מהי אסטרטגיית Short Strangle?

אסטרטגיית Short Strangle: מדריך למשקיעים מתקדמים

מהי אסטרטגיית Short Strangle?

Short Strangle היא אסטרטגיית אופציות שבה המשקיע מוכר אופציית קול (Call Option) ואופציית פוט (Put Option) על אותו נכס בסיס, אך במחירי מימוש שונים ובאותו תאריך פקיעה. האסטרטגיה מתאימה למשקיעים הצופים שהנכס יישאר בטווח מחירים מסוים עד למועד הפקיעה, כך שהאופציות יפקעו חסרות ערך, והמשקיע ישמור את הפרמיות שהתקבלו.

כיצד פועלת האסטרטגיה?

1. מכירת אופציית קול:
   המשקיע מוכר אופציית קול במחיר מימוש גבוה ממחיר השוק הנוכחי, ומקבל פרמיה.

2. מכירת אופציית פוט:
   במקביל, המשקיע מוכר אופציית פוט במחיר מימוש נמוך ממחיר השוק הנוכחי, ומקבל פרמיה נוספת.

הרווח הכולל של האסטרטגיה הוא סכום הפרמיות שהתקבלו, כל עוד מחיר הנכס הבסיסי נשאר בטווח שבין מחירי המימוש של האופציות עד למועד הפקיעה.

מטרת האסטרטגיה

האסטרטגיה מתאימה לשווקים יציבים או בעלי תנודתיות נמוכה. המשקיע צופה שמחיר הנכס לא יחצה את מחירי המימוש של האופציות שנמכרו. אם התרחיש מתממש, שתי האופציות פוקעות חסרות ערך, והמשקיע שומר את כל הפרמיות.

יתרונות האסטרטגיה

1. תזרים מזומנים מיידי:
   מכירת שתי האופציות מספקת הכנסה מיידית בצורת פרמיות.

2. סיכוי גבוה לרווח בטווחי שוק יציבים:
   האסטרטגיה מניבה רווח כאשר מחיר הנכס נשאר בטווח בין מחירי המימוש.

3. יכולת התאמה לנכסים שונים:
   ניתן ליישם את האסטרטגיה על נכסים מגוונים בהתאם לרמות התנודתיות והתחזיות.

חסרונות האסטרטגיה

1. סיכון גבוה משני הכיוונים:
   האסטרטגיה כוללת סיכון בלתי מוגבל במקרה שמחיר הנכס עולה מעל מחיר המימוש של אופציית הקול או יורד משמעותית מתחת למחיר המימוש של אופציית הפוט.

2. רגישות לתנודתיות:
   עלייה בתנודתיות עשויה לגרום להפסדים, גם אם מחיר הנכס לא השתנה משמעותית.

3. דרישת ביטחונות גבוהה:
   בשל הסיכון הגבוה, ברוקרים דורשים ביטחונות משמעותיים לביצוע האסטרטגיה.

דוגמה מעשית

נניח שמניית XYZ נסחרת ב-50 דולר:

• המשקיע מוכר אופציית קול במחיר מימוש של 60 דולר ומקבל פרמיה של 2 דולר למניה.
• במקביל, המשקיע מוכר אופציית פוט במחיר מימוש של 40 דולר ומקבל פרמיה של 1.5 דולר למניה.

הכנסה מיידית:

• הפרמיות הכוללות: 3.5 דולר למניה.

תרחישים אפשריים:

1. מחיר המניה נשאר בין 40 ל-60 דולר:
   שתי האופציות פוקעות חסרות ערך, והמשקיע שומר את הפרמיות של 3.5 דולר למניה כרווח.

2. מחיר המניה עולה מעל 60 דולר:
   אופציית הקול מופעלת, והמשקיע נדרש למכור את המניה במחיר של 60 דולר, תוך ספיגת הפסד על העלייה מעל מחיר זה, פחות הפרמיות שהתקבלו.

3. מחיר המניה יורד מתחת ל-40 דולר:
   אופציית הפוט מופעלת, והמשקיע נדרש לקנות את המניה במחיר של 40 דולר, תוך ספיגת הפסד על הירידה מתחת למחיר זה, פחות הפרמיות שהתקבלו.

למי מתאימה האסטרטגיה?

Short Strangle מתאימה למשקיעים מנוסים בלבד, שמעריכים כי מחיר הנכס יישאר בטווח יציב בין מחירי המימוש של האופציות. היא אידיאלית לנכסים בעלי תנודתיות נמוכה או לשווקים יציבים שבהם המשקיע צופה תנועות מחירים מוגבלות.

כיצד לנהל סיכונים באסטרטגיה?

1. מעקב שוטף אחר השוק:
   היו ערניים לשינויים במחיר הנכס ולעלייה בתנודתיות, ובצעו התאמות במידת הצורך.

2. שימוש באופציות הגנה:
   ניתן להגביל את ההפסדים הפוטנציאליים באמצעות רכישת אופציות נוספות במחירי מימוש רחוקים יותר (אסטרטגיית Iron Condor).

3. בחירת נכסים מתאימים:
   בחרו נכסים עם תנודתיות נמוכה וצפי ליציבות מחירים.

סיכום

Short Strangle היא אסטרטגיה רווחית בשווקים יציבים, המספקת תזרים מזומנים מיידי תוך ניצול תנודתיות נמוכה. עם זאת, היא כרוכה בסיכון גבוה במקרה של תנועות מחיר חדות. האסטרטגיה מתאימה למשקיעים מנוסים שמבינים את הדינמיקה של האופציות ומסוגלים לנהל את הסיכונים בקפדנות. כמו בכל אסטרטגיית אופציות, נדרש מחקר מעמיק ותכנון יסודי לפני יישום.

פוסטים בשוק ההון

קורס שוק ההון