מניה בכורה [Am.] – (preferred stock [Am.])

מניה בכורה (Preferred Stock [Am.]) היא סוג של מניה המעניקה לבעליה זכויות יתר על פני בעלי מניות רגילים, במיוחד בתחום של תשלום דיבידנדים וזכויות במקרה של פירוק החברה. מניות בכורה נפוצות בעיקר בשוק האמריקאי ומציינות מניות עם תנאים פיננסיים מועדפים.

מאפיינים של מניה בכורה:

1. דיבידנדים מועדפים:
   • בעלי מניות בכורה מקבלים דיבידנדים קבועים או משתנים לפני בעלי מניות רגילים. כלומר, כאשר החברה מחלקת דיבידנדים, בעלי מניות בכורה מקבלים את חלקם קודם לבעלי המניות הרגילים.
2. זכויות קדימות במקרה של פירוק:
   • במקרה של פירוק החברה או פשיטת רגל, בעלי מניות בכורה מקבלים קדימות בהחזר החוב או נכסים על פני בעלי מניות רגילים. הם מקבלים את חלקם בנכסי החברה לפני בעלי מניות רגילים.
3. תנאים משתנים:
   • ישנם סוגים שונים של מניות בכורה, כמו מניות בכורה המשתתפות (participating preferred stock) שבהן בעלי המניות זכאים לקבל דיבידנדים נוספים מעבר לדיבידנד הקבוע, אם החברה משיגה רווחים נוספים.
4. אין תמיד זכויות הצבעה:
   • בדרך כלל, מניות בכורה אינן מעניקות זכויות הצבעה בחברה, או שהן מעניקות זכויות הצבעה מוגבלות. כך שהשפעת בעלי מניות בכורה על קבלת החלטות אסטרטגיות בחברה מוגבלת בהשוואה לבעלי מניות רגילים.
5. החזר כספי קבוע:
   • הדיבידנדים על מניות בכורה הם קבועים בדרך כלל, כלומר בעל המניה יודע מראש את הכמות שהוא יקבל, אם כי זה עשוי להשתנות בהתאם לסוג המניה וההסכמים שהוגדרו.

יתרונות של מניה בכורה:

1. תשואה קבועה או גבוהה יותר:
   • מניות בכורה מעניקות לבעלי המניות תשואה גבוהה יותר על פני מניות רגילות, במיוחד אם יש דיבידנד קבוע.
2. הגנה במקרה של פירוק:
   • במקרה של פירוק החברה, בעלי מניות בכורה מוגנים יותר מבחינת החזר כספי על פני בעלי מניות רגילים.
3. הגבלת סיכון:
   • מאחר שבעלי מניות בכורה מקבלים תשלום דיבידנדים לפני אחרים, יש להם רמת סיכון נמוכה יותר לעומת בעלי מניות רגילים.

חסרונות של מניה בכורה:

1. חוסר זכויות הצבעה:
   • בעלי מניות בכורה לא תמיד נהנים מזכויות הצבעה בחברה, ולכן אין להם השפעה משמעותית על קבלת החלטות אסטרטגיות.
2. תשואה קבועה:
   • הדיבידנדים הם קבועים, כך אם החברה משיגה רווחים גבוהים מאוד, בעלי מניות בכורה לא ייהנו מהעלייה הזאת כמו בעלי מניות רגילים.
3. לא גמיש במקרה של ירידות:
   • אם החברה נתקלת בקשיים כלכליים, בעלי מניות בכורה עשויים לא לקבל דיבידנדים אם לא ניתן לשלם אותם, כך שהם עלולים להיתקל בהפסדים במקרה של ירידה בעסקי החברה.

דוגמה למניה בכורה:

נניח שחברה מנפיקה מניות בכורה שמספקות דיבידנד קבוע של 6% לשנה. בעלי מניות בכורה יקבלו את דיבידנדם זה לפני בעלי מניות רגילים. במקרה של פשיטת רגל, בעלי מניות בכורה יקבלו את חלקם בנכסי החברה לפני בעלי מניות רגילים.

סיכום:

מניה בכורה היא מניה המעניקה העדפות בתחום תשלומי דיבידנדים וזכויות במקרה של פירוק על פני בעלי מניות רגילים. בעל מניה בכורה נהנה מתשואה קבועה או גבוהה יותר ובדרך כלל ללא זכויות הצבעה. המניה מספקת יתרונות בהגנה על ההשקעה, אך יש לה גם חסרונות, כמו חוסר גמישות מבחינת העלאת רווחים והגבלת ההשפעה על החלטות החברה.