מהו ספליט הפוך (Reverse Split)?

ספליט הפוך (Reverse Stock Split) הוא פעולה פיננסית שבה חברה מחליטה לאחד מספר מניות קיימות שלה למספר קטן יותר של מניות, מבלי לשנות את השווי הכולל של ההון העצמי שלה. פעולה זו נעשית על ידי הפחתת מספר המניות במחזור והעלאת המחיר למניה באותו יחס.

לדוגמה, אם חברה מבצעת ספליט הפוך ביחס של 1:10, כל עשר מניות שהמשקיע מחזיק יהפכו למניה אחת, והמחיר למניה יעלה פי עשרה. אם למשקיע היו 100 מניות בשווי 1 ש”ח למניה, לאחר הספליט ההפוך יהיו לו 10 מניות בשווי 10 ש”ח כל אחת.

מדוע חברות מבצעות ספליט הפוך?

1. שמירה על מחיר מניה מינימלי:
   חברות הנסחרות בבורסות מרכזיות, כמו ה-NYSE או נאסד”ק, נדרשות לעמוד בדרישות מינימום למחיר המניה. ספליט הפוך עוזר לחברה להעלות את מחיר המניה כדי לעמוד בדרישות אלו ולמנוע מחיקתה מהמסחר.

2. שיפור תדמית החברה:
   מחיר מניה נמוך מדי עשוי להיתפס כבעייתי בעיני משקיעים, שכן הוא עלול לשדר חולשה פיננסית. על ידי העלאת המחיר למניה, החברה עשויה לשפר את תדמיתה בעיני משקיעים פוטנציאליים.

3. משיכת משקיעים מוסדיים:
   משקיעים מוסדיים רבים נמנעים מהשקעה במניות שמחירן נמוך מאוד (“מניות פני”), שכן אלו נתפסות כבעלות סיכון גבוה. ספליט הפוך מעלה את מחיר המניה ויכול לעודד השקעות מגופים אלו.

כיצד ספליט הפוך משפיע על המשקיעים?

1. השפעה על ערך ההשקעה

ערך ההשקעה הכולל של המשקיע אינו משתנה בעקבות הספליט ההפוך. אף שמספר המניות קטן ומחירן עלה, הערך הכולל נותר זהה (למעט השפעה אפשרית של שינויים במחיר המניה לאחר הפעולה).

2. השפעה על סנטימנט השוק

ספליט הפוך עשוי להתפרש כסימן לבעיות פיננסיות או כצעד נואש מצד החברה לשיפור תדמיתה. כתוצאה מכך, מניות שעברו ספליט הפוך נוטות לרדת במחיר בטווח הקצר, בשל חששות המשקיעים.

3. פוטנציאל התאוששות

אם הספליט ההפוך משיג את מטרותיו, כמו שמירה על מסחר בבורסה מרכזית או משיכת משקיעים מוסדיים, המניה עשויה להתייצב ואף לעלות בטווח הארוך.

יתרונות וחסרונות של ספליט הפוך

יתרונות:

• מניעת מחיקה מהמסחר:
  החברה נשארת נסחרת בבורסות מרכזיות וממשיכה ליהנות מגישה לשוקי ההון.
• שיפור נראות:
  מחיר מניה גבוה יותר עשוי להיראות אטרקטיבי יותר בעיני משקיעים.

חסרונות:

• תדמית שלילית:
  הפעולה יכולה להתפרש כסימן לחולשה פיננסית.
• תנודתיות:
  המניה עלולה להפוך לתנודתית יותר לאחר הספליט ההפוך, בשל חששות של משקיעים.

דוגמה מעשית

נניח שחברה נסחרת במחיר של 0.50 ש”ח למניה, ויש לה 10 מיליון מניות במחזור. שווי השוק הכולל שלה הוא 5 מיליון ש”ח.
לאחר ספליט הפוך ביחס של 1:10:

• מספר המניות יקטן ל-1 מיליון מניות.
• המחיר למניה יעלה ל-5 ש”ח.
• שווי השוק הכולל יישאר 5 מיליון ש”ח.

אם הספליט ההפוך עוזר לשמור על המסחר בבורסה ומשפר את תדמית החברה, משקיעים חדשים עשויים להיכנס, מה שיכול להעלות את מחיר המניה בטווח הארוך.

סיכום

ספליט הפוך הוא כלי חשוב לחברות המעוניינות לשמור על מחירן בבורסות מרכזיות ולשפר את תדמיתן בעיני משקיעים. אף שהוא אינו משנה את ערך ההשקעה הכולל של המשקיעים, הוא עשוי להשפיע על סנטימנט השוק ועל התנהגות המניה בטווח הקצר.

המלצה למשקיעים: יש לבחון את ספליט הפוך בהקשר רחב יותר, כולל מצב החברה, מטרותיה, ותוכניותיה העתידיות, כדי להעריך האם הוא מצביע על פוטנציאל התאוששות או על סימן לחולשה מתמשכת.