🇺🇸 FINRA TRACE – מערכת השקיפות של שוק האג”ח בארה”ב

🇺🇸 FINRA TRACE – מערכת השקיפות של שוק האג”ח בארה”ב

בעשורים האחרונים חלה מהפכה בשוק האג”ח, בעיקר בצד של שקיפות, רגולציה ונגישות למידע. אחד הכלים המרכזיים שמובילים את המהפכה הזו בארצות הברית הוא FINRA TRACE – מערכת לדיווח עסקאות שמאפשרת לכל המשתתפים בשוק להבין מה באמת קורה “מאחורי הקלעים”.

🧭 מה זה TRACE?

TRACE (ראשי תיבות של Trade Reporting and Compliance Engine) היא מערכת שפותחה ומנוהלת על ידי FINRA – הרגולטור העצמאי של תחום הברוקרים ובתי ההשקעות בארה”ב.

TRACE משמשת כפלטפורמת הדיווח הרשמית לכל עסקה שמתבצעת בשוק האג”ח האמריקאי שאינו נסחר בבורסה – כלומר, שוק ה-OTC (Over-the-Counter). המערכת מקבלת דיווחים בזמן כמעט-אמת מכל ברוקר או גוף מוסדי שביצע עסקה באג”ח, ולאחר עיבוד קצר מפרסמת את המידע לציבור.

🔍 אילו נתונים TRACE מספקת?

כל עסקה שמדווחת ל-TRACE כוללת:

• 🕒 זמן ביצוע העסקה
• 💲 מחיר העסקה
• 💼 גודל העסקה (כמות ניירות)
• 🏦 סוג האג”ח (ממשלתית, קונצרנית, מוניציפלית וכו’)
• 🎯 CUSIP – קוד זיהוי ייחודי לנייר הערך

המידע הזה מתעדכן במהירות ומספק שקיפות קריטית לשוק שבעבר היה נחשב לאטום ולא נגיש.

🧠 למה TRACE חשוב?

בעבר, שוק האג”ח – במיוחד האג”ח הקונצרניות – נחשב לאחד התחומים הכי פחות שקופים בעולם ההשקעות. בניגוד למניות, שנסחרות בבורסה עם נתונים בזמן אמת, עסקאות באג”ח OTC היו מתבצעות “מאחורי הקלעים”, ללא פרסום פומבי.

עם הקמת TRACE בשנת 2002, FINRA התחילה לחשוף את הנתונים האמיתיים של העסקאות – תחילה באג”ח קונצרניות, ובהמשך גם באג”ח ממשלתיות ומוניציפליות. התוצאה?
✅ שוק שקוף יותר
✅ פחות פערים במחירים
✅ יכולת ניתוח ובחירה מושכלת יותר למשקיעים

👥 מי משתמש במידע של TRACE?

• 📊 משקיעים פרטיים – דרך אתרי פיננסים כמו FINRA Market Data או פלטפורמות מסחר
• 🏦 מוסדות פיננסיים – אנליסטים, סוחרי אג”ח, מנהלי תיקים
• 📈 חברות דאטה פיננסי – כמו Bloomberg, Refinitiv, MarketAxess
• 🧑‍⚖️ רגולטורים – SEC, משרד האוצר האמריקאי, רשויות רגולציה מדינתיות

📌 TRACE והרגולציה

הנתונים של TRACE מהווים כלי פיקוח חשוב עבור FINRA וה-SEC. כל אי-עמידה בדרישות הדיווח עלולה להוביל לסנקציות, קנסות, ואף שלילת רישיון. המערכת גם תורמת להגנה על משקיעים בכך שהיא מונעת “תמחור יתר” של אג”ח ע”י גופים לא שקופים.

📈 כיצד ניתן לגשת לנתונים?

FINRA מפעילה אתר ציבורי שבו ניתן לחפש נתונים על עסקאות באג”ח:
👉 https://finramarkets.morningstar.com

שם תמצאו:

• מחירי סגירה
• תשואות עד לפדיון (YTM)
• היסטוריית עסקאות
• דירוגי אשראי ועוד

לסיכום

TRACE שינתה את חוקי המשחק בשוק האג”ח האמריקאי. היא הפכה שוק שהיה “חשוך וסגור” לעולם פתוח, נגיש ושקוף. כל מי שמשקיע באג”ח – בין אם מדובר במוסד ענק או משקיע פרטי – מרוויח מהמידע הזה.

בעולם שבו מידע הוא כוח – TRACE היא מקור כוח אמיתי.

📩 רוצים ללמוד איך להשתמש בנתוני TRACE בניתוח שוק? להבין איך למצוא אג”ח עם פוטנציאל על בסיס עסקאות אמיתיות? דברו איתנו או הצטרפו לקורסים שלנו.