מרווח – (margin)

מרווח (Margin) הוא המונח המתאר את הסכום המינימלי שנדרש למשקיע או סוחר להפקיד כתנאי לביצוע עסקה פיננסית בשוק, במיוחד בשוק ההון או בשוק החוזים העתידיים. המונח מרווח יכול להתייחס לכמה היבטים:

1. מרווח כנגד הלוואה (Margin Loan):
   כאשר סוחר או משקיע מבצע עסקה בשוק עם הלוואה מהברוקראז’ או מהבנקים, הוא נדרש להפקיד מרווח כאחוז מהעסקה המבוצעת. הסכום הנדרש מאפשר למוסד הפיננסי להבטיח שהתמורה לעסקה לא תיפגע במקרה של ירידה בערך הנכס. לדוגמה, אם סוחר קונה מניות בשווי 10,000 ש”ח עם מרווח של 50%, הוא יצטרך להפקיד 5,000 ש”ח והיתר יינתן לו כהלוואה.
2. מרווח בשוק ההון:
   בשוק ההון, המונח מרווח יכול להתייחס להפרש בין מחירי הביקוש וההצעה (המרווח בין מחירי קנייה ומכירה של ניירות ערך). ככל שהמרווח קטן יותר, כך הנזילות בשוק גבוהה יותר והעסקאות מתבצעות במהירות רבה יותר.
3. מרווח פיננסי בעסקאות עתידיות:
   בשוק החוזים העתידיים, המרווח הוא סכום הכסף הנדרש על מנת להתחייב לעסקה עתידית, שמבטיח את כיסוי הסיכון הקשור לשינויי מחירים שיכולים להתרחש במהלך תקופת העסקה.

איך עובד מרווח?

1. הפקדה ראשונית:
   בעת ביצוע עסקה עם מרווח, סוחר נדרש להפקיד סכום ראשוני במרווח, שהוא אחוז מסוים מהסכום הכולל של העסקה. לדוגמה, אם מרווח של 20% נדרש לרכישת מניות בשווי 10,000 ש”ח, הסוחר יצטרך להפקיד 2,000 ש”ח.
2. שמירה על מרווח מינימלי:
   לאחר ביצוע העסקה, אם ערך הנכסים ירד, יתכן והסוחר ידרש להוסיף כסף למרווח על מנת לשמור על העסקה פתוחה ולהימנע ממצב של “קריאה למרווח” (margin call), שבו הוא יתבקש להוסיף כספים על מנת לשמור על הסטטוס של העסקה.
3. מרווחים עלויות:
   אם הסוחר לוקח הלוואה מהמוסד הפיננסי לצורך העסקה, הוא עשוי לשלם ריבית על ההלוואה שהתקבלה, כלומר, על ההפרש שבין הסכום שהושקע על ידו והסכום שהושאל.

יתרונות של מרווח:

1. יכולת להשתמש בכסף מושאל:
   שימוש במרווח מאפשר לסוחר להגדיל את היקף העסקה בלי להזדקק להון עצמי גבוה. למשל, עם מרווח של 50%, סוחר יכול לקנות פי 2 מניות ביחס למה שהיה יכול לרכוש רק עם ההון העצמי שלו.
2. הזדמנויות להשקעה מהירה:
   מרווח מאפשר לסוחרים להגיב במהירות לשינויים בשוק מבלי להזדקק לאשראי נוסף או להמתין להפקדה מלאה של הסכום.
3. מקסום הרווחים:
   מרווח מאפשר לסוחר להשיג רווחים גדולים יותר על ידי מינוף ההשקעה, כלומר, בהשקעה בסכום קטן יותר יחסית, הוא יכול להפיק רווחים גבוהים יותר.

חסרונות של מרווח:

1. סיכון להפסדים גדולים יותר:
   השימוש במרווח מאפשר גם מינוף ההפסדים. אם השוק זז נגד הסוחר, הוא עשוי להיתקל בהפסדים גבוהים יותר מההשקעה המקורית. במקרים מסוימים, הסוחר עשוי לאבד יותר ממה שהשקיע במקור.
2. קריאת מרווח (Margin Call):
   אם ערך הנכסים יורד מתחת לרמה מסוימת, המוסד הפיננסי עלול להוציא קריאה למרווח, שבה הסוחר מתבקש להוסיף כסף על מנת לשמור על העסקה פתוחה. אם הוא לא מוסיף את הסכום הנדרש, העסקה עשויה להיסגר.
3. ריביות גבוהות:
   במקרים שבהם הסוחר לוקח הלוואה להשלמת העסקה, הוא עשוי להיות חשוף לריביות גבוהות, שיכולות להפוך את העסקה לפחות משתלמת אם היא לא מניבה רווחים בזמן.

דוגמה למרווח:

נניח שסוחר מעוניין לקנות מניות בשווי 20,000 ש”ח בשוק המניות. עם דרישת מרווח של 50%, הסוחר יצטרך להפקיד 10,000 ש”ח מכיסו, והיתר (10,000 ש”ח) יינתן לו כהלוואה מהברוקראז’. אם ערך המניות יעלה, הסוחר יכול להרוויח, אך אם ערך המניות ירד, הוא יצטרך להוסיף כסף למרווח או למכור את המניות כדי לשמור על העסקה.

סיכום

מרווח (Margin) הוא סכום כסף שהסוחר נדרש להפקיד לצורך ביצוע עסקה פיננסית, ובדרך כלל הוא אחוז מסוים מערך העסקה. השימוש במרווח מאפשר מינוף העסקאות והגברת פוטנציאל הרווח, אך גם מגביר את הסיכון להפסדים גבוהים יותר במקרה של ירידה בשוק. המעקב אחר מרווח חשוב כדי למנוע קריאה למרווח ולהבטיח יציבות פיננסית בעסקאות.