מה זה הנפקת SPAC וכיצד היא שונה מהנפקה רגילה?

הנפקת SPAC (Special Purpose Acquisition Company) היא שיטה לגיוס הון בשוק ההון שמיועדת למיזוג עם חברה פרטית ולהפיכתה לציבורית. SPAC הוא מעין “חברת מעטפת” שאין לה פעילות עסקית משלה, והקמתה נעשית במטרה לגייס כספים מהציבור כדי למזג חברה פרטית בשלב מאוחר יותר.

מה זה SPAC?

1. חברת מעטפת ללא פעילות עסקית
   SPAC הוא כלי פיננסי שנועד לגייס הון מהמשקיעים באמצעות הנפקה ראשונית (IPO), ולאחר מכן להשתמש בכספים כדי לרכוש או למזג חברה פרטית.

2. תקופת זמן מוגבלת למיזוג
   לחברת SPAC יש לרוב תקופה מוגדרת של 18–24 חודשים לאתר חברה פרטית למיזוג. אם לא מצליחים לבצע את המיזוג בפרק זמן זה, הכספים מוחזרים למשקיעים.

3. ניהול SPAC
   SPAC מוקם ומנוהל על ידי קבוצה של יזמים או משקיעים מקצועיים (המכונים Sponsor), שלהם ידע וניסיון בתחום הפיננסי או בענף היעד של המיזוג.

שלבי הנפקת SPAC

1. הקמת SPAC וגיוס כספים
   החברה מנפיקה מניות או יחידות (Units) למשקיעים, כאשר הכספים נשמרים בחשבון נאמנות עד להשלמת המיזוג.

2. איתור חברה פרטית
   ה-Sponsor מחפש חברה פרטית מתאימה לרכישה או למיזוג, לרוב חברה עם פוטנציאל צמיחה גבוה.

3. ביצוע מיזוג (De-SPAC)
   לאחר מציאת החברה, מתבצע המיזוג, והחברה הפרטית הופכת לציבורית ומתחילה להיסחר בבורסה.

מהי הנפקה רגילה (IPO)?

הנפקה רגילה (Initial Public Offering) היא התהליך שבו חברה פרטית מציעה לראשונה מניות לציבור הרחב כדי להפוך לציבורית. זהו תהליך מורכב שמחייב עמידה ברגולציות מחמירות, כמו שקיפות פיננסית ועמידה בבדיקות מקיפות (Due Diligence).

שלבי הנפקה רגילה:

1. הכנת מסמכי תשקיף
   החברה מכינה דוחות פיננסיים מפורטים ותשקיף המיועד למשקיעים.

2. אישור רגולטורי
   הרגולטור (למשל, רשות ניירות ערך) בודק את המסמכים ומאשר את ההנפקה.

3. תמחור מניות
   נקבע מחיר המניה ומבוצעת הנפקה בבורסה.

הבדלים בין הנפקת SPAC להנפקה רגילה

יתרונות הנפקת SPAC

1. גישה מהירה לשוק ההון
   חברות פרטיות יכולות להפוך לציבוריות במהירות יחסית לעומת IPO רגיל.

2. פחות רגולציה
   התהליך דורש פחות שקיפות ותשקיפים בשלב הראשון.

3. פוטנציאל תשואה גבוה
   עבור המשקיעים הראשונים, SPAC עשוי להציע הזדמנויות לתשואה גבוהה אם המיזוג מצליח.

חסרונות הנפקת SPAC

1. רמת סיכון גבוהה
   המשקיעים לא יודעים מראש איזו חברה תירכש, מה שמעלה את הסיכון.

2. ביצועים לא עקביים
   הצלחת ה-SPAC תלויה במידה רבה ביכולות ה-Sponsor ובבחירת החברה המתאימה למיזוג.

3. דילול מניות
   Sponsors לרוב מקבלים מניות נוספות כחלק מתגמולם, מה שעלול לדלל את ערכן של מניות המשקיעים.

מתי לבחור בהנפקת SPAC על פני IPO?

1. חברות קטנות או בתחילת הדרך
   חברות שאין להן את היכולת או הזמן לעבור את התהליך הארוך והיקר של הנפקה רגילה.

2. תעשיות עם תנודתיות גבוהה
   חברות הפועלות בתעשיות חדשניות או תנודתיות עשויות למצוא יתרון בהנפקת SPAC.

לסיכום

הנפקת SPAC היא דרך אלטרנטיבית ומהירה להפיכת חברה פרטית לציבורית, עם יתרונות כמו פשטות וזמינות הון. עם זאת, משקיעים צריכים להיזהר מהסיכונים הכרוכים בתהליך. לעומת זאת, הנפקה רגילה מציעה יותר שקיפות אך דורשת יותר זמן ומשאבים.
למידע נוסף על הנפקות ומבנה שוק ההון, הצטרפו לקורסים שלנו ב-Trade2!