כיצד פיצול מניות (Stock Split) משפיע על כמות המניות שכל חוזה אופציה מייצג?
פיצול מניות (Stock Split) מתרחש כאשר חברה מחלקת את מניותיה לחלקים קטנים יותר. פיצול כזה נעשה לרוב כדי להקטין את מחיר המניה ולהפוך אותה לנגישה יותר למשקיעים. שינוי זה משפיע גם על האופציות הקיימות של אותה מניה, בעיקר על כמות המניות שכל חוזה אופציה מייצג ועל מחיר המימוש של האופציה.
השפעת פיצול מניות על כמות המניות:
בפיצול מניות, כמות המניות שכל חוזה אופציה מייצג מוכפלת בהתאם ליחס הפיצול.
לדוגמה:
- בפיצול של 2:1, כמות המניות לכל חוזה מוכפלת ב-2.
- בפיצול של 3:1, כמות המניות מוכפלת ב-3.
דוגמה מעשית:
לפני הפיצול:
- כל חוזה אופציה מייצג 100 מניות.
- מחיר המימוש של האופציה הוא $50.
אחרי פיצול של 2:1:
- כל חוזה אופציה ייצג 200 מניות (100 × 2).
- מחיר המימוש יפחת ל-$25 ($50 ÷ 2).
כיצד מתבצע החישוב?
-
כמות מניות לאחר הפיצול:
כמות מניות לאחר הפיצול = כמות מניות לפני הפיצול × יחס הפיצול
(לדוגמה, בפיצול של 2:1: 100 × 2 = 200 מניות). -
מחיר המימוש לאחר הפיצול:
מחיר מימוש חדש = מחיר מימוש קודם ÷ יחס הפיצול
(לדוגמה, בפיצול של 2:1: $50 ÷ 2 = $25).
המשמעות למחזיקי האופציות:
- ערך האופציה נשמר: למרות השינוי בכמות המניות ובמחיר המימוש, הערך הכלכלי של האופציה לא משתנה.
- אופציות מותאמות (“Adjusted Options”): לאחר הפיצול, האופציות הקיימות יסומנו כ-“Adjusted” (A) עם כמות מניות ומחיר מימוש מותאמים.
דוגמה לחישוב ערך:
לפני הפיצול:
- מחיר המניה = $55
- כמות מניות = 100
- מחיר מימוש = $50
- ערך האופציה = (55 – 50) × 100 = $500.
אחרי פיצול 2:1:
- מחיר המניה = $27.50 (55 ÷ 2)
- כמות מניות = 200
- מחיר מימוש = $25
- ערך האופציה = (27.50 – 25) × 200 = $500.
מסקנה:
בפיצול מניות, כמות המניות שכל חוזה אופציה מייצג מוכפלת בהתאם ליחס הפיצול, ומחיר המימוש מותאם באופן יחסי. התאמות אלו מבוצעות באופן אוטומטי על ידי ה-OCC כדי לשמור על הערך הכלכלי של האופציה ולהבטיח שמחזיקי האופציות לא ייפגעו.
