מהי קרן גידור (Hedge Fund)?

קרן גידור היא גוף השקעות פרטי המנהל כספים של משקיעים מורשים (Accredited Investors) במטרה לייצר תשואות גבוהות תוך שימוש באסטרטגיות השקעה מתקדמות. קרנות גידור פועלות במגוון רחב של שווקים ונכסים, כולל מניות, אג”ח, מט”ח, סחורות ואופציות.

מאפיינים עיקריים של קרן גידור

1. גמישות השקעה

• קרנות גידור אינן מוגבלות לתיק השקעות מסורתי ויכולות להשקיע במגוון רחב של נכסים.
• שימוש באסטרטגיות השקעה מגוונות כמו מכירה בחסר (Short Selling), מינוף (Leverage), ועסקאות ארביטראז’.

2. השקעות פרטיות

• הקרן פתוחה רק למשקיעים מורשים או מוסדיים בעלי הון משמעותי.
• דורשת מינימום השקעה גבוה, בדרך כלל מאות אלפי דולרים ומעלה.

3. יעדי תשואה אבסולוטיים

• המטרה העיקרית של קרן גידור היא להניב תשואה חיובית בכל תנאי שוק, בניגוד לקרנות נאמנות או מדדים שמטרתן לעקוב אחרי ביצועי שוק מסוים.

4. דמי ניהול וביצוע

• קרנות גידור גובות דמי ניהול גבוהים (2% מהיקף הנכסים) ודמי ביצוע משמעותיים (20% מהרווחים), מה שמכונה “מבנה 2 ו-20”.

5. רגולציה מינימלית

• קרנות גידור כפופות לפחות רגולציה ביחס לקרנות ציבוריות, מה שמאפשר להן גמישות רבה אך גם יוצר סיכונים גבוהים יותר.

כיצד פועלת קרן גידור?

1. איסוף הון ממשקיעים

• הקרן מגייסת כספים ממשקיעים מוסדיים, משקיעים פרטיים עשירים, או קרנות פנסיה.
• המשקיעים חותמים על הסכם המפרט את תנאי ההשקעה, כולל תקופת נעילה (Lock-Up Period), שבה אינם יכולים למשוך את כספם.

2. אסטרטגיות השקעה מגוונות

• הקרן מיישמת אסטרטגיות השקעה ייחודיות שמותאמות לשוק ולמטרות הקרן, לדוגמה:
  • מכירה בחסר (Short Selling): הרווחת כסף מירידות במחירי נכסים.
  • השקעה במינוף (Leverage): שימוש בכספים שאולים כדי להגדיל את היקף ההשקעות.
  • ארביטראז’ (Arbitrage): ניצול הפרשי מחירים בין שווקים או נכסים.
  • גידור סיכונים: הגנה על תיק ההשקעות באמצעות אופציות או חוזים עתידיים.

3. ניהול סיכונים

• קרנות גידור מעסיקות מומחים לניהול סיכונים כדי להפחית חשיפה לאירועים בלתי צפויים בשוק.
• חלק מהקרנות משתמשות באלגוריתמים ממוחשבים ובמודלים כמותיים.

סוגי אסטרטגיות בקרנות גידור

1. אסטרטגיות לונג-שורט (Long/Short Equity)

• שילוב בין החזקות לונג (רכישת מניות) לבין שורט (מכירה בחסר).
• מטרת האסטרטגיה היא לנצל עליות במניות מסוימות וירידות באחרות.

2. אסטרטגיות מאקרו גלובליות (Global Macro)

• השקעות מבוססות על מגמות כלכליות גלובליות, כמו שינויים בריבית, מחירי סחורות, או שערי מטבע.

3. אסטרטגיות ארביטראז’ (Arbitrage Strategies)

• ניצול אי-יעילות בשוק, כמו הפרשי מחירים בין מניות או חוזים עתידיים.

4. אסטרטגיות אירועיות (Event-Driven)

• השקעות הקשורות לאירועים כמו מיזוגים, רכישות, פשיטות רגל או חלוקת דיבידנדים מיוחדים.

5. קרנות כמותיות (Quantitative Funds)

• שימוש במודלים מתמטיים ואוטומטיים כדי לזהות הזדמנויות מסחר.

יתרונות קרנות גידור

1. תשואות גבוהות:
   קרנות גידור שואפות להניב תשואות גבוהות יותר מתיקי השקעות מסורתיים.

2. גמישות השקעה:
   קרנות גידור פועלות במגוון שווקים ואסטרטגיות ללא מגבלות משמעותיות.

3. ניהול מקצועי:
   מנהלי קרנות גידור הם לרוב מומחים מנוסים עם גישה לכלים וטכנולוגיות מתקדמות.

חסרונות וסיכונים של קרנות גידור

1. סיכון גבוה:
   האסטרטגיות המתקדמות עלולות לגרום להפסדים משמעותיים, במיוחד בעת שימוש במינוף.

2. עלויות גבוהות:
   דמי ניהול וביצוע גבוהים מצמצמים את התשואה למשקיעים.

3. מחסור בשקיפות:
   רגולציה פחותה מובילה לעיתים לחוסר שקיפות לגבי מבנה ההשקעות וסיכוניהן.

4. נעילת כספים:
   משקיעים מוגבלים ביכולת למשוך כספים לתקופות מוגדרות.

דוגמאות מפורסמות לקרנות גידור

1. Bridgewater Associates:
   קרן המאקרו הגדולה בעולם, המתמקדת באירועים כלכליים גלובליים.

2. Renaissance Technologies:
   קרן כמותית המשתמשת במודלים מתמטיים וסוחרת בעיקר במערכות אוטומטיות.

3. Citadel:
   קרן רב-תחומית שמשקיעה במגוון רחב של אסטרטגיות, כולל מניות, מט”ח ואיגרות חוב.

סיכום

קרנות גידור הן כלי השקעה מתוחכם המיועד למשקיעים מנוסים ומורשים. הן פועלות בגמישות רבה ובאמצעות אסטרטגיות מתקדמות שמאפשרות להן לנסות להניב תשואות גבוהות בכל תנאי שוק. עם זאת, הן כרוכות בסיכונים גבוהים, עלויות ניהול משמעותיות, וחוסר שקיפות שמחייבים את המשקיעים להפעיל שיקול דעת ולהבין היטב את מאפייני הקרן לפני ההשקעה.