איך מודדים את ביצועי קרנות הנאמנות?
ניתוח ביצועי קרנות נאמנות מתבסס על מספר נוסחאות ומדדים מרכזיים המשלבים תשואה, סיכון, ועלויות. להלן תיאור הנוסחאות בצורה טקסטואלית:
1. תשואה אבסולוטית
תשואה אבסולוטית מחושבת כך:
(שווי נכסי הקרן בסוף התקופה פחות שווי הקרן בתחילת התקופה) חלקי שווי הקרן בתחילת התקופה, כפול 100.
2. סטיית תקן
סטיית התקן מודדת את התנודתיות של תשואות הקרן:
חישוב השורש הריבועי של סכום הריבועים של ההפרשים בין כל תשואה לתשואה הממוצעת, חלקי מספר התקופות.
3. יחס שארפ (Sharpe Ratio)
יחס שארפ מודד את התשואה המתואמת לסיכון:
(תשואת הקרן פחות התשואה ללא סיכון) חלקי סטיית התקן של הקרן.
4. יחס טריינור (Treynor Ratio)
יחס טריינור מודד את התשואה ביחס לסיכון השוקי (Beta):
(תשואת הקרן פחות התשואה ללא סיכון) חלקי Beta של הקרן.
5. מדד אלפא (Alpha)
מדד אלפא מודד את התשואה העודפת של הקרן ביחס לבנצ’מארק:
תשואת הקרן פחות (התשואה ללא סיכון בתוספת מכפלת Beta של הקרן בהפרש בין תשואת המדד לתשואה ללא סיכון).
6. השוואה לבנצ’מארק
השוואה זו בודקת האם הקרן השיגה תשואה גבוהה או נמוכה מהבנצ’מארק שלה:
תשואת הקרן פחות תשואת הבנצ’מארק.
7. יחס מחיר לתשואה (Expense Ratio)
יחס זה בוחן את ההשפעה של דמי הניהול על תשואות הקרן:
סך כל ההוצאות של הקרן חלקי סך הנכסים המנוהלים, כפול 100.
דוגמאות שימושיות
-
אם קרן נאמנות הניבה תשואה של 10% כאשר התשואה ללא סיכון היא 2%, וסטיית התקן של הקרן היא 15%, יחס השארפ יהיה:
(10% פחות 2%) חלקי 15% = 0.53. -
אם קרן רשמה תשואה של 12% כאשר הבנצ’מארק הניב 10%, וה-Beta של הקרן הוא 1.2, האלפא יהיה:
12% פחות (2% + 1.2 * (10% פחות 2%)) = 1.6%.
סיכום
באמצעות חישובים טקסטואליים אלו, ניתן לנתח את ביצועי קרנות הנאמנות ולהבין את הקשר בין תשואה, סיכון, ועלויות ניהול. הבנת המונחים והנוסחאות מספקת משקיעים כלים להשוואה מושכלת בין קרנות ולבחירת הקרן המתאימה ביותר לצורכיהם.
