אסטרטגיות Laddering: בניית תיק אג”ח בדרגות פדיון שונות
אסטרטגיית Laddering (בניית סולם השקעות) היא גישה לניהול תיק אג”ח, שבה המשקיע מחלק את ההשקעות בין אג”חים בעלי תאריכי פדיון שונים. המטרה היא ליצור תזרים מזומנים יציב תוך צמצום סיכון הריבית ושיפור הגמישות בניהול ההשקעות.
כיצד פועלת האסטרטגיה?
באסטרטגיית Laddering, המשקיע רוכש מספר אג”חים שמועדי הפדיון שלהם מפוזרים באופן שווה לאורך זמן. לדוגמה:
- אג”ח לפדיון בעוד שנה.
- אג”ח לפדיון בעוד 3 שנים.
- אג”ח לפדיון בעוד 5 שנים.
כאשר אג”ח אחד מגיע לפדיון, המשקיע משתמש בתמורה כדי לרכוש אג”ח חדש עם תאריך פדיון רחוק יותר. כך נשמרת המבנה ההדרגתי של תיק ההשקעות.
יתרונות אסטרטגיית Laddering
- צמצום סיכון הריבית: פיזור ההשקעות בין מועדי פדיון שונים מפחית את הסיכון מהשפעת שינויים בריבית על כל התיק.
- תזרים מזומנים יציב: פדיון האג”חים באופן הדרגתי מספק נזילות לשימוש חוזר או להשקעות חדשות.
- פיזור סיכונים: חלוקת ההשקעה על פני תאריכים שונים מפחיתה את החשיפה לשינויים כלכליים פתאומיים.
- גמישות: מאפשר למשקיע להתאים את התיק לאסטרטגיות השקעה משתנות.
חסרונות
- תשואה נמוכה בטווח הקצר: פדיון של אג”ח לתקופות קצרות עשוי להציע תשואה נמוכה בהשוואה לאג”חים לטווח ארוך.
- מורכבות ניהול: נדרש מעקב תדיר וניהול מחדש של הפוזיציות המגיעות לפדיון.
- השפעת אינפלציה: האינפלציה עשויה לשחוק את הערך הריאלי של התזרים לאורך זמן.
דוגמה ליישום אסטרטגיית Laddering
נניח שמשקיע מעוניין להשקיע 100,000 ש”ח:
- רוכש אג”ח של 20,000 ש”ח לפדיון בעוד שנה.
- רוכש אג”ח של 20,000 ש”ח לפדיון בעוד 3 שנים.
- רוכש אג”ח של 20,000 ש”ח לפדיון בעוד 5 שנים.
- רוכש אג”ח של 20,000 ש”ח לפדיון בעוד 7 שנים.
- רוכש אג”ח של 20,000 ש”ח לפדיון בעוד 10 שנים.
כאשר האג”ח הראשון יגיע לפדיון, המשקיע ישתמש בכסף לרכישת אג”ח חדש, תוך שמירה על מבנה הסולם.
מסקנה
אסטרטגיית Laddering מתאימה למשקיעים המעוניינים לשלב בין נזילות, צמצום סיכונים ותשואה יציבה. זוהי גישה מומלצת למי שמבקש לנהל תיק אג”ח באופן דינמי וגמיש, תוך מיקסום היתרונות של מועדי פדיון מגוונים.
