מהי אסטרטגיית Covered Put?

אסטרטגיית Covered Put: מדריך למשקיעים

מהי אסטרטגיית Covered Put?

Covered Put היא אסטרטגיית אופציות מתקדמת המשלבת מכירה של אופציית פוט (Put Option) עם מכירה בחסר (Short Sale) של נכס הבסיס. מטרת האסטרטגיה היא להרוויח משוק יורד או יציב, תוך קבלת פרמיה מהמכירה של אופציית הפוט.

כיצד פועלת האסטרטגיה?

1. מכירת אופציית פוט:
   המשקיע מוכר אופציית פוט במחיר מימוש מסוים, ומקבל פרמיה מיידית.

2. מכירה בחסר של מניות הבסיס:
   במקביל, המשקיע מוכר את מניות הבסיס בחסר, מתוך ציפייה לירידת מחיר.

מטרת האסטרטגיה

המטרה של Covered Put היא להרוויח משוק יורד או יציב, כאשר הרווח מתקבל מהפרמיה של אופציית הפוט ומהירידה במחיר המניה שנמכרה בחסר.

יתרונות האסטרטגיה

1. תזרים מזומנים מיידי:
   מכירת אופציית הפוט מספקת פרמיה שמשפרת את תזרים המזומנים של המשקיע.

2. רווח משוק יורד:
   המשקיע מרוויח ממכירה בחסר כאשר מחיר הנכס יורד.

3. הגבלת הפסדים חלקית:
   אופציית הפוט מגנה על המשקיע בכך שהיא מאפשרת לו לרכוש מניות במחיר המימוש, אם נדרש.

חסרונות האסטרטגיה

1. סיכון בלתי מוגבל:
   במקרה של עלייה משמעותית במחיר הנכס, ההפסדים מהמכירה בחסר עלולים להיות גבוהים מאוד.

2. רווח מוגבל:
   הרווח מוגבל לפרמיה שהתקבלה ולירידה במחיר המניה.

3. דרישת ביטחונות גבוהה:
   מכירה בחסר דורשת ביטחונות משמעותיים מצד הברוקר.

דוגמה מעשית

נניח שמניית XYZ נסחרת ב-50 דולר:

• המשקיע מוכר אופציית פוט אחת עם מחיר מימוש של 45 דולר, ומקבל פרמיה של 2 דולר.
• המשקיע מוכר 100 מניות בחסר במחיר שוק של 50 דולר.

תזרים ראשוני:

• הכנסה ממכירת המניות: 50 דולר למניה.
• פרמיה ממכירת הפוט: 2 דולר למניה.

תרחישים אפשריים

1. מחיר המניה נשאר ב-50 דולר:
   אופציית הפוט פוקעת חסרת ערך, והמשקיע שומר את הפרמיה של 2 דולר.

2. מחיר המניה יורד ל-45 דולר:
   המשקיע מרוויח מהמכירה בחסר (5 דולר למניה), ושומר את הפרמיה של 2 דולר.
   רווח כולל: 7 דולר למניה.

3. מחיר המניה עולה ל-55 דולר:
   המשקיע מפסיד מהמכירה בחסר (5 דולר למניה), אך שומר את הפרמיה של 2 דולר.
   הפסד כולל: 3 דולר למניה.

למי מתאימה האסטרטגיה?

Covered Put מתאימה למשקיעים מנוסים שמאמינים שמחיר הנכס יישאר יציב או יירד מעט, ורוצים לייצר הכנסה נוספת מהמכירה של אופציית הפוט. היא מתאימה בעיקר לשווקים דוביים או לתקופות שבהן התנודתיות נמוכה.

כיצד לנהל את האסטרטגיה?

1. מעקב שוטף אחר מחיר הנכס:
   יש לעקוב אחרי מחיר המניה והשוק הכללי כדי לצמצם הפסדים במקרה של עלייה חדה במחיר הנכס.

2. תזמון נכון:
   יש להשתמש באסטרטגיה כאשר קיימת ציפייה לתנודתיות נמוכה או לירידת מחיר.

3. ניהול סיכון:
   שקלו לסגור את הפוזיציה אם מחיר המניה עולה משמעותית כדי למנוע הפסדים כבדים.

סיכום

Covered Put היא אסטרטגיה מתוחכמת ליצירת רווחים בשווקים יורדים או יציבים, עם פוטנציאל להכנסה מיידית מפרמיות. עם זאת, היא כרוכה בסיכון בלתי מוגבל במקרה של עליית מחיר הנכס ודורשת ניהול קפדני ותכנון נכון. האסטרטגיה מתאימה בעיקר למשקיעים מנוסים בעלי הבנה מעמיקה של שוק האופציות.