השוואה בין מדד ה-VIX לקרן UVXY
מדד ה-VIX וקרן UVXY הם שני כלים פופולריים בשוק ההון למדידת וניצול התנודתיות בשוק. למרות הקשר ביניהם, מדובר בכלים שונים מבחינת מבנה, שימוש ומטרות. להלן סקירה והשוואה ביניהם:
1. הגדרה ומטרה
מדד ה-VIX:
- מהו?
מדד תנודתיות המשקף את התנודתיות הצפויה במדד S&P 500 ל-30 יום הקרובים, כפי שהיא נגזרת ממחירי האופציות. - מטרה:
למדוד את רמת הפחד והסיכון בשוק.
קרן UVXY:
- מהי?
קרן סל (ETF) שמטרתה לעקוב אחרי חוזים עתידיים על מדד ה-VIX, עם מינוף של פי 1.5. - מטרה:
לאפשר מסחר ישיר בתנודתיות ולנצל תנודות לטווח קצר.
2. אופן החישוב
מדד ה-VIX:
- מחושב על ידי הבורסה לאופציות (CBOE) באמצעות מחירי אופציות CALL ו-PUT על מדד S&P 500.
- משקף תנודתיות גלומה (Implied Volatility).
קרן UVXY:
- מתבססת על חוזים עתידיים על ה-VIX, ולא על המדד עצמו.
- שילוב של חוזים עתידיים לטווח קצר (חוזה החודש הנוכחי והחודש הבא).
- חשופה להשפעות של תהליך גלגול חוזים (Contango או Backwardation).
3. מאפיינים עיקריים
| מאפיין | VIX | UVXY |
|---|---|---|
| מינוף | אין | פי 1.5 |
| אופק השקעה | מדד קצר-טווח (30 יום) | מתאים בעיקר למסחר יומי או לטווח קצר |
| השפעות חיצוניות | לא מושפע מגלגול חוזים | מושפע מאוד מ-Contango/Backwardation |
| תנודתיות | יחסית יציבה | תנודתיות גבוהה מאוד |
4. שימושים עיקריים
מדד ה-VIX:
- אינדיקטור לסנטימנט השוק:
משמש לזיהוי פחד או ביטחון בשוק. - ניהול סיכונים:
משקיעים משתמשים בו כדי להעריך את רמת הסיכון בשוק.
קרן UVXY:
- מסחר בתנודתיות:
מתאימה לסוחרים שמעוניינים להרוויח משינויים חדים בתנודתיות. - גידור:
יכולה לשמש להגנה מפני ירידות חדות בשוק המניות.
5. יתרונות וחסרונות
מדד ה-VIX:
יתרונות:
- מספק תמונה עדכנית ואובייקטיבית של התנודתיות בשוק.
- אינו מושפע ממינוף או מגלגול חוזים.
חסרונות:
- לא ניתן לסחור בו ישירות.
- משמש רק כאינדיקטור ולא ככלי השקעה.
קרן UVXY:
יתרונות:
- מאפשרת מסחר ישיר בתנודתיות.
- מינוף פי 1.5 מגביר את פוטנציאל הרווח בתנודות חדות.
חסרונות:
- חשופה לירידות ערך מהירות בתקופות של Contango.
- אינה מתאימה להשקעה ארוכת טווח בגלל שחיקת ערך (Decay).
- מסוכנת מאוד בשל תנודתיות גבוהה.
6. דוגמאות לשימוש
VIX:
- כאשר ה-VIX עולה, הוא משמש כסמן לפחד בשוק. לדוגמה:
בזמן משבר הקורונה (2020), ה-VIX זינק לערכים של מעל 80, מה שהעיד על פחד קיצוני.
UVXY:
- סוחר המעוניין להרוויח מעלייה בתנודתיות בעקבות פרסום חדשות כלכליות חשובות עשוי לפתוח פוזיציה ב-UVXY.
לדוגמה: בימים של ירידות חדות ב-S&P 500, UVXY נוטה לעלות באופן משמעותי.
7. מתי להשתמש?
| תנאי השוק | VIX | UVXY |
|---|---|---|
| תנודתיות רגועה | מעקב בלבד | לא מומלץ |
| אירועי חדשות כלכליים חשובים | אינדיקטור לזיהוי מגמות | מתאים למסחר לטווח קצר |
| משברים או תנודות חריגות | מספק תמונה על רמת הפחד בשוק | מתאים לסוחרים אגרסיביים |
| השקעה ארוכת טווח | לא ישים | לא מתאים |
סיכום
- ה-VIX הוא מדד חשוב להבנת סנטימנט השוק ותנודתיות עתידית, אך לא ניתן לסחור בו ישירות.
- UVXY הוא כלי מסחר בעל מינוף גבוה שמאפשר לנצל שינויים חדים בתנודתיות, אך מתאים בעיקר לסוחרים לטווח קצר עקב שחיקה גבוהה וסיכון מוגבר.
השילוב בין מעקב אחרי מדד ה-VIX ושימוש חכם בקרן UVXY יכול לספק גמישות וכלים לסוחרים ומשקיעים בהתמודדות עם תנודות השוק. עם זאת, חשוב להבין את הסיכונים הנלווים ולהתאים את השימוש לאסטרטגיית ההשקעה והטווח הרצוי.
