אג”ח קונצרניות בדירוגים שונים: כיצד דירוג משפיע על סיכון ותשואה

מהו דירוג אשראי?

דירוג אשראי הוא מדד שמעריך את יכולת החברה המנפיקה לעמוד בהתחייבויותיה הכספיות, כולל תשלומי קרן וריבית על האג”ח. הדירוג ניתן על ידי חברות דירוג מובילות כמו S&P, Moody’s, וFitch, ונע בסקאלה מיציבות גבוהה מאוד (AAA) ועד סיכון גבוה מאוד (D – חדלות פירעון).

השפעת הדירוג על הסיכון והתשואה

1. דירוג גבוה (Investment Grade):

• מה כולל:
  • דירוגים AAA, AA, A, BBB.
• מאפיינים:
  • סיכון אשראי נמוך: חברות עם יכולת פיננסית גבוהה לפרוע את התחייבויותיהן.
  • תשואה נמוכה יחסית: המשקיעים מקבלים פיצוי קטן עבור רמת הסיכון המינימלית.
• דוגמאות:
  • אג”ח של חברות ענק כמו Apple או Microsoft.
  • תשואה שנתית ממוצעת: 2%-4%.

2. דירוג בינוני-נמוך (High Yield / אג”ח זבל):

• מה כולל:
  • דירוגים BB, B.
• מאפיינים:
  • סיכון גבוה יותר: סיכוי גבוה יותר לאי עמידה בתשלומים, בעיקר בתנאי שוק לא יציבים.
  • תשואה גבוהה: המשקיעים מקבלים פיצוי גבוה יותר עבור הסיכון שהם לוקחים.
• דוגמאות:
  • אג”ח של חברות קטנות או מתפתחות בענפים תחרותיים.
  • תשואה שנתית ממוצעת: 5%-9%.

3. דירוג נמוך מאוד (C, D – חדלות פירעון):

• מה כולל:
  • אג”ח של חברות שנמצאות בסיכון מיידי לחדלות פירעון.
• מאפיינים:
  • סיכון גבוה מאוד: משקיעים עלולים לאבד את כל ההשקעה.
  • פוטנציאל תשואה גבוה: במקרים נדירים של התאוששות החברה, המשקיעים עשויים להרוויח בצורה משמעותית.
• דוגמאות:
  • חברות קטנות בקשיים כלכליים או בענפים במשבר.

איך לבחור אג”ח לפי דירוג?

1. מטרת ההשקעה:

• משקיעים שמחפשים יציבות יעדיפו אג”ח בדירוג גבוה.
• משקיעים שמוכנים לקחת סיכון גבוה עבור תשואה גבוהה, יבחרו אג”ח בדירוג בינוני-נמוך.

2. מצב השוק:

• בתקופות של שוק עולה, אג”ח בדירוג בינוני-נמוך עשויות להיות אטרקטיביות.
• בתקופות של משבר כלכלי, אג”ח בדירוג גבוה הן הבחירה הבטוחה.

3. פיזור הסיכונים:

• שילוב של אג”ח בדירוגים שונים מאפשר איזון בין סיכון לתשואה בתיק ההשקעות.

דוגמאות למקרים מעשיים

1. אג”ח של חברת טכנולוגיה מובילה (דירוג A):
   • יציבות גבוהה, ריבית שנתית של 3%.
2. אג”ח של חברת נדל”ן בינונית (דירוג BB):
   • ריבית שנתית של 6%, סיכון מוגבר במיתון.
3. אג”ח של סטארט-אפ בתחום האנרגיה (דירוג CCC):
   • ריבית שנתית של 10%, סיכון לחדלות פירעון.

השפעת הדירוג על מחיר האג”ח

• אג”ח בדירוג גבוה: נוטות להיות יקרות יותר, מכיוון שהביקוש להן גבוה.
• אג”ח בדירוג נמוך: נסחרות במחיר זול יותר כדי למשוך משקיעים.

סיכום

דירוג האג”ח הוא כלי מרכזי להערכת הסיכון והתשואה הצפויה. שילוב של אג”ח בדירוגים שונים בתיק ההשקעות מאפשר איזון בין יציבות לתשואה, בהתאם למטרות המשקיע ולסיכון שהוא מוכן לקחת.