כיצד האיירון קונדור יוצר רווח?

האסטרטגיה של האירון קונדור (Iron Condor) היא אסטרטגיה של סחר ב-option spreads, שנועדה להפיק רווח מתנודתיות נמוכה בשוק. מטרת האסטרטגיה היא לנצל מצב שבו מחיר הנכס לא משנה הרבה עד לתאריך הפקיעה, כלומר שהיא מבוססת על תחזית של שוק דלתא-נייטרלי שבו לא צפויים שינויים חדים במחיר.

האסטרטגיה בנויה משני סדרות אופציות, אחת בבחירה של קנייה והאחרת של מכירה, כאשר הסדרות כוללות אופציות מסוג call ו-put.

כיצד האיירון קונדור יוצר רווח:

האסטרטגיה מבוססת על מכירת two spreads:

1. קנייה ומכירה של אופציית put (כאשר אתה מוכר אופציה שקרובה למחיר הנוכחי וקונה אופציה רחוקה יותר).
2. קנייה ומכירה של אופציית call (באופן דומה, אתה מוכר אופציה call קרובה ומקבל אופציה call רחוקה יותר).

המרכיבים:

• מכירת אופציית put קרובה – אתה מוכר אופציה put במחיר נמוך.
• קניית אופציית put רחוקה יותר – אתה קונה אופציה put במחיר נמוך יותר, כך שיש לך הגנה על ההשקעה.
• מכירת אופציית call קרובה – אתה מוכר אופציה call במחיר גבוה יותר.
• קניית אופציית call רחוקה יותר – אתה קונה אופציה call במחיר גבוה מאוד (למעשה מחיר גבוה מהאופציה שאתה מוכר), כך שאתה מוגן אם המחיר יזנק.

הגבלות הרווח וההפסד:

• רווח מקסימלי: הרווח המקסימלי מושג כאשר מחיר הנכס הנסחר נמצא בטווח המחירים שבין ה-strike של האופציות שאתה מוכר. ברגע שהנכס נשאר בין המחירים של האופציות שאתה מוכר, כל ארבעת האופציות פגות ותוכל להרוויח את הפרמיה שהתקבלה ממכירת האופציות.
• הפסד מקסימלי: אם המחיר יוצא מהטווח הזה (למעלה או למטה), תשלם את ההפרש בין האופציות שאתה קונה לבין האופציות שאתה מוכר. כלומר, כל סטייה מהטווח המוגדר עלולה לגרום להפסד, אך ההפסד תמיד מוגבל למרווח בין מחיר האופציות שאתה קונה ומוכר.

דוגמה להמחשה:

נניח שאתה בונה Iron Condor על מניה שמחירה כרגע עומד על 100 דולר:

• מוכר אופציית put במחיר strike של 95 דולר (התקבלו פרמיות של 3 דולר).
• קונה אופציית put במחיר strike של 90 דולר (הוצאת 1 דולר).
• מוכר אופציית call במחיר strike של 105 דולר (התקבלו פרמיות של 3 דולר).
• קונה אופציית call במחיר strike של 110 דולר (הוצאת 1 דולר).

ההוצאה נטו על הפרמיות היא 2 דולר (3 דולר מה-put שנמכר – 1 דולר מה-put שנקנה + 3 דולר מה-call שנמכר – 1 דולר מה-call שנקנה).

הרווח המקסימלי יקרה כאשר מחיר המניה יישאר בין 95 דולר ל-105 דולר. במקרה זה, כל האופציות פגות ותוכל לשמור את כל הפרמיות שהתקבלו.

ההפסד המקסימלי יקרה אם מחיר המניה יפול מתחת ל-90 דולר או יעלה מעל 110 דולר. במקרה כזה, תפסיד את ההפרש בין המחירים (ההפסד המקסימלי יהיה השווי של המרווח בין האופציות פחות הפרמיות שהתקבלו).

סיכום:

אסטרטגיית האירון קונדור יוצרת רווח כאשר מחיר הנכס נשאר בטווח המחירים שבין ה-strike של האופציות שאתה מוכר. אם השוק יציב ולא נע הרבה, האופציות פוגות, ואתה שומר את הפרמיות. הרווחים וההפסדים מוגבלים, וזו אסטרטגיה המתאימה לשוק דלתא-נייטרלי שבו לא צפויים שינויים חדים במחירים.