משך חיים ממוצע (Duration): משמעות והשפעה
מהו Duration?
Duration הוא מדד כלכלי המשקף את משך החיים הממוצע של תשלומי האג”ח, תוך התחשבות במשקל של כל תשלום על פני תקופת האג”ח. זהו כלי המסייע להעריך את רגישות מחיר האג”ח לשינויים בשיעורי הריבית. ככל שה-Duration גבוה יותר, כך האג”ח רגיש יותר לשינויים בריבית.
כיצד Duration משפיע על מחיר האג”ח?
-
Duration גבוה:
- האג”ח רגיש מאוד לשינויים בריבית.
- מתאים למשקיעים שמוכנים לקחת סיכון עבור תשואה גבוהה.
-
Duration נמוך:
- האג”ח פחות רגיש לשינויים בריבית.
- מתאים למשקיעים המחפשים יציבות.
כל שינוי של 1% בריבית גורם לשינוי באחוז מסוים במחיר האג”ח, הנגזר ממשך החיים הממוצע.
שימושים של Duration לניהול סיכונים
-
הפחתת תנודתיות בתיק ההשקעות:
- משקיעים שצופים עליית ריבית יעדיפו אג”ח עם Duration קצר יותר.
- משקיעים שצופים ירידת ריבית יעדיפו Duration ארוך יותר.
-
תכנון השקעות לטווח ארוך וקצר:
- Duration קצר מתאים לתקופות השקעה קצרות או כאשר יש צורך בנזילות גבוהה.
- Duration ארוך מתאים להשקעות ארוכות טווח או כאשר הריבית צפויה לרדת.
-
שימוש ב-Duration לפיזור סיכונים:
- שילוב אג”ח עם Durations שונים מפזר את הסיכון ושומר על איזון בתיק ההשקעות.
דוגמאות
| סוג אג”ח | משך חיים ממוצע (שנים) | השפעה על מחיר האג”ח |
|---|---|---|
| אג”ח ממשלתית (10 שנים) | 8 | שינוי משמעותי במחיר כתוצאה משינוי קטן בריבית. |
| אג”ח קונצרנית (5 שנים) | 4 | שינוי מתון במחיר עם עלייה או ירידה בריבית. |
| אג”ח קצר מועד (1 שנה) | 0.9 | השפעה מזערית על המחיר גם בשינויים משמעותיים בריבית. |
יתרונות Duration ככלי לניהול סיכונים
- התאמת התיק לציפיות הריבית: Duration מאפשר למשקיעים להיערך לשינויים אפשריים בשוק.
- הקטנת תנודתיות: Duration קצר מפחית את התנודתיות בתיק.
- השוואת השקעות: משקיעים יכולים להשוות בין אג”ח ולבחור את זו שמתאימה ביותר לאסטרטגיה שלהם.
סיכום:
Duration הוא כלי שימושי שמאפשר למשקיעים להבין כיצד מחיר האג”ח ישתנה בהתאם לשינויים בריבית, וכיצד לתכנן את השקעותיהם בהתאם לתקופה ולציפיות הכלכליות. זהו מדד מפתח לניהול סיכונים יעיל בתיק אג”ח.
