מחיר מימוש – (exercise price)

מהו “מחיר מימוש” (Exercise Price)?

מחיר מימוש (Exercise Price), הנקרא גם “מחיר Strike”, הוא המחיר שבו בעל אופציה יכול לממש את האופציה ולרכוש או למכור את הנכס (לרוב מניות) במועד מסוים, לפי תנאים שנקבעו מראש בהסכם האופציה. במקרה של אופציות CALL, המחיר הוא המחיר שבו בעל האופציה יכול לקנות את המניה או הנכס, ואילו במקרה של אופציות PUT, המחיר הוא המחיר שבו בעל האופציה יכול למכור את המניה או הנכס.

כיצד מחושב מחיר המימוש?

1. אופציה CALL:
   במקרה של אופציה CALL, מחיר המימוש הוא המחיר שבו בעל האופציה יכול לקנות את המניה או הנכס הבסיסי. לדוגמה, אם יש לך אופציה CALL עם מחיר מימוש של 50 ש”ח, אתה יכול לממש את האופציה ולקנות את המניה במחיר זה, אפילו אם מחירה בשוק גבוה יותר.
2. אופציה PUT:
   במקרה של אופציה PUT, מחיר המימוש הוא המחיר שבו בעל האופציה יכול למכור את המניה או הנכס הבסיסי. לדוגמה, אם יש לך אופציה PUT עם מחיר מימוש של 50 ש”ח, אתה יכול לממש את האופציה ולמכור את המניה במחיר זה, אפילו אם מחירה בשוק נמוך יותר.

תפקידו של מחיר המימוש

• אופציות מימוש בתנאים חיוביים:
  כאשר מחירי השוק של המניה או הנכס הבסיסי גבוהים או נמוכים יותר מהמחיר המימוש, המשקיעים יכולים לממש את האופציה ולהשיג רווח. אם למשל, מחירי השוק גבוהים ממחיר המימוש של אופציית CALL, בעל האופציה יכול לקנות במחיר נמוך מהמכירה בשוק ולהרוויח את ההבדל.
• אופציות שאינן מימושיות:
  כאשר מחירי השוק נמוכים ממחיר המימוש של אופציית CALL, או גבוהים ממחיר המימוש של אופציית PUT, האופציה אינה מימושית, כי למימוש האופציה לא תהיה תועלת כלכלית.

השפעת מחיר המימוש על האופציה

1. אופציה “בתוך הכסף” (In-the-money):
   • אופציית CALL: אם מחירי השוק גבוהים ממחיר המימוש, האופציה נמצאת בתוך הכסף.
   • אופציית PUT: אם מחירי השוק נמוכים ממחיר המימוש, האופציה נמצאת בתוך הכסף.
2. אופציה “מחוץ לכסף” (Out-of-the-money):
   • אופציית CALL: אם מחירי השוק נמוכים ממחיר המימוש, האופציה מחוץ לכסף.
   • אופציית PUT: אם מחירי השוק גבוהים ממחיר המימוש, האופציה מחוץ לכסף.
3. אופציה “בכסף” (At-the-money):
   אם מחירי השוק שווים למחיר המימוש, האופציה נמצאת בכסף, כלומר אין רווח או הפסד מהמימוש, כי המחיר בשוק והמחיר המימושים זהים.

דוגמה למימוש אופציה

נניח שיש לך אופציית CALL עם מחיר מימוש של 100 ש”ח. אם מחירי המניה בשוק עלו ל-120 ש”ח, תוכל לממש את האופציה ולקנות את המניה ב-100 ש”ח, כלומר תוכל למכור אותה בשוק ב-120 ש”ח ולהרוויח את ההפרש. לעומת זאת, אם מחיר המניה בשוק ירד ל-80 ש”ח, לא תוכל לממש את האופציה, כי עדיף לא לקנות אותה במחיר גבוה יותר ממחיר השוק.

סיכום

מחיר מימוש הוא המחיר שבו ניתן לממש אופציה לקנייה (CALL) או מכירה (PUT) של נכס. זהו מרכיב קריטי בהערכת האטרקטיביות של האופציה, שכן הוא קובע האם האופציה תהיה רווחית או לא, בהתאם למחיר השוק של הנכס.