מהי אסטרטגיית Put Ratio Spread?

אסטרטגיית Put Ratio Spread: מדריך למשקיעים

מהי אסטרטגיית Put Ratio Spread?

Put Ratio Spread היא אסטרטגיית אופציות מתקדמת שבה המשקיע קונה אופציית פוט אחת ומוכר יותר מאופציית פוט אחת (לרוב שתיים) באותו נכס בסיס, עם מחירי מימוש שונים, אך עם אותו תאריך פקיעה. מטרת האסטרטגיה היא להרוויח מתנועה מתונה במחיר הנכס הבסיסי, תוך ניצול של פרמיות גבוהות מהמכירה.

כיצד פועלת האסטרטגיה?

1. רכישת אופציית פוט:
   המשקיע קונה אופציה במחיר מימוש גבוה, כדי להגן על עצמו מפני ירידות במחיר הנכס.

2. מכירת אופציות פוט בכמות גבוהה יותר:
   המשקיע מוכר כמות גדולה יותר של אופציות פוט (לרוב שתיים) במחיר מימוש נמוך יותר. פעולה זו יוצרת הכנסה נוספת בצורת פרמיות.

מטרת האסטרטגיה

האסטרטגיה נועדה להרוויח כאשר מחיר הנכס יורד בצורה מתונה לכיוון מחירי המימוש של האופציות שנמכרו. הרווח המרבי מתקבל כאשר מחיר הנכס קרוב למחיר המימוש של האופציות שנמכרו בעת הפקיעה.

יתרונות האסטרטגיה

1. תזרים מזומנים ראשוני:
   מכירת כמות גדולה יותר של אופציות פוט מספקת הכנסה מיידית גבוהה יותר מהפרמיות.

2. פוטנציאל רווח מוגבר:
   במקרה שמחיר הנכס יורד בצורה מתונה, האסטרטגיה יכולה להיות רווחית במיוחד.

3. גמישות ניהולית:
   מאפשרת התאמה לנכסים ותנאי שוק שונים.

חסרונות האסטרטגיה

1. סיכון בלתי מוגבל במקרה של ירידה חדה:
   אם מחיר הנכס יורד מתחת למחירי המימוש של האופציות שנמכרו, ההפסד הפוטנציאלי עשוי להיות משמעותי.

2. תלות בתנועה מתונה:
   אם מחיר הנכס לא נע לכיוון מחירי המימוש, הרווח הפוטנציאלי מוגבל או עלול להיעלם.

3. דרישת ביטחונות גבוהה:
   מכיוון שהאסטרטגיה כרוכה במכירת כמות גדולה יותר של אופציות, הברוקר עשוי לדרוש ביטחונות משמעותיים.

דוגמה מעשית

נניח שמניית XYZ נסחרת ב-50 דולר:

• המשקיע קונה אופציית פוט אחת במחיר מימוש של 55 דולר, ומשלם פרמיה של 3 דולר.
• המשקיע מוכר שתי אופציות פוט במחיר מימוש של 50 דולר, ומקבל פרמיה של 2 דולר לכל אחת (4 דולר סך הכול).

הכנסות והוצאות:

• פרמיה שהתקבלה: 4 דולר (מכירת שתי האופציות).
• עלות האופציה שנרכשה: 3 דולר.
• תזרים ראשוני נטו: 1 דולר רווח.

תרחישים אפשריים:

1. מחיר המניה נשאר מעל 55 דולר:
   כל האופציות פוקעות חסרות ערך, והמשקיע שומר את הרווח המיידי של 1 דולר.

2. מחיר המניה יורד ל-50 דולר:
   המשקיע מרוויח מרכישת האופציה ומהמכירה של שתי האופציות, והרווח המרבי מתרחש.

3. מחיר המניה יורד מתחת ל-50 דולר:
   המשקיע מתחיל להפסיד, שכן האופציות שנמכרו מופעלות, והרווח מהאופציה שנרכשה לא מספיק לכסות את ההפסדים.

למי מתאימה האסטרטגיה?

Put Ratio Spread מתאימה למשקיעים מנוסים, שמעריכים כי מחיר הנכס יישאר בטווח מוגדר או ירד במידה מתונה. היא אידיאלית לנכסים בעלי תנודתיות נמוכה או כאשר המשקיע מעריך שהירידה במחיר תהיה מוגבלת.

כיצד לנהל את האסטרטגיה?

1. מעקב אחר מחיר הנכס:
   חשוב לעקוב אחרי תנועות השוק ולצאת מהאסטרטגיה במקרה של תנועה חזקה לכיוון הלא נכון.

2. בחירת מחירי מימוש מתאימים:
   בחרו מחירי מימוש שמספקים איזון בין הכנסה גבוהה מרווח פוטנציאלי לסיכון מינימלי.

3. גלגול אופציות:
   אם השוק נע בצורה לא צפויה, ניתן “לגלגל” את האופציות שנמכרו למחירי מימוש רחוקים יותר כדי להקטין סיכון.

סיכום

Put Ratio Spread היא אסטרטגיה רבת עוצמה למשקיעים שמחפשים להרוויח מתנועות מתונות בשוק תוך ניצול פרמיות גבוהות ממכירת אופציות. עם זאת, הסיכון הפוטנציאלי בירידות חדות מחייב ניהול סיכונים קפדני והבנה מעמיקה של הדינמיקה של האופציות. מומלץ להשתמש בה בזהירות ולבצע תכנון מדויק לפני היישום.

פוסטים בשוק ההון

קורס שוק ההון