אסטרטגיית לונג פוט

אסטרטגיית לונג פוט: מה זה ואיך משתמשים בה במסחר?

מהי אסטרטגיית לונג פוט?
אסטרטגיית לונג פוט היא אחת האסטרטגיות הבסיסיות בעולם האופציות, והיא מתאימה במיוחד למשקיעים בעלי תחזית דובית (של ירידת מחירים) על נכס מסוים. לונג פוט הוא חוזה המעניק לקונה את הזכות, אך לא את החובה, למכור את נכס הבסיס (כגון מניה) במחיר מימוש מוגדר מראש (Strike Price), עד או במועד פקיעת האופציה.

במילים פשוטות, לונג פוט מאפשר למשקיע להרוויח מירידת ערכו של נכס הבסיס. כמו באופציית קול, גם כאן רוכש האופציה משלם פרמיה למוכר האופציה (כותב הפוט) עבור הזכות למכור את הנכס במחיר המימוש.

מתי כדאי להשתמש באסטרטגיית לונג פוט?

לונג פוט מתאימה כאשר המשקיע מאמין שמחיר נכס הבסיס ירד משמעותית לפני מועד הפקיעה. זוהי אסטרטגיה אידיאלית גם עבור משקיעים המעוניינים לגדר פוזיציות קיימות ולהגן על עצמם מפני ירידות ערך של מניות או נכסים אחרים בתיק ההשקעות.

דוגמה בסיסית ללונג פוט

נניח שמשקיע רוכש אופציית פוט על מניית XYZ במחיר מימוש של 50 דולר, עם תאריך פקיעה בעוד חודש ופרמיה של 2 דולר.

• אם מחיר המניה יירד ל-45 דולר, המשקיע יוכל למכור את המניה במחיר המימוש (50 דולר) ולממש רווח של 5 דולר למניה (מינוס עלות הפרמיה ששולמה). במקרה כזה, הרווח יהיה 300 דולר (5 דולר למניה * 100 מניות – 200 דולר פרמיה).
• אם מחיר המניה נשאר מעל 50 דולר, המשקיע יבחר לא לממש את האופציה, וההפסד המקסימלי שלו יהיה בגובה הפרמיה בלבד (200 דולר).

יתרונות אסטרטגיית לונג פוט

1. רווח פוטנציאלי גבוה בירידות שוק: ככל שמחיר הנכס יורד, הרווח של המשקיע עולה.
2. הפסד מוגבל: ההפסד המקסימלי מוגבל לפרמיה ששולמה בלבד, ללא קשר לעוצמת עליית המחיר של הנכס.
3. גידור סיכונים: לונג פוט מאפשרת הגנה מפני ירידות ערך בתיק ההשקעות, במיוחד בתקופות של תנודתיות גבוהה בשוק.

חסרונות אסטרטגיית לונג פוט

1. פחת זמן (Theta): ערך האופציה יורד ככל שמתקרבים למועד הפקיעה, מה שיכול לפגוע ברווחיות אם מחיר הנכס לא זז בזמן.
2. תנודתיות גלומה (Vega): אם התנודתיות בשוק יורדת, ערך האופציה עשוי להיפגע גם אם המחיר נע בכיוון הרצוי.
3. תלות בתחזית מדויקת: כדי להרוויח, על מחיר הנכס לרדת משמעותית מתחת לנקודת האיזון (מחיר המימוש פחות הפרמיה ששולמה).

נקודת האיזון בלונג פוט

כדי שהפוזיציה תהיה רווחית, מחיר הנכס חייב לרדת מתחת לנקודת האיזון.

$$\text{נקודת איזון}=\text{מחיר מימוש}-\text{פרמיה ששולמה}$$

לדוגמה, אם מחיר המימוש הוא 50 דולר והפרמיה היא 2 דולר, נקודת האיזון תהיה 48 דולר.

תהליך פתיחת פוזיציית לונג פוט

1. בחירת האופציה: המשקיע בוחר את מחיר המימוש ותאריך הפקיעה על פי התחזית השוקית.
2. שליחת הוראה: המשקיע שולח הוראת קנייה לברוקר במחיר השוק או במחיר מוגבל.
3. מעקב: המשקיע עוקב אחרי תנודות השוק כדי להחליט מתי לממש את האופציה או למכור אותה בשוק המשני.

אפשרויות לניהול לונג פוט

1. מכירה מוקדמת: ניתן למכור את האופציה בשוק המשני לפני מועד הפקיעה, במיוחד אם ערך האופציה עלה בעקבות ירידת מחיר הנכס.
2. מימוש האופציה: אם מחיר הנכס ירד מתחת למחיר המימוש, המשקיע יכול לממש את האופציה ולמכור את הנכס במחיר המימוש, גם אם מחיר השוק נמוך יותר.
3. גלגול לפקיעה מאוחרת יותר: אם הנכס לא ירד מספיק לפני הפקיעה, ניתן למכור את האופציה הנוכחית ולרכוש אופציה חדשה עם תאריך פקיעה מאוחר יותר, בתוספת עלות.

השוואה בין לונג פוט לאסטרטגיות אחרות

• לונג פוט מול לונג קול: בעוד שלונג קול מתאים למגמת עלייה בשוק, לונג פוט מיועד למגמת ירידה.
• לונג פוט מול מכירת מניות בחסר (Short Selling): לונג פוט מספקת סיכון מוגבל, בניגוד למכירה בחסר שבה הסיכון בלתי מוגבל אם מחיר הנכס עולה.
• לונג פוט מול אופציות אחרות: אסטרטגיות כמו מרווחי פוט (Put Spreads) מאפשרות הגבלת סיכון נוספת לצד צמצום עלויות.

סיכום

אסטרטגיית לונג פוט היא כלי חיוני למשקיעים המצפים לירידות מחירים ורוצים לנצל תנאי שוק דוביים תוך הגבלת הסיכון. היא מתאימה במיוחד למצבים בהם יש צפי לתנודתיות גבוהה או כאשר המשקיע רוצה לגדר את תיק ההשקעות שלו מפני הפסדים. עם זאת, חשוב לקחת בחשבון את השפעות הזמן והתנודתיות, ולעקוב אחרי השוק כדי לממש את פוטנציאל הרווח שלה בצורה מיטבית.

פוסט זה מספק סקירה מקיפה על היתרונות, החסרונות והשימושים של אסטרטגיית לונג פוט.

פוסטים בשוק ההון

קורס שוק ההון