מהי אסטרטגיית Synthetic Long Put?

מהי אסטרטגיית Synthetic Long Put?

אסטרטגיית Synthetic Long Put היא אסטרטגיית אופציות שמחקה את הפוזיציה של קניית אופציית PUT על ידי שילוב של פוזיציות באופציות CALL ו-Stock (מניה). כלומר, מדובר בשימוש באופציות ובמניות כדי ליצור אסטרטגיה שמספקת את אותה הגנה או רווח במידה של ירידה במחיר הנכס, כמו קניית אופציית PUT ישירה.

האסטרטגיה כוללת את הרכיבים הבאים:

1. מכירת מניות (Short Stock): המשקיע מוכר מניות של נכס בסיס (מניה).
2. קניית אופציית CALL: המשקיע רוכש אופציית CALL על אותה מניה, שהיא אופציה לקנות את המניה במחיר מימוש מסוים.

כיצד אסטרטגיית Synthetic Long Put פועלת?

מבנה אסטרטגיית Synthetic Long Put:

1. מכירת מניה (Short Position):
   המשקיע מוכר מניה במצב שבו הוא מצפה שירידה במחיר המניה תתרחש. מהלך זה מייצר פוזיציה “שורית” (bearish) בנכס הבסיס.
2. קניית אופציית CALL:
   המשקיע קונה אופציית CALL במחיר מימוש מסוים. רכישת אופציה זו נותנת לו את הזכות לקנות את המניה במחיר המימוש, במקרה שמחיר המניה יעלה בצורה חדה יותר ממה שמצופה.

ההגיון מאחורי האסטרטגיה:

• המטרה של אסטרטגיית Synthetic Long Put היא להגן על פוזיציית המניה (הפוזיציה השורית) במקרה שמחיר המניה עולה בצורה חדה.
• אם המניה יורדת במחיר, הרווח יהיה זהה לרווח מימוש אופציית PUT (שכפי שתראו בהמשך, יש לה את אותה ההשפעה על המניה).

כיצד זה חיקוי של PUT?

• הפוזיציה הזו מקנה למשקיע את היתרונות של אופציית PUT בלי לרכוש אותה ישירות.
  • כאשר מחיר המניה יורד, המניה הנמכרת מניבה רווח (כי נמכרה במחיר גבוה יותר), והאופציה CALL שנרכשה הופכת חסרת ערך, אבל היא בעצם נועדה להבטיח את המניה ממצב של עליית מחירים.

היתרונות של אסטרטגיית Synthetic Long Put

1. הוצאות נמוכות יותר מאופציית PUT ישירה:
   • אסטרטגיה זו עשויה לעלות פחות מאופציית PUT ישירה משום שבמקום לקנות PUT, המשקיע מכר מניות ומבצע חיסול של סיכון העלות באמצעות מכירת CALL.
2. הגנה על פוזיציית שורט:
   • המשקיע יכול להתממש עם אסטרטגיה זו אם הוא רוצה להגן על פוזיציית שורט.
3. מגוון של אפשרויות למימוש:
   • אם מחיר המניה נע בקצב מסוים, רווחים יכולים להתפשט בכל זמן.

החסרונות של אסטרטגיית Synthetic Long Put

1. סיכון בלתי מוגבל:
   • גם במקרה של מחיר מניה גבוה, אם משקיע מוכן להוציא את המניה במחיר הנמוך.
2. תנודות מחירים חזקות:
   • ביכולת מזיקים בישאיר