מה זה “מסחר על מרווחים” (Arbitrage Trading)?

מסחר על מרווחים, או ארביטראז’, הוא אסטרטגיית מסחר שבה סוחרים מנסים לנצל הבדלים במחירי נכס זהה או דומה בשווקים שונים או בין כלים פיננסיים שונים. מטרת האסטרטגיה היא לייצר רווח בטוח, ללא סיכון משמעותי, באמצעות קנייה של הנכס במחיר נמוך יותר בשוק אחד ומכירתו במחיר גבוה יותר בשוק אחר.

מאפיינים מרכזיים של מסחר על מרווחים

1. ללא סיכון (תאורטי):
   ארביטראז’ מבוסס על ניצול פערי מחירים מבלי להסתכן בתנודתיות או באירועים חיצוניים, בתנאי שהעסקה מתבצעת בו-זמנית.

2. נדרש תגובה מהירה:
   פערי המחירים עשויים להיסגר במהירות, ולכן אסטרטגיה זו דורשת גישה למערכות מסחר מתקדמות ומהירות.

3. היקף גבוה:
   לעיתים קרובות נדרש לסחור בהיקפים גדולים כדי שהרווח מהמרווח הקטן יהפוך למשמעותי.

סוגים של מסחר על מרווחים

1. ארביטראז’ בין-בורסות

• ניצול פערי מחירים לנכס זהה בין בורסות שונות.
  לדוגמה:
  • קנייה של מניה בבורסה בלונדון במחיר נמוך יותר.
  • מכירת אותה מניה בבורסה בניו יורק במחיר גבוה יותר.

2. ארביטראז’ משולש (Triangular Arbitrage)

• קורה בשוק המט”ח: ניצול פערי שערים בין שלושה מטבעות שונים.
  לדוגמה:
  • המרה של דולר ליורו, לאחר מכן המרת היורו ליין יפני, ואז המרת היין חזרה לדולר במחיר שמניב רווח.

3. ארביטראז’ על אופציות

• ניצול פערי מחירים בין אופציות על אותו נכס:
  לדוגמה:
  • קנייה של אופציית CALL במחיר נמוך בבורסה אחת ומכירת אופציה זהה במחיר גבוה יותר בבורסה אחרת.

4. ארביטראז’ על חוזים עתידיים

• ניצול הפרשי מחירים בין נכס הבסיס לבין החוזה העתידי עליו.
  לדוגמה:
  • קנייה של נכס פיזי ומכירת חוזה עתידי במחיר גבוה יותר, תוך נעילת הרווח.

5. ארביטראז’ על קרנות סל (ETFs)

• ניצול פערי מחירים בין מחיר קרן סל למחיר הנכסים הבסיסיים שהיא עוקבת אחריהם.

דוגמאות מעשיות

דוגמה 1: ארביטראז’ בין בורסות

• מניה של חברה מסוימת נסחרת במחיר של 100 דולר בבורסה האמריקאית, ובמקביל במחיר של 101 דולר בבורסה האירופאית.
• סוחר יכול לקנות את המניה בארה”ב ולמכור אותה באירופה, ולנעול רווח של 1 דולר למניה.

דוגמה 2: ארביטראז’ על מטבעות

• שער ההמרה של דולר ליורו הוא 1.1, שער ההמרה של יורו ליין הוא 130, ושער ההמרה של ין לדולר הוא 0.0078.
• באמצעות המרות משולשות, ניתן לנצל פערים קטנים בשערים כדי לייצר רווח.

יתרונות מסחר על מרווחים

1. סיכון נמוך:
   אם מתבצע כהלכה, הארביטראז’ נחשב להשקעה כמעט ללא סיכון.

2. זמינות הזדמנויות:
   פערי מחירים קיימים לעיתים קרובות בשווקים תנודתיים או לא יעילים.

3. תשואה מיידית:
   הרווח מתקבל באופן מיידי לאחר השלמת העסקאות.

חסרונות וסיכונים

1. פערי מחירים קטנים:
   פערי המחירים לרוב קטנים מאוד, ודורשים מסחר בהיקפים גדולים כדי להפוך את העסקה לרווחית.

2. עלויות מסחר:
   עמלות מסחר עשויות לבטל את הרווח מהמרווח.

3. סיכון ביצוע:
   אם העסקאות לא מתבצעות בו-זמנית, קיים סיכון שהפער ייסגר לפני השלמת העסקה.

4. רגולציה:
   חלק מסוגי הארביטראז’ עשויים להיות מוגבלים על ידי רגולציה בשוקי ההון.

כלים וטכנולוגיה למסחר על מרווחים

1. פלטפורמות מסחר מהירות (High-Frequency Trading):
   מסחר על מרווחים דורש גישה למערכות מסחר אוטומטיות שמבצעות עסקאות בשברירי שניות.

2. אלגוריתמים מתקדמים:
   אלגוריתמים מתוכנתים יכולים לזהות פערי מחירים ולבצע עסקאות באופן אוטומטי.

3. חיבור למספר בורסות:
   דרושה גישה לנתונים ממספר בורסות בו-זמנית כדי לזהות הזדמנויות ארביטראז’.

סיכום

מסחר על מרווחים הוא אסטרטגיה יעילה לניצול חוסר יעילות בשווקים הפיננסיים. עם זאת, היא דורשת זמינות טכנולוגית גבוהה, מהירות ביצוע וידע עמוק בשוק שבו פועלים. בעוד שהאסטרטגיה מספקת הזדמנות לרווחים מיידיים עם סיכון מינימלי, יש להתחשב בעלויות, בסיכון הביצוע ובשינויים מהירים בשוק שעשויים להשפיע על פערי המחירים.