מהי אסטרטגיית Covered Call?

אסטרטגיית Covered Call: מדריך למשקיעים מנוסים

מהי אסטרטגיית Covered Call?

Covered Call היא אסטרטגיה במסחר באופציות שבה המשקיע מחזיק בנכס בסיסי (למשל, מניות) ומוכר אופציית קול (Call Option) כנגד האחזקה שלו. המטרה היא להניב הכנסה נוספת מהפרמיה המשולמת עבור האופציה, תוך הגבלת פוטנציאל הרווח במקרה של עלייה חדה במחיר הנכס.

כיצד פועלת האסטרטגיה?

כאשר משקיע מחזיק מניה ומוכר אופציית קול, הוא מקבל פרמיה בתמורה להתחייבות למכור את המניה במחיר מימוש (Strike Price) מסוים, אם הקונה יממש את האופציה. אם מחיר המניה נותר מתחת למחיר המימוש עד למועד פקיעת האופציה, המשקיע שומר את הפרמיה ואת המניה. אם המחיר עולה מעל מחיר המימוש, המשקיע נדרש למכור את המניה במחיר המימוש.

יתרונות אסטרטגיית Covered Call

1. הכנסה נוספת:
   מכירת האופציה מספקת תזרים מזומנים מיידי באמצעות הפרמיה, שמגדילה את התשואה הכוללת על תיק ההשקעות.

2. הפחתת סיכון:
   הפרמיה שקיבל המוכר מקטינה את ההפסד במקרה שמחיר הנכס ירד.

3. גמישות:
   האסטרטגיה מתאימה למגוון מצבים: שוק יציב, תנודתי או במגמת עלייה מתונה.

חסרונות אסטרטגיית Covered Call

1. הגבלת רווחים:
   אם מחיר הנכס עולה בצורה חדה מעל מחיר המימוש, המשקיע ייאלץ למכור את המניה במחיר המימוש, וכך מפספס פוטנציאל רווח נוסף.

2. שוק יורד:
   אם מחיר המניה יורד משמעותית, ההכנסה מהפרמיה עשויה לא להספיק כדי לכסות את ההפסד בערך הנכס הבסיסי.

3. צורך באחזקה של הנכס הבסיסי:
   האסטרטגיה דורשת מהמשקיע להחזיק את המניה באופן פיזי, מה שמגביל את הנזילות בתיק ההשקעות.

כיצד לנהל את האסטרטגיה?

1. בחירת מחיר מימוש מתאים:
   בחרו מחיר מימוש שמאזן בין קבלת פרמיה גבוהה ובין סיכון לאובדן מניה ברווח מוגבל.

2. מעקב שוטף:
   היו ערניים לשינויים במחיר הנכס ולתנאי השוק, וחשבו האם כדאי לגלגל את האופציה (למכור אופציה חדשה עם תוקף רחוק יותר).

3. שימוש בתנודתיות:
   כאשר תנודתיות השוק גבוהה, פרמיות האופציות עולות, מה שהופך את האסטרטגיה לאטרקטיבית יותר.

דוגמה מעשית

נניח שמשקיע מחזיק 100 מניות של XYZ, הנסחרות ב-50 דולר למניה. המשקיע מוכר אופציית קול עם מחיר מימוש של 55 דולר, תמורת פרמיה של 2 דולר למניה.

1. תרחיש ראשון: מחיר המניה נשאר מתחת ל-55 דולר
   במקרה זה, האופציה תפקע חסרת ערך, והמשקיע ישמור את הפרמיה של 2 דולר למניה, בנוסף לערך המניות.

2. תרחיש שני: מחיר המניה עולה מעל 55 דולר
   המשקיע ייאלץ למכור את המניה ב-55 דולר, גם אם ערכה בשוק הוא גבוה יותר. הרווח הכולל יהיה 55 דולר למניה + 2 דולר מהפרמיה.

3. תרחיש שלישי: מחיר המניה יורד מתחת ל-50 דולר
   הפרמיה של 2 דולר תקטין את ההפסד הכולל של המשקיע, אך ההפסד על ירידת ערך המניה עדיין עשוי להיות משמעותי.

למי מתאימה האסטרטגיה?

אסטרטגיית Covered Call מתאימה למשקיעים שמחזיקים במניות לאורך זמן ומעוניינים לייצר הכנסה נוספת מבלי למכור אותן מיד. האסטרטגיה אידיאלית עבור שווקים יציבים או במגמת עלייה מתונה, אך פחות מתאימה כאשר צופים ירידה חדה או עלייה דרמטית במחיר המניה.

סיכום

Covered Call היא אסטרטגיה מתוחכמת שמציעה יתרונות משמעותיים, כמו יצירת הכנסה נוספת והפחתת סיכון, אך גם מגבילה את פוטנציאל הרווח. כדי להצליח, יש לתכנן בקפידה את מחיר המימוש, לבחור מניות מתאימות ולעקוב אחר השוק באופן שוטף. כמו בכל אסטרטגיית מסחר באופציות, מומלץ להבין את המנגנון היטב ולנהל את הסיכונים בצורה מושכלת.

פוסטים בשוק ההון

קורס שוק ההון