פקודות מסחר הן הוראות שניתנות לבתי השקעות או לברוקרים לביצוע עסקה בשוק ההון. פקודות אלו מאפשרות לסוחר או למשקיע להנחות את הברוקר כיצד לבצע את העסקה – אם לקנות או למכור נייר ערך (כגון מניה או אג”ח), ובאיזה מחיר. פקודות המסחר נועדו לייעל את תהליך המסחר ולתת לסוחר שליטה רבה יותר על מועד ומחיר הביצוע של העסקאות.

ישנם מספר סוגים של פקודות מסחר, וכל אחת מהן נועדה לשרת מטרה שונה ולתת גמישות לסוחר בהתמודדות עם שוק תנודתי ומצבים שונים. להלן הסוגים המרכזיים של פקודות מסחר:

1. פקודת שוק (Market Order)

פקודת שוק היא הפקודה הפשוטה ביותר, והיא משמשת לסחר במניה או בנייר ערך במחיר הקיים בשוק ברגע הביצוע. הכוונה היא שהעסקה תתבצע באופן מיידי במחיר השוק הנוכחי, בלי קשר למחיר המדויק שביקש הסוחר.

יתרונות:

• ביצוע מיידי: עסקה מתבצעת כמעט מיידית.
• נזילות גבוהה: אם יש נזילות בשוק, הפקודה תתבצע כמעט ללא עיכוב.

חסרונות:

• אין שליטה על המחיר. אם יש תנודתיות בשוק, הסוחר עשוי להיכנס או לצאת בעסקה במחיר פחות טוב מהצפוי.

שימוש: משתמשים בפקודת שוק כשמעוניינים לבצע עסקה מיידית, ולא אכפת להם אם המחיר לא יהיה בדיוק כמו שתוכנן מראש.

2. פקודת הגבלה (Limit Order)

פקודת הגבלה היא פקודה שבה הסוחר קובע מחיר מקסימלי לקנייה או מחיר מינימלי למכירה. הכוונה היא שהעסקה תתבצע רק אם המחיר בשוק יגיע למחיר שהסוחר קבע מראש. אם המחיר לא מגיע לרמה שהוגדרה בפקודה, העסקה לא תתבצע.

יתרונות:

• שליטה מלאה על המחיר: הסוחר מוודא שלא יקנה או ימכור במחיר שהוא לא מעוניין בו.
• יכולת לנצל תנודות מחירים: הסוחר יכול לחכות להזדמנויות שוק במחיר שהוא מוכן לקבל.

חסרונות:

• אין הבטחה לביצוע: אם השוק לא מגיע למחיר המבוקש, העסקה לא תתבצע. לכן, ייתכן שהסוחר לא יוכל לנצל את ההזדמנות אם השוק לא פוגע במחיר שקבע.

שימוש: מתאים למשקיעים שמבצעים אסטרטגיות מדויקות יותר ומחפשים לבצע עסקאות במחיר שנראה להם אטרקטיבי, מבלי להסתכן בביצוע עסקה במחיר פחות טוב.

3. פקודת “סטופ” (Stop Order)

פקודת סטופ או “פקודת הגבלה לאחר מחיר סטופ” היא פקודה שמבצעת עסקה רק כאשר המחיר עובר את רף המחיר שהוגדר מראש. ברגע שהמחיר בשוק עובר את המחיר הזה (בכיוון הרצוי), הפקודה הופכת לפקודת שוק או פקודת הגבלה, בהתאם למה שנקבע.

יתרונות:

• מאפשרת סוחר להיכנס לעסקה רק כאשר המחיר עובר את הרף שרצה, כך שהוא יכול להימנע ממחירים לא רצויים.
• משמשת גם כאסטרטגיה לניהול סיכונים (למשל, להגביל הפסד).

חסרונות:

• הפקודה מתבצעת במחיר השוק ברגע שהסטופ הופך לפקודת שוק, מה שיכול להוביל למחיר לא רצוי אם יש תנודתיות רבה בשוק.

שימוש: הפקודה מתאימה כשיש כוונה למכור מניה ברגע שהיא יורדת מתחת למחיר מסוים (כדי להגביל הפסד), או לקנות מניה כאשר היא עולה מעל רמה מסוימת (כדי לנצל מגמת עלייה בשוק).

4. פקודת “סטופ-לוס” (Stop-Loss Order)

פקודת סטופ-לוס היא פקודה שנועדה להפסיק את ההשקעה ולהגביל את ההפסדים. כאשר מניה או נכס פיננסי מגיע למחיר מסוים שנקבע מראש, הפקודה מבוצעת אוטומטית למכור את המניה במחיר הקרוב ביותר.

יתרונות:

• מגבלת הפסד אוטומטית: מאפשרת לניהול סיכונים ולמניעת הפסדים גדולים.
• הפקודה נכנסת לפועל ברגע שהמחיר מגיע לרמה מסוימת, כך שלא צריך לעקוב אחרי המחיר כל הזמן.

חסרונות:

• הפקודה עלולה להתבצע במחיר שונה מהצפוי אם יש תנודתיות גבוהה בשוק.
• לא תמיד הפקודה מבוצעת במחיר הרצוי.

שימוש: הפקודה משמשת כאסטרטגיית ניהול סיכון עבור סוחרים המעוניינים להימנע מהפסדים גדולים במקרה של ירידה חדה במחיר המניה.

5. פקודת “טיילינג סטופ” (Trailing Stop Order)

פקודת טיילינג סטופ היא גרסה מתקדמת של פקודת סטופ-לוס. כאן, הסטופ עוקב אחרי המחיר, ומעלה את רמת ההפסד המוגדר בהתאם למחיר המניה כאשר היא עולה. אם המחיר יורד חזרה אחרי שהגיע לשיא, הפקודה מתבצעת.

יתרונות:

• מאפשרת לנצל את העליות במחיר המניה תוך שמירה על רווח.
• מאפשרת למשקיע להנות מהמגמות השוק מבלי לדאוג לעדכון פקודות כל הזמן.

חסרונות:

• לא תמיד משיגה את המחיר הטוב ביותר, אם יש תנודתיות גבוהה בשוק.

שימוש: הפקודה טובה לסוחרים המעדיפים לשמור על רווחים ולא לדאוג לעדכון ההפסד בעת עליית מחירים.

6. פקודת “IOC” (Immediate Or Cancel)

פקודה זו מבוצעת באופן מיידי, ואם לא ניתן לבצע את כל העסקה מיידית, הפקודה מבוטלת.

יתרונות:

• ניתן להבטיח ביצוע מיידי של חלק מהעסקה (אם אפשר).

חסרונות:

• אם לא ניתן לבצע את העסקה מיידית, היא תתבצע רק בחלקה או תבוטל.

סיכום

כל סוג של פקודת מסחר מאפשר לסוחר לשלוט באופן שונה על ביצוע העסקה. פקודת שוק מתבצעת מיידית במחיר השוק הנוכחי, בעוד שפקודת הגבלה מאפשרת שליטה על המחיר. פקודת סטופ-לוס וסטופ משמשות לניהול סיכונים, ופקודת טיילינג סטופ מציעה גמישות תוך שמירה על רווחים. הבחירה בין הפקודות תלויה באסטרטגיית המסחר של הסוחר, סיבולת הסיכון ותנאי השוק.