כיצד משפיעה תנודתיות שוק על קרנות סל (ETFs)?

תנודתיות השוק משפיעה על קרנות סל (ETFs) במגוון דרכים, בהתאם לאופי הקרן, הנכסים שבהם היא משקיעה, ומטרותיה. קרנות סל הן מכשירים פיננסיים פופולריים המאפשרים למשקיעים להיחשף למגוון רחב של נכסים, כמו מניות, אג”ח, סחורות או מדדים, אך רמת התנודתיות בשוק יכולה לשנות את ביצועי הקרן ואת אופן השימוש בה.

השפעות מרכזיות של תנודתיות שוק על קרנות סל

1. שינויים בביצועי הקרנות

• קרנות מנייתיות:

  • קרנות סל העוקבות אחרי מדדי מניות (כגון S&P 500) מושפעות ישירות מתנודות בשוק המניות.
  • בתנודתיות גבוהה, המחירים עשויים להשתנות במהירות, ולעיתים חורגים מהערך הבסיסי של הקרן (Net Asset Value – NAV).

• קרנות סחורות:

  • קרנות המתמקדות בסחורות, כמו נפט או זהב, מושפעות משמעותית מתנודתיות הנובעת מאירועים גיאופוליטיים, ביקוש והיצע עולמיים או שינויי מחירים חדים.

• קרנות אג”ח:

  • קרנות המתמקדות באג”ח מושפעות מתנודתיות הנובעת משינויים בריביות, אינפלציה או תחזיות כלכליות.

2. שימוש בקרנות סל לניהול סיכונים

• קרנות ממונפות:

  • קרנות סל ממונפות, המיועדות להכפיל או לשלש את ביצועי נכס הבסיס, מושפעות בצורה חזקה במיוחד מתנודתיות.
  • בתנאי שוק תנודתיים, הן עלולות להניב תשואות משמעותיות אך גם להציג הפסדים גבוהים.

• קרנות הפוכות (Inverse ETFs):

  • קרנות אלו, שנועדו להרוויח מירידות בשוק, הופכות פופולריות בתנאי שוק תנודתיים, כאשר משקיעים מחפשים להגן על תיקי ההשקעות שלהם או להרוויח מירידות.

3. השפעה על הנזילות ועלויות המסחר

• תנודתיות גבוהה בשוק עשויה להוביל להתרחבות המרווח בין מחירי הקנייה והמכירה (Bid-Ask Spread) של קרנות סל, מה שמגדיל את עלויות המסחר.
• משקיעים עשויים להתקשות בביצוע עסקאות במחירים הקרובים לערך הבסיסי (NAV) של הקרן, במיוחד בקרנות עם נזילות נמוכה.

4. שימוש באסטרטגיות מסחר מבוססות תנודתיות

• מסחר יומי:
  • בתנאי שוק תנודתיים, קרנות סל הופכות פופולריות למסחר יומי בגלל הנזילות הגבוהה שלהן והאפשרות לבצע פעולות במהירות.
• גידור:
  • קרנות כמו ה-VIX ETF (עוקבת אחרי התנודתיות) מאפשרות גידור מפני שינויים חדים בשוק, ומספקות כלי יעיל למנהלי סיכונים.

דוגמאות להשפעת תנודתיות על סוגי קרנות סל

1. קרנות מנייתיות כלליות:

   • בעת משבר כלכלי, כמו במשבר הקורונה, קרנות סל עוקבות מדדים, כמו SPY (העוקבת אחרי ה-S&P 500), חוו תנודתיות גבוהה, עם ירידות חדות ואחריהן עליות מהירות.

2. קרנות סל ממוקדות סחורות:

   • קרנות כמו USO (העוקבת אחרי נפט) הושפעו ב-2020 מירידה חדה במחירי הנפט והראו תנודתיות קיצונית.

3. קרנות ממונפות והפוכות:

   • קרנות ממונפות, כמו TQQQ (מכפילה פי 3 את ביצועי הנאסד”ק), הראו עליות חדות אך גם ירידות חדות בתקופות של אי-ודאות.

4. קרנות תנודתיות (VIX ETFs):

   • קרנות עוקבות VIX, כמו UVXY, נוטות לזנק בתנאי שוק תנודתיים ומשמשות סוחרים להשגת רווחים קצרים או לניהול סיכונים.

יתרונות וחסרונות בתנאי שוק תנודתיים

יתרונות:

1. הזדמנויות רווח קצרות טווח:
   • תנודתיות מספקת הזדמנויות למשקיעים להרוויח מתנועות מהירות במחירי קרנות הסל.
2. גמישות:
   • ניתן להשתמש בקרנות הפוכות או ממונפות לניהול סיכונים או מסחר אגרסיבי.
3. נזילות גבוהה:
   • קרנות סל מספקות נזילות יחסית גבוהה גם בתנאים תנודתיים.

חסרונות:

1. עלויות גבוהות:
   • המרווח בין מחירי קנייה ומכירה עשוי לעלות בתנאים תנודתיים, במיוחד בקרנות בעלות נזילות נמוכה.
2. סיכון מוגבר:
   • קרנות ממונפות או ממוקדות סחורות עשויות להציג תנודתיות מוגברת ולגרום להפסדים משמעותיים.
3. אי-התאמה לערך הבסיסי:
   • במקרים של תנודתיות גבוהה, ייתכן פער בין מחיר הקרן לבין ערכה הבסיסי (NAV).

לסיכום

תנודתיות שוק משפיעה בצורה ישירה ועקיפה על קרנות סל, בהתאם לאופי הקרן וסוג הנכסים שבהם היא משקיעה. קרנות מנייתיות, סחורות, ממונפות והפוכות חוות כולן שינויים במחירים וברמת הפופולריות שלהן בתקופות של שוק תנודתי. הבנת ההשפעה של תנודתיות יכולה לעזור למשקיעים לנהל סיכונים בצורה יעילה ולנצל את ההזדמנויות שמציע השוק.