השפעת שוק המט”ח על שוק האג”ח

שוק המט”ח (Forex) ושוק האג”ח הבינלאומי קשורים זה בזה באופן עמוק. קשר זה משפיע על משקיעים, מדינות, וכלכלה גלובלית, במיוחד כאשר מדובר בהשקעות באג”ח בינלאומיות.

1. תנודות בשערי חליפין

שינויים בשערי חליפין משפיעים על ערך האג”ח המוחזקות במטבעות זרים.

• השפעה על תשואות: משקיעים זרים עשויים להרוויח או להפסיד מהמרת מטבעות. לדוגמה, ירידת ערך המטבע המקומי ביחס למטבע שבו האג”ח מונפקת יכולה להקטין את התשואה האפקטיבית.
• דולר חזק: יכול להוביל לירידה בביקוש לאג”ח אמריקאיות מצד משקיעים זרים.

2. החלטות השקעה של משקיעים זרים

• תשואות אטרקטיביות: אג”ח במדינות עם ריבית גבוהה מושכות משקיעים ממדינות אחרות, במיוחד כאשר המטבע המקומי נתפס כחזק או יציב.
• חשש מתנודתיות: שערי חליפין תנודתיים עלולים להקטין את הביקוש לאג”ח בינלאומיות בשל סיכוני המרת מטבע.

3. מדיניות מוניטרית והשפעתה על שוק האג”ח

• התערבות בנקים מרכזיים: בנקים מרכזיים עשויים לקנות או למכור מט”ח כדי לייצב את שערי החליפין, ובכך להשפיע על מחירי האג”ח.
• שוק אג”ח מקומי ובינלאומי: כאשר בנק מרכזי משנה את הריבית, הדבר משפיע על תשואות האג”ח ומושך או דוחה משקיעים זרים.

4. אינפלציה ומט”ח

שינויים במט”ח עשויים להשפיע על אינפלציה, שמהווה גורם מרכזי בקביעת הריבית.

• מטבע חלש: עלול להוביל לאינפלציה גבוהה יותר ולעליית ריבית, מה שמשפיע על תשואות האג”ח.
• מטבע חזק: עשוי להפחית את הלחצים האינפלציוניים ולהקטין את התשואות.

5. אג”ח בשווקים מתפתחים

• מטבעות לא יציבים: השקעה באג”ח בשווקים מתפתחים מציבה אתגרי מט”ח משמעותיים, כאשר משקיעים צריכים להעריך גם את יציבות המטבע המקומי וגם את תשואות האג”ח.
• השפעת דפלציה: התחזקות של מטבעות זרים מול מטבע מקומי עשויה להפוך אג”ח מקומיות לפחות אטרקטיביות.

6. דוגמאות מעשיות

• עליית דולר אמריקאי: גורמת לירידת מחירי אג”ח בינלאומיות במונחי המטבע המקומי.
• קרנות מטבע מגודרות: מצמצמות את השפעת התנודתיות במט”ח על השקעות באג”ח בינלאומיות.

מסקנה

שוק המט”ח משפיע בצורה ישירה על שוק האג”ח הבינלאומי, במיוחד כשמדובר בהשקעות חוצות גבולות. הבנת הקשר בין השווקים מאפשרת למשקיעים לנהל סיכונים בצורה מושכלת ולנצל הזדמנויות בתנאים כלכליים משתנים.