אסטרטגיות Bullet: מיקוד במועד פדיון אחד

אסטרטגיית Bullet היא גישה לניהול תיק אג”ח שבה המשקיע מתמקד בהשקעה באג”חים עם מועד פדיון אחיד או קרוב מאוד, בניגוד לאסטרטגיות פיזור כמו Barbell או Laddering. מטרת האסטרטגיה היא לרכז את התשואה בתאריך יעד מסוים, שמתאים לצרכים הפיננסיים של המשקיע.

כיצד פועלת האסטרטגיה?

1. רכישת אג”חים בעלי פדיון דומה: המשקיע רוכש אג”חים שמגיעים לפדיון באותו פרק זמן, לדוגמה, בעוד חמש שנים.
2. מימוש או גלגול בתאריך יעד: בתום התקופה, הכסף חוזר למשקיע בצורה מרוכזת ומאפשר שימוש בצרכים ייעודיים, כמו פרויקט השקעה גדול או תשלום משמעותי.
3. אין חידוש שוטף של אג”חים: בשונה מ-Laddering, אין חידוש תקופתי של אג”חים.

יתרונות אסטרטגיית Bullet

1. מיקוד לצורך מוגדר: האסטרטגיה מתאימה למשקיעים עם תאריך יעד פיננסי ידוע, כמו תשלום הלוואה, רכישת נכס, או מימון לימודים.
2. פשטות בניהול: אין צורך לעקוב אחרי פדיונות תקופתיים, שכן כל האג”חים מתנהלים באותה מסגרת זמן.
3. תשואה צפויה: המשקיע נהנה מתשואה אחידה שמגיעה בתאריך מוגדר, ללא תלות בשינויים תקופתיים.

חסרונות

1. סיכון גבוה יותר לשינויי ריבית: במקרה של עלייה בריבית, ערך האג”חים בשוק המשני עשוי לרדת בצורה חדה לפני הפדיון.
2. חוסר גמישות: בניגוד לאסטרטגיות פיזור, לא ניתן ליהנות מנזילות שוטפת במקרה של צורך במזומנים לפני תאריך היעד.
3. חשיפה לאינפלציה: אם מועד הפדיון רחוק, ערך הכסף המוחזר עשוי להיפגע בשל ירידה בכוח הקנייה.

דוגמה ליישום אסטרטגיית Bullet

משקיע שמתכנן הוצאה גדולה בעוד 10 שנים, משקיע 200,000 ש”ח באג”חים שמגיעים לפדיון בעוד עשור:

• אג”ח ממשלתית לטווח של 10 שנים עם תשואה של 3%.
• אג”ח קונצרנית בדירוג גבוה לאותו מועד פדיון, עם תשואה של 5%.

בתום התקופה, המשקיע מקבל את כל הקרן והריבית, ומממש את הכספים לצרכים שתכנן מראש.

מתי כדאי להשתמש באסטרטגיה זו?

1. כאשר יש תאריך יעד ברור לצורך פיננסי מוגדר.
2. בתנאי שוק שבהם הריבית נמוכה יחסית ולא צפויות עליות חדות בעתיד הקרוב.
3. עבור משקיעים שמעדיפים תשואה מרוכזת במועד מסוים, במקום פיזור לאורך זמן.

מסקנה

אסטרטגיית Bullet היא פתרון ממוקד למשקיעים שמחפשים להניב תשואה אחידה במועד מוגדר. האסטרטגיה דורשת איזון בין הצרכים האישיים לבין סיכוני השוק, והיא מתאימה במיוחד לפרויקטים או התחייבויות פיננסיות בטווח הבינוני-ארוך.