לקריאת העסקה?
שם האסטרטגיה לבדו אינו מספר את כל הסיפור על החשיפה שלה. דלתא מאפשרת לקשר בין תנועת נכס הבסיס לבין הפוזיציה ולהשוות אותה לכיוון שאליו הסוחר מצפה. כאשר יש כמה אופציות, צריך גם לבחון כיצד החשיפות משתלבות.
- להבין את כיוון החשיפה של קונה ומוכר באופציות שונות.
- לקשר בין דלתא לבין מיקום האופציה ביחס לכסף.
- להכיר את תפקידה של גמא בשינוי הדלתא.
- לבחון דלתא ניוטרל כמצב של חשיפה ולא כהבטחה להיעדר סיכון.
מה תלמד בקורס?
- יסודות דלתא: הגדרה, קריאה בשרשרת האופציות וחיבור לאנליזת סיכון וסיכוי.
- היכרות עם גמא: שיעור שמוסיף את ההבנה שגם הדלתא עצמה יכולה להשתנות.
- כיוון הפוזיציה והתיק: בחינת החשיפה ביחס לציפיית הסוחר בעסקה בודדת ובתיק אופציות.
- מחירי מימוש ופקיעות: דלתא באופציות ITM, ATM ו־OTM ובתאריכי פקיעה שונים.
- CALL ו־PUT: עקומות דלתא והשפעתה על קונים ומוכרים בשני סוגי האופציות.
- דלתא ניוטרל: בחינה של פוזיציה בודדת ושל תיק אופציות.
- דוגמאות מעשיות: שתי הדגמות של דלתא בפוזיציה בודדת וסיכום לקראת שילוב היווניות.
לקרוא את הדלתא בתוך שרשרת האופציות
הקורס מחבר בין מחיר המימוש, מיקום האופציה ביחס לכסף והדלתא שמוצגת במערכת. בוחנים בנפרד אופציות בתוך הכסף, בכסף ומחוץ לכסף, ומוסיפים את ההשוואה בין תאריכי פקיעה.
כך אפשר להשוות חוזים בהקשר של החשיפה הכיוונית שלהם. השיעור על גמא מוסיף נדבך חשוב: דלתא היא מדד רגישות במצב מסוים, ואינה מספר קבוע שמבטיח כיצד האופציה תגיב לכל תנועה עתידית.
להבחין בין קונה, מוכר וסוג האופציה
עקומות CALL ו־PUT ושיעורי הקונה והמוכר מפרקים את החשיפה לארבע עמדות הבסיס. ההפרדה מאפשרת לחבר בין מה שנלמד ברמות 1–4 לבין המדד שמופיע כעת בשרשרת.
בהמשך מקשרים את כיוון הפוזיציה לציפיית הסוחר. המטרה היא לבדוק האם החשיפה שנוצרה תואמת את הרעיון שמאחורי העסקה, וגם לראות כיצד התמונה משתנה כאשר מצרפים פוזיציות נוספות.
מה המשמעות של דלתא ניוטרל?
החלק הייעודי מציג דלתא ניוטרל בפוזיציה בודדת ובתיק אופציות. בוחנים את החשיפה המצטברת לתנועה בנכס הבסיס ואת ההבדל בין קריאת חוזה אחד לבין קריאת כמה רכיבים יחד.
ניטרול הדלתא אינו מבטל את כל גורמי הסיכון. הזמן, התנודתיות והשינוי בדלתא עצמה ממשיכים להיות חלק מהתמונה, ולכן מחברים את הנושא למה שנלמד בתטא ובווגא.
מה תדע לעשות בסיום הקורס?
תוכל להסביר את משמעות הדלתא, לקרוא אותה בשרשרת ולהשוות בין CALL ו־PUT, קונה ומוכר ומחירי מימוש שונים. תכיר גם את הקשר לגמא ואת מגבלות ההסתכלות על דלתא כנתון יחיד.
בנוסף, תדע לבחון את כיוון החשיפה של פוזיציה ושל תיק ולהבין מה מתאר מצב דלתא ניוטרל. שתי הדוגמאות המעשיות מחברות את המושגים לקריאת עסקה.
איך הקורס משתלב במסלול?
אחרי תטא ברמה 5 ווגא ברמה 6, דלתא מוסיפה את רגישות האופציה לתנועת נכס הבסיס. ברמה 8 מחברים את המדדים ובוחנים כיצד זמן, תנודתיות ומחיר משפיעים יחד על אותה פוזיציה.