מהי השפעת ריבית שלילית על שוק המניות?

ריבית שלילית מתרחשת כאשר הבנקים המרכזיים קובעים ריבית בסיס מתחת ל-0%, כלומר מוסדות פיננסיים משלמים עבור שמירת כספים אצל הבנק המרכזי במקום לקבל ריבית עליהם. זהו כלי מוניטרי שמטרתו לעודד הלוואות, הוצאות והשקעות במצבים של כלכלה איטית או דפלציה. ריבית שלילית משפיעה בצורה משמעותית על שוק המניות, הן באופן ישיר והן באופן עקיף.

השפעות חיוביות של ריבית שלילית על שוק המניות

1. מעבר להשקעות מסוכנות

• ריבית שלילית הופכת השקעות סולידיות כמו אג”ח ממשלתיות לפחות אטרקטיביות.
  משקיעים מחפשים תשואות גבוהות יותר, ולכן עוברים להשקעות בשוק המניות.

2. עליית שווי החברות

• עלויות המימון של החברות פוחתות בעקבות ריבית נמוכה יותר.
  זה מאפשר לחברות לגייס הון בזול, להגדיל את ההשקעות ולהרחיב את פעילותן.

3. עידוד צריכה והשקעות

• ריבית שלילית מעודדת צרכנים ועסקים להוציא כסף במקום לחסוך אותו, מה שמחזק את הכלכלה ומשפר את ביצועי החברות.

4. השפעת היוון על מחירי מניות

• ריבית נמוכה מורידה את שיעורי ההיוון המשמשים להערכת שווי חברות.
  כתוצאה מכך, הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים עולה, ומחירי המניות עולים.

השפעות שליליות של ריבית שלילית על שוק המניות

1. שחיקת רווחיות הבנקים

• ריבית שלילית פוגעת ברווחיות הבנקים, מכיוון שהם מתקשים להרוויח מהפרשי ריביות.
  הדבר מוביל לירידה בביצועי מניות הבנקים ולעיתים גם למצב של אי יציבות בשוק הפיננסי.

2. עלייה בסיכון הפיננסי

• משקיעים עשויים לקחת סיכונים מוגברים בניסיון להשיג תשואות גבוהות יותר, מה שעלול להוביל לניפוח בועות פיננסיות במגזרים מסוימים.

3. ירידה באמון השוק

• ריבית שלילית נתפסת לעיתים כסימן למשבר כלכלי עמוק או לחוסר יעילות במדיניות המוניטרית.
  הדבר עשוי לעורר חששות בקרב משקיעים ולגרום לירידות בשוק.

השפעת ריבית שלילית על מגזרים שונים בשוק המניות

1. מגזר הפיננסים

• שלילי: ריבית שלילית פוגעת ברווחיות הבנקים ובחברות הביטוח שתלויות בתשואות על השקעות סולידיות.
• חיובי: עשויה להיטיב עם חברות המתמחות בהלוואות בריביות נמוכות.

2. מגזר הטכנולוגיה

• חיובי: חברות טכנולוגיה, שנוטות להיות עתירות השקעה, נהנות מריבית נמוכה המוזילה את עלויות ההשקעה שלהן.

3. מגזר הנדל”ן

• חיובי: ריבית נמוכה מעודדת הלוואות למשכנתאות ולהשקעות בנדל”ן, מה שמעלה את הביקוש למניות בתחום.

4. מגזר הצרכנות

• חיובי: צרכנים מקבלים תמריץ להוציא כסף, מה שמעלה את הביקוש למוצרים ושירותים.

דוגמאות להשפעה מעשית של ריבית שלילית

1. הבנק המרכזי האירופי (ECB)

• מאז 2014, ה-ECB מחזיק בריבית שלילית.
  הדבר הוביל לעלייה במחירי המניות במדינות גוש האירו, במיוחד במגזרי הטכנולוגיה והצרכנות.

2. הבנק של יפן (BoJ)

• ביפן, ריבית שלילית עודדה השקעות בשוק המניות, אך פגעה משמעותית ברווחיות הבנקים.

כיצד משקיעים יכולים לפעול בסביבת ריבית שלילית?

1. השקעה במניות צמיחה

• מניות טכנולוגיה וחברות צמיחה אחרות נוטות להרוויח מעלויות מימון נמוכות.

2. השקעה במגזרי צרכנות ונדל”ן

• מגזרים אלו נהנים מגישה קלה יותר להלוואות ומעלייה בביקוש למוצרים ושירותים.

3. גידור סיכונים

• משקיעים צריכים להיות ערים לסיכונים מוגברים בבועות נכסים ולפזר את תיקי ההשקעות בהתאם.

4. שימוש באג”ח קונצרניות

• אג”ח של חברות עם דירוג גבוה עשויות להוות אלטרנטיבה במצבים של ריביות שליליות.

סיכום

ריבית שלילית משפיעה על שוק המניות באופן דו-כיווני. מצד אחד, היא מעודדת השקעות מסוכנות, תומכת בצמיחה כלכלית, ומובילה לעלייה בערך החברות. מצד שני, היא פוגעת ברווחיות המגזר הפיננסי ומגדילה את הסיכון לניפוח בועות פיננסיות. משקיעים חכמים יכולים לנצל את ההזדמנויות הנוצרות במצבים כאלה, אך עליהם לשמור על איזון ולנהל סיכונים באופן מושכל.