מהי אסטרטגיית Reverse Butterfly?

אסטרטגיית Reverse Butterfly: מדריך למשקיעים מתקדמים

מהי אסטרטגיית Reverse Butterfly?

Reverse Butterfly, הידועה גם בשם Long Butterfly או Inverse Butterfly, היא אסטרטגיית אופציות המיועדת להרוויח מתנודתיות גבוהה בשוק. האסטרטגיה פועלת הפוך מאסטרטגיית Butterfly המסורתית: היא מרוויחה כאשר מחיר הנכס הבסיסי נע משמעותית מעלה או מטה, תוך שמירה על סיכון מוגבל.

כיצד פועלת האסטרטגיה?

אסטרטגיית Reverse Butterfly מורכבת מארבע פוזיציות:

1. רכישת שתי אופציות (Call או Put) עם מחיר מימוש מרכזי.
2. מכירת אופציה אחת עם מחיר מימוש נמוך יותר.
3. מכירת אופציה אחת עם מחיר מימוש גבוה יותר.

כל האופציות הן עם אותו נכס בסיס ותאריך פקיעה זהה.

מטרת האסטרטגיה

המטרה של Reverse Butterfly היא להרוויח מתנועות חדות במחיר הנכס, הן מעלה והן מטה, כאשר הרווח המרבי מתקבל כאשר מחיר הנכס יוצא משמעותית ממחירי המימוש של האופציות החיצוניות.

יתרונות האסטרטגיה

1. רווח מתנודתיות גבוהה:
   האסטרטגיה מתאימה במיוחד לתקופות עם תנודתיות גבוהה או צפי לתנועות משמעותיות בשוק.

2. סיכון מוגבל:
   הסיכון מוגבל להפרש בין הפרמיות ששולמו לבין הפרמיות שהתקבלו.

3. עלות נמוכה יחסית:
   בהשוואה לאסטרטגיות אחרות, Reverse Butterfly מצריכה השקעה נמוכה יחסית בזכות מכירת האופציות.

חסרונות האסטרטגיה

1. תנועה מינימלית אינה רווחית:
   אם מחיר הנכס נשאר קרוב למחיר המימוש המרכזי, האסטרטגיה עלולה להוביל להפסד.

2. רגישות לשחיקת זמן (Theta):
   ערך האופציות יורד ככל שמתקרב מועד הפקיעה, במיוחד אם המחיר נשאר קרוב למחיר המימוש המרכזי.

3. ניהול מורכב:
   דורשת הבנה מעמיקה של שוק האופציות וניהול זהיר של פוזיציות.

דוגמה מעשית

נניח שמניית XYZ נסחרת ב-50 דולר:

• המשקיע רוכש שתי אופציות קול עם מחיר מימוש של 50 דולר, בעלות של 3 דולר כל אחת (6 דולר).
• המשקיע מוכר אופציית קול אחת עם מחיר מימוש של 45 דולר, ומקבל פרמיה של 2 דולר.
• המשקיע מוכר אופציית קול אחת עם מחיר מימוש של 55 דולר, ומקבל פרמיה של 2 דולר.

עלות האסטרטגיה:

• סך העלות: 6 דולר (רכישה) – 4 דולר (מכירה) = 2 דולר למניה.

תרחישים אפשריים

1. מחיר המניה נשאר קרוב ל-50 דולר:
   כל האופציות מאבדות מערכן, והמשקיע מפסיד את עלות האסטרטגיה (2 דולר למניה).

2. מחיר המניה עולה מעל 55 דולר:
   הרווח מהאופציות שנרכשו עולה משמעותית, בעוד ההפסד מהמכירה מוגבל.

3. מחיר המניה יורד מתחת ל-45 דולר:
   הרווח מהאופציות שנרכשו עולה משמעותית, בעוד ההפסד מהמכירה מוגבל.

למי מתאימה האסטרטגיה?

Reverse Butterfly מתאימה למשקיעים המצפים לתנודתיות גבוהה בשוק, אך אינם בטוחים בכיוון התנועה. היא אידיאלית בתקופות של אירועים משמעותיים, כמו פרסום דוחות כספיים, החלטות ריבית, או חדשות רגולטוריות.

כיצד לנהל את האסטרטגיה?

1. מעקב שוטף אחר תנועות השוק:
   היו ערניים לתנודתיות ולשינויים במחיר הנכס, ושקלו לסגור את הפוזיציה כאשר אחד הצדדים מניב רווח משמעותי.

2. כניסה בזמנים מתאימים:
   מומלץ להשתמש באסטרטגיה לפני אירועים שצפויים להשפיע על השוק.

3. ניהול שחיקת זמן:
   שקלו לצאת מוקדם מהפוזיציה אם התנועה בשוק אינה מתרחשת כצפוי.

סיכום

Reverse Butterfly היא אסטרטגיה רווחית לשווקים תנודתיים, המציעה סיכון מוגבל ופוטנציאל רווח גבוה. עם זאת, היא דורשת הבנה מעמיקה של האופציות וניהול זהיר של הפוזיציות. כאשר היא מתוזמנת ומנוהלת נכון, האסטרטגיה יכולה להניב רווחים משמעותיים, במיוחד בתקופות של תנודתיות מוגברת בשוק.