מהי אסטרטגיית Call Calendar Spread?

אסטרטגיית Call Calendar Spread: מדריך למשקיעים מתקדמים

מהי אסטרטגיית Call Calendar Spread?

Call Calendar Spread היא אסטרטגיית אופציות מתקדמת, שבה המשקיע מוכר אופציית קול לטווח קצר וקונה אופציית קול לטווח ארוך יותר, עם אותו מחיר מימוש (Strike Price). מטרת האסטרטגיה היא להרוויח משחיקת ערך הזמן (Theta) של האופציה הקצרה ומעליית הערך של האופציה הארוכה (Vega), במקרים של תנודתיות גוברת.

כיצד פועלת האסטרטגיה?

1. מכירת אופציית קול לטווח קצר:
   המשקיע מוכר אופציה לטווח קצר, שמאבדת מערכה מהר יותר ככל שמתקרב מועד הפקיעה.

2. רכישת אופציית קול לטווח ארוך:
   במקביל, המשקיע רוכש אופציה לטווח ארוך יותר, שמושפעת פחות משחיקת הזמן ובעלת פוטנציאל לרווח מעליית תנודתיות (Implied Volatility).

מטרת האסטרטגיה

המטרה של Call Calendar Spread היא לנצל הבדלים בשחיקת ערך הזמן בין האופציות לטווח קצר ולטווח ארוך, תוך שמירה על סיכון מוגבל. האסטרטגיה רווחית כאשר מחיר הנכס הבסיסי נשאר קרוב למחיר המימוש עד למועד פקיעת האופציה הקצרה.

יתרונות האסטרטגיה

1. סיכון מוגבל:
   ההפסד המרבי מוגבל להפרש בין עלות האופציה הארוכה לפרמיה שהתקבלה מהמכירה.

2. יכולת לנצל תנודתיות:
   עלייה בתנודתיות עשויה להעלות את ערך האופציה הארוכה.

3. רווח משחיקת זמן:
   האופציה הקצרה מאבדת ערך מהר יותר, מה שיכול להגדיל את הרווח הכולל.

חסרונות האסטרטגיה

1. תלות בתנועות מחיר מתונות:
   אם מחיר הנכס זז בצורה חדה מדי, הרווח הפוטנציאלי יורד או האסטרטגיה מובילה להפסד.

2. השפעה של ירידה בתנודתיות:
   ירידה בתנודתיות עשויה לפגוע ברווחיות האופציה הארוכה.

3. ניהול מורכב יותר:
   האסטרטגיה דורשת מעקב שוטף וניהול אקטיבי, במיוחד במועדי הפקיעה של האופציה הקצרה.

דוגמה מעשית

נניח שמניית XYZ נסחרת ב-100 דולר:

• המשקיע מוכר אופציית קול עם מחיר מימוש של 105 דולר, שתוקפה בעוד חודש, ומקבל פרמיה של 3 דולר.
• המשקיע רוכש אופציית קול עם אותו מחיר מימוש (105 דולר), שתוקפה בעוד שלושה חודשים, ומשלם פרמיה של 7 דולר.

עלות האסטרטגיה:

• פרמיה נטו: 4 דולר למניה (7 – 3).

תרחישים אפשריים

1. מחיר המניה נשאר קרוב ל-105 דולר בסוף החודש הראשון:
   האופציה הקצרה פוקעת חסרת ערך, והאופציה הארוכה עדיין שווה ערך רב, מה שמוביל לרווח.

2. מחיר המניה עולה הרבה מעל 105 דולר:
   האופציה הקצרה מופעלת, והרווח הכולל מצטמצם, אך האופציה הארוכה עשויה לפצות על כך.

3. מחיר המניה נופל משמעותית מתחת ל-105 דולר:
   שתי האופציות פוקעות חסרות ערך, והמשקיע מפסיד את עלות האסטרטגיה (4 דולר למניה).

למי מתאימה האסטרטגיה?

Call Calendar Spread מתאימה למשקיעים המאמינים שמחיר הנכס יישאר בטווח יציב או יעלה בצורה מתונה. היא אידיאלית לניצול שחיקת ערך הזמן והבדלי התנודתיות, במיוחד בתקופות של תנודתיות נמוכה בשוק.

כיצד לנהל את האסטרטגיה?

1. מעקב אחר מחירי הנכס והתנודתיות:
   עקבו אחר תנועות השוק כדי לזהות הזדמנויות לסגירה מוקדמת או לגלגול פוזיציות.

2. בחירת מחירי מימוש ותאריכי פקיעה מתאימים:
   התאימו את מחירי המימוש לטווח התנועה הצפוי של הנכס.

3. גלגול האופציה הקצרה:
   כאשר האופציה הקצרה מתקרבת לפקיעה, שקלו למכור אופציה חדשה עם תאריך פקיעה רחוק יותר.

סיכום

Call Calendar Spread היא אסטרטגיה מתוחכמת ורב-גונית לניצול תנועות מחירים מתונות, שחיקת זמן ושינויים בתנודתיות. היא מאפשרת סיכון מוגבל עם פוטנציאל רווח מבוקר, אך דורשת מעקב צמוד וניהול אקטיבי. עם תכנון נכון, היא יכולה להיות כלי יעיל ליצירת רווחים בתנאים מגוונים של שוק האופציות.

פוסטים בשוק ההון

קורס שוק ההון