כיצד משפיעה ירידת נפט על מניות האנרגיה?

ירידת מחירי הנפט היא אירוע כלכלי משמעותי שמשפיע בצורה ישירה ועקיפה על מניות האנרגיה. מניות אלו מייצגות חברות בתעשיות כמו חיפוש והפקת נפט, זיקוק, הובלה ומכירת דלקים, וכן חברות המספקות שירותים ותשתיות לתעשיית האנרגיה.

כשמחירי הנפט יורדים, השפעתם על מניות האנרגיה תלויה במגוון גורמים, כולל סוג החברה, מבנה העלויות שלה, וסביבת השוק הכוללת.

השפעות מרכזיות של ירידת מחירי הנפט על מניות האנרגיה

1. ירידה ברווחיות חברות חיפוש והפקה

• השפעה ישירה:
  חברות בתחום חיפוש והפקת נפט (Upstream) סובלות ישירות מירידת מחירי הנפט, מכיוון שרווחיהן תלויים במחיר השוק של הנפט.
  דוגמה: אם העלות של הפקת חבית נפט עומדת על $50 והמחיר בשוק יורד ל-$40, החברה עשויה להפסיד על כל חבית שהיא מפיקה.

• תוצאה:
  מניות של חברות כמו ExxonMobil או Chevron עשויות לחוות ירידות חדות בשווי, מכיוון שהמשקיעים חוששים מירידה ברווחים.

2. ירידה בביקוש לשירותים נלווים

• חברות שירותי אנרגיה (Oilfield Services):
  חברות המספקות שירותים לחברות חיפוש והפקה, כמו Halliburton או Schlumberger, מושפעות מירידה בפעילות הקידוחים, שכן חברות ההפקה מצמצמות השקעות בתקופות של מחירי נפט נמוכים.

• תוצאה:
  ירידה חדה בביקוש לציוד קידוח ושירותים טכנולוגיים מובילה לירידת ערך המניות של חברות אלו.

3. השפעה על סקטור הזיקוק (Refining)

• יתרון יחסי:
  חברות זיקוק עשויות ליהנות ממחירי נפט נמוכים, מכיוון שהן קונות את הנפט הגולמי כקלט לתהליך הזיקוק.

  • מחירים נמוכים של נפט עשויים להגדיל את המרווח (Spread) בין עלות חומר הגלם למחיר התוצר הסופי, כגון בנזין או דיזל.

• תוצאה:
  מניות של חברות כמו Valero Energy עשויות לעלות כאשר מרווחי הזיקוק משתפרים.

4. השפעה על חברות תחבורה והובלה (Midstream)

• השפעה מעורבת:
  חברות העוסקות בהובלת נפט וגז, כמו Kinder Morgan, מושפעות פחות ישירות משינויים במחירי הנפט. הכנסותיהן מבוססות לעיתים קרובות על חוזים ארוכי טווח ולא על מחיר הנפט.

• תוצאה:
  מניות בתחום זה נוטות להציג תנודתיות נמוכה יותר, אך עלולות להיות מושפעות מירידה כללית בפעילות בתעשיית האנרגיה.

5. ירידה בהשקעות הוניות (Capex)

• השפעה רחבה:
  מחירי נפט נמוכים מובילים חברות אנרגיה לצמצם השקעות בפרויקטים חדשים ובתשתיות קיימות.

  • לדוגמה, פרויקטים יקרים כמו קידוחים ימיים עשויים להידחות או להתבטל.

• תוצאה:
  הירידה בהשקעות משפיעה על שרשרת האספקה כולה ומובילה לירידות נוספות במניות הקשורות לתעשייה.

השפעה רחבה על סקטורים נוספים

1. חברות אנרגיה חלופית:

• מחירי נפט נמוכים מפחיתים את התמריץ להשקיע באנרגיות מתחדשות, כמו סולארית או רוח, מה שעלול לפגוע במניות של חברות בתחום זה.

2. חברות צריכה:

• ירידת מחירי הנפט עשויה להיטיב עם חברות בתחום התעופה, הלוגיסטיקה והתחבורה, שנהנות מעלויות דלק נמוכות יותר.

גורמים המשפיעים על עוצמת ההשפעה

1. מיקום גיאוגרפי:

   • חברות הפועלות באזורים שבהם עלויות ההפקה גבוהות, כמו קנדה או ברזיל, נפגעות יותר מירידת מחירים.

2. מבנה העלויות של החברה:

   • חברות עם חוב גבוה או תלות במיזמי הפקה יקרים נפגעות יותר.

3. תנאי השוק:

   • אם הירידה במחיר הנפט היא זמנית, ההשפעה עשויה להיות פחות משמעותית מאשר במצב שבו המחירים נשארים נמוכים לאורך זמן.

4. מדיניות ממשלתית:

   • סובסידיות, מסים או רגולציה עשויים למתן את ההשפעה על החברות.

דוגמה מעשית

ב-2020, ירידת מחירי הנפט לשפל של עשרות שנים בעקבות משבר הקורונה גרמה לירידות חדות במניות של חברות חיפוש והפקה. חברות כמו Occidental Petroleum צנחו, בעוד שחברות זיקוק כמו Phillips 66 הצליחו לשמור על יציבות יחסית בזכות מרווחי זיקוק טובים יותר.

לסיכום

ירידת מחירי הנפט משפיעה באופן משמעותי על מניות האנרגיה, אך לא באופן אחיד. ההשפעה תלויה בסוג החברה, במבנה העלויות שלה ובתפקידה בתעשיית האנרגיה. סוחרים ומשקיעים צריכים להבין את המנגנונים הכלכליים והעסקיים של כל חברה כדי להעריך את ההשפעה האפשרית ולפעול בהתאם לתנאי השוק המשתנים.