מחיקת רישום – (delisting)

מחיקת רישום (Delisting) היא תהליך שבו מניה או נייר ערך מסוים מפסיק להיות רשום למסחר בבורסה. מחיקת רישום יכולה להתרחש מסיבות שונות, ולעיתים היא מתבצעת באופן יזום על ידי החברה, ולעיתים על ידי הבורסה עצמה. במילים פשוטות, מדובר בהסרה של נייר ערך משוק המניות, כך שלא ניתן יהיה למסחר בו יותר בבורסה הרלוונטית.

סוגי מחיקת רישום:

1. מחיקה יזומה על ידי החברה:
   • חברה יכולה לבחור למחוק את המניה מרשימת הבורסה כחלק ממהלך אסטרטגי, כמו לדוגמה אם היא מחליטה להתמקד בשוק פרטי, להימנע מעלויות הקשורות לרגולציה ציבורית, או אם היא מחליטה להתמזג עם חברה אחרת. במקרה כזה, החברה מקבלת את ההחלטה לסיים את הרישום על פי תהליך פורמלי של הבורסה.
2. מחיקה על ידי הבורסה:
   • הבורסה יכולה למחות את רישום המניה אם החברה מפרה את התקנות הרגולציה של הבורסה, כמו במקרה של אי-שמירה על דרישות פיננסיות מינימליות, אי-פרסום דוחות כספיים בזמן או במקרה של הפסקת פעילות של החברה.
3. מחיקה מרצון (Voluntary Delisting):
   • בחברה שבה בחרו להימנע מהמניות בבורסה מסיבות אסטרטגיות, התהליך יכול להתרחש כחלק מהחלטה יזומה שמביאה את החברה למחוק את מניותיה מרשימת הבורסה ולהפוך לחברה פרטית.
4. מחיקה כפויה (Involuntary Delisting):
   • כאשר החברה לא עומדת בדרישות הבורסה, למשל אם החברה לא משלמת חובות כספיים או לא עומדת בדרישות הפיננסיות שלה, הבורסה עשויה לדרוש מחיקה כפויה של המניה.

השלכות של מחיקת רישום:

1. חוסר נזילות:
   • אחת ההשלכות המרכזיות של מחיקת רישום היא ירידה בנזילות של המניה, כי המניה אינה תהיה זמינה למסחר בבורסה הציבורית. בעלי מניות יצטרכו להיעזר בשוק פרטי או בפלטפורמות מסחר אחרות לצורך מכירת מניותיהם.
2. הפסד חשיפה ציבורית:
   • עם מחיקת רישום, החברה מאבדת את הגישה לחשיפה הציבורית בבורסה, דבר שיכול להקשות על המשקיעים ללמוד על מצב החברה או להשקיע בה.
3. אפשרויות גיוס הון:
   • חברות שמבצעות מחיקה מרצון לא יוכל להנפיק מניות חדשות כדי לגייס הון בבורסה. זאת אומרת, מחיקת רישום מפחיתה את הגישה לגיוס הון מהציבור הרחב.
4. שינוי במעמד החברה:
   • החברה הופכת לחברה פרטית (אם היתה ציבורית) לאחר מחיקת הרישום. זה יכול להביא לשינוי במבנה הניהולי והפיננסי של החברה, ובמקרים מסוימים אף להפחתה בהשפעת המשקיעים.

דוגמה למחיקת רישום:

נניח חברה מסוימת מחליטה להפסיק את פעילותה הציבורית ולהפוך לחברה פרטית. היא מגישה בקשה לבורסה למחוק את מניותיה מהרשימה, ולפני סיום התהליך, כל בעלי המניות מקבלים הצעות לרכישת המניות שלהם מחברה אחרת או בסכום מוסכם מראש. לאחר מחיקת הרישום, המניה אינה תהיה זמינה יותר במסחר בבורסה.

סיכום:

מחיקת רישום (Delisting) היא תהליך שבו מניה מסולקת מרשימת הבורסה, ומפסיקה להיות זמינה למסחר בשוק הציבורי. המחיקה יכולה להתרחש ביוזמת החברה או עקב דרישה של הבורסה עקב אי עמידה בדרישות רגולציה. ההשפעה העיקרית של מחיקת רישום היא ירידה בנזילות המניה והפחתת הגישה להשקעה ציבורית, דבר שעשוי להשפיע על הערך של המניה והאפשרויות של החברה לגייס הון.