כיצד משפיעה הריבית במשק על שוק ההון?

הריבית במשק היא אחד הגורמים הכלכליים המרכזיים שמניעים את השוק הפיננסי והשפעתה ניכרת כמעט בכל תחום בשוק ההון, כולל שוק המניות, האג”ח, והשוק הפורקס (מטבעות). הריבית נקבעת בדרך כלל על ידי הבנק המרכזי של המדינה, והיא משפיעה באופן ישיר על עלויות המימון של עסקים וצרכנים, ובכך גם משפיעה על ההוצאות, ההכנסות והרווחיות של חברות, בנוסף להשפעתה על השקעות פרטיות ו ציבוריות. נשאלת השאלה, כיצד השפעת הריבית תורמת למגוון האסטרטגיות בשוק ההון?

ההשפעה של הריבית על שוק המניות

הריבית משפיעה באופן ישיר על הערכת שווי מניות. כאשר הריבית במשק גבוהה, עלות המימון לחברות עולה, מה שמוביל לירידה ברווחיות של החברות, ולכן המשקיעים עשויים לצמצם את השקעותיהם במניות. תהליך זה עשוי להוביל לירידה במחירי המניות. מצד שני, כאשר הריבית נמוכה, עלות המימון נמוכה גם היא, מה שמקל על החברות להפעיל ולהרחיב את עסקיהן, והדבר עשוי להוביל לעלייה ברווחים ובמחירי המניות.

השפעת הריבית על החזר ההשקעה: שיעור הריבית משפיע גם על חישוב הערכת שווי עתידי של חברות, כפי שנעשה באמצעות שיעור ההיוון (Discount Rate). כאשר הריבית גבוהה, שיעור ההיוון גבוה, ולכן הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים של החברה קטן יותר, מה שמפחית את שווי החברה בעיני המשקיעים. כאשר הריבית נמוכה, הערך הנוכחי של התזרימים גדל, דבר שיכול להוביל לעליית מחיר המניה.

ההשפעה על תחומי השקעה שונים: גם למשקיעים יש נטייה לשנות את אסטרטגיות ההשקעה שלהם כתוצאה משינויים בריבית. כשיש ריבית גבוהה, המשקיעים יעדיפו לעיתים קרובות אג”ח עם תשואה גבוהה או השקעות סולידיות אחרות, במקום להשקיע במניות. אם הריבית נמוכה, ייתכן שהמשקיעים יעדיפו את שוק המניות, שכן התשואות על האג”ח נמוכות יותר.

ההשפעה של הריבית על שוק האג”ח

שוק האג”ח מושפע באופן ישיר מרמות הריבית, שכן אג”ח הם כלי השקעה תלויי ריבית. כאשר הריבית עולה, תשואות האג”ח החדשות נוטות להיות גבוהות יותר, והן הופכות לאטרקטיביות יותר בהשוואה לאג”ח ישנים, אשר מציעים תשואות נמוכות יותר. כתוצאה מכך, המחיר של אג”ח ישן יורד (כדי להשוות את התשואה שלו לאג”ח החדשים).

מצד שני, כאשר הריבית יורדת, המחיר של האג”ח הישן עולה, שכן התשואות החדשות נמוכות יותר, והאג”ח הישן, שמספק תשואות גבוהות יותר, הופך לאטרקטיבי יותר למשקיעים.

תשואות אג”ח וההשפעה על מחירים: הריבית היא גם הגורם המרכזי להיווצרות פערי התשואות בין אג”ח ממשלתיים לאג”ח של חברות. כאשר הריבית נמוכה, משקיעים עשויים להתפתות להשקיע באג”ח של חברות עם דירוגים נמוכים יותר (ואת הסיכון המוגבר), שכן התשואות על אג”ח ממשלתיים כבר לא אטרקטיביות. אך כשיש עלייה בריבית, המשקיעים מעדיפים את היציבות של האג”ח הממשלתיים, שכן יש להם רווח יציב ומובטח יותר.

ההשפעה של הריבית על שוק המט”ח (פורקס)

שיעור הריבית יכול גם להשפיע על שוק המט”ח (Foreign Exchange). כאשר הבנק המרכזי של מדינה מעלה את הריבית, השקלים או הדולרים המקומיים עשויים להתחזק, כי משקיעים ירצו לרכוש את המטבע המקומי כדי להרוויח מהתשואות הגבוהות יותר. אם לעומת זאת, הריבית יורדת, המטבע המקומי עשוי להיחלש כיוון שמשקיעים עשויים להעביר את כספם למטבעות עם תשואות גבוהות יותר.

הביקוש למטבעות: ככל שהריבית גבוהה יותר, הביקוש למטבע המקומי עולה, וכתוצאה מכך המטבע המקומי מתחזק ביחס למטבעות אחרים. אם הריבית יורדת, המשקיעים עלולים להעדיף מטבעות עם ריבית גבוהה יותר, מה שעלול להוביל לירידה בשער המטבע המקומי.

ההשפעה של הריבית על ההשקעות בנדל”ן

הריבית אינה משפיעה רק על שוק ההון ישירות, אלא גם על תחומים אחרים כמו הנדל”ן. כאשר הריבית גבוהה, עלות המימון לרכישת דירות והלוואות עולה, מה שיכול להקטין את הביקוש לשוק הנדל”ן ולהפחית את מחירי הדירות. כאשר הריבית נמוכה, המימון נגיש יותר, מה שעשוי להגדיל את הביקוש לדירות ולהעלות את מחירי הנדל”ן.

הסיכום

הריבית היא כלי חשוב מאוד בהכוונת פעילות שוק ההון. עליית ריבית עשויה להוביל לירידה בשוק המניות, להקטנת האטרקטיביות של שוק האג”ח ולקידום של השקעות עם תשואות גבוהות יותר. מצד שני, ירידת ריבית עשויה להוביל לעלייה במניות, להגברת המשיכה לשוק האג”ח ולהפחתת עלויות המימון, מה שמוביל לצמיחה כלכלית רחבה יותר. משקיעים, סוחרים ומוסדות פיננסיים חייבים להיות מודעים לשינויים בריבית ולהשפעתם על האסטרטגיות שלהם בשוק ההון.