מוצרים נגזרים – (derivative products)

מה הם מוצרים נגזרים (Derivative Products)?

מוצרים נגזרים (Derivative Products) הם כלים פיננסיים ששווים תלוי בשווי של נכס בסיס, כמו מניות, אגרות חוב, סחורות, מטבעות, או אינדקסים פיננסיים. המוצרים הנגזרים לא מייצגים נכס פיזי ישיר, אלא את הערך של נכס אחר שעליו הם מבוססים. המונח “נגזר” מתאר את העובדה ששווי המוצר נגזר מהשווי של הנכס הבסיסי.

המוצרים הנגזרים משמשים בדרך כלל לניהול סיכונים (הגנה), ספקולציה או מימון, והם יכולים להיות מאוד מגוונים וכוללים מוצרים כמו אופציות, חוזים עתידיים, חוזים החלפה (swaps) ועוד.

1. המרכיבים של מוצרים נגזרים

1.1. נכס בסיס

• הגדרה: המוצר הנגזר תלוי בנכס הבסיס שמחירו משמש כבסיס לחשב את שווי המוצר הנגזר.
• שימוש: לדוגמה, חוזה עתידי על זהב מבוסס על מחיר הזהב בשוק, והמחיר של החוזה הנגזר ישתנה בהתאם למחיר הזהב בשוק.

1.2. הסכמים פיננסיים

• הגדרה: המוצר הנגזר נוצר מתוך הסכם פיננסי בין צדדים, שבמסגרתו נקבעים תנאים ותנודות שיכולות להשפיע על השווי של המוצר.
• שימוש: למשל, חוזה החלפה שבו צד אחד משלם צד שני סכום בהתאם לשיעור ריבית או לשער חליפין מסוים.

1.3. הסיכון הקשור לנכסים הבסיסיים

• הגדרה: המוצרים הנגזרים נושאים סיכון שקשור לשינויים במחיר הנכס הבסיסי.
• שימוש: לדוגמה, אופציות על מניות מצביעות על סיכון במניה הספציפית שלהן, וחוזה עתידי על נפט מצביע על סיכון במחיר הנפט.

2. היתרונות של מוצרים נגזרים

2.1. ניהול סיכונים

• מוצרים נגזרים משמשים בעיקר ככלים לניהול סיכונים (הגנה) לאור תנודתיות בשוק. באמצעות נגזרים, משקיעים יכולים לגדר את הסיכון ממחיר הנכס הבסיסי.
• שימוש: לדוגמה, סוחר במטבעות יכול לרכוש אופציית רכש (Call Option) על דולרים כדי להגן על עצמו במקרה של ירידת ערך המטבע המקומי מול הדולר.

2.2. ספקולציה

• מוצרים נגזרים יכולים לשמש גם כצורת ספקולציה על מחירים עתידיים של נכסים שונים. המשקיעים יכולים להרוויח משינויים במחירים מבלי להחזיק את הנכס הפיזי.
• שימוש: לדוגמה, אם משקיע מאמין שמחיר הנפט יעלה, הוא יכול לרכוש חוזה עתידי על נפט ולמכור אותו מאוחר יותר במחיר גבוה יותר.

2.3. שיפור נזילות

• המוצרים הנגזרים יכולים לשפר את נזילות השוק על ידי מאפשרים למשתתפים בשוק להיכנס ולצאת ממיקומים פיננסיים באופן גמיש.
• שימוש: באמצעות נגזרים, סוחרים יכולים לקנות או למכור חשיפה לנכסים מסוימים מבלי להחזיק אותם פיזית, ובכך שומרים על נזילות גבוהה יותר בשוק.

3. החסרונות של מוצרים נגזרים

3.1. סיכון גבוה

• מוצרים נגזרים עשויים לכלול סיכון גבוה, במיוחד כאשר לא נעשה שימוש נכון בניהול הסיכונים. תנודתיות גבוהה בשוק יכולה להוביל להפסדים גדולים.
• שימוש: לדוגמה, סוחר שמבצע ספקולציה על מניות באמצעות אופציות עשוי להפסיד את כל ההשקעה אם המחיר של המניה ינוע נגדו.

3.2. מורכבות

• המוצרים הנגזרים יכולים להיות מאוד מורכבים ולהדרוש הבנה מעמיקה של התנודות בשוק ושל המכשירים הפיננסיים עצמם. למי שאין ניסיון, ייתכן שיהיה קשה להבין את הכיוונים שבהם השוק יכול לנוע.
• שימוש: לדוגמה, חוזי חליפין (Swaps) או אופציות מורכבות עשויות לדרוש ידע מתקדם בנוגע להתנהגות השוק ומנגנונים פיננסיים.

3.3. תלות בנכס הבסיסי

• המוצרים הנגזרים תלויים בביצוע של נכס הבסיס. אם שוק הנכסים הבסיסיים סובל מתנודתיות גבוהה, זה עלול להשפיע באופן משמעותי על השווי של המוצר הנגזר.
• שימוש: לדוגמה, אם מחיר הנפט יורד באופן חזק, המשקיעים בחוזים עתידיים על נפט עלולים להיתקל בהפסדים גבוהים.

4. סוגי מוצרים נגזרים

4.1. חוזים עתידיים (Futures Contracts)

• הגדרה: חוזה שמחייב את הצדדים לרכוש או למכור נכס בתאריך עתידי במחיר שנקבע מראש.
• שימוש: לדוגמה, חוזה עתידי על נפט יכול לאפשר למשקיע להגן על עצמו מפני ירידה במחירי הנפט.

4.2. אופציות (Options)

• הגדרה: זכות לרכוש או למכור נכס מסוים במחיר מסוים ובתוך זמן מוגבל, אך ללא חובה לבצע את העסקה.
• שימוש: לדוגמה, אופציית רכש על מניות מספקת למשקיע את הזכות לקנות מניות במחיר קבוע בעתיד.

4.3. חוזי חליפין (Swaps)

• הגדרה: הסכמים בין שני צדדים להחליף תזרימי מזומנים או תשלומים בהתבסס על פרמטרים מסוימים, כמו שיעורי ריבית או שערי חליפין.
• שימוש: לדוגמה, חוזה חליפין בין שני צדדים, שבו אחד משלם ריבית קבועה והשני משלם ריבית משתנה.

5. סיכום

מוצרים נגזרים הם כלים פיננסיים שמאפשרים למשקיעים ולחברות לנהל סיכונים, לבצע ספקולציות או לשפר נזילות בשווקים פיננסיים. הם מבוססים על נכסים בסיסיים כמו מניות, סחורות או אינדקסים פיננסיים, ושווים תלויים במחירם של נכסים אלו. מצד אחד, המוצרים הנגזרים מציעים יתרונות כמו ניהול סיכונים ושיפור נזילות, אך מצד שני, הם עשויים לכלול סיכון גבוה ומורכבות פיננסית שמצריכה ידע מתקדם.