מרווח חוב ואשראי חוב – (spread)

מרווח חוב ואשראי חוב (Debt Spread & Credit Spread) – מה חשוב לדעת?

מרווח חוב (Debt Spread) ואשראי חוב (Credit Spread) הם שני מושגים מרכזיים בשוק ההון, במיוחד בתחום האג”ח והאשראי. שניהם משמשים להערכת רמות סיכון, מדידת אמון המשקיעים ולתמחור נכסים פיננסיים. הבנת המונחים הללו קריטית למשקיעים, מנהלי סיכונים, וסוחרי אג”ח ואופציות.

מהו מרווח חוב (Debt Spread)?

מרווח חוב הוא ההפרש בין תשואת אג”ח עם דירוג אשראי נמוך לבין אג”ח עם דירוג אשראי גבוה יותר. בדרך כלל, ההשוואה מתבצעת בין אג”ח קונצרנית (חוב של חברה פרטית) לבין אג”ח ממשלתית הנחשבת לבטוחה יותר.

🔹 למה זה קורה? אג”ח עם סיכון גבוה יותר מציעה תשואה גבוהה יותר כדי לפצות את המשקיעים על רמת הסיכון. אם חברה מסוימת מונפקת עם אג”ח בעל דירוג נמוך, היא צריכה להציע ריבית אטרקטיבית יותר מאשר אג”ח ממשלתית עם דירוג AAA.

🔹 דוגמה:
אם אג”ח ממשלת ארה”ב ל-10 שנים נסחרת בתשואה של 3%, ואג”ח של חברה פרטית נסחרת בתשואה של 6%, מרווח החוב הוא 3% (או 300 נקודות בסיס).

מהו אשראי חוב (Credit Spread)?

אשראי חוב מודד את ההפרש בין תשואות של אג”ח שונות בהתבסס על דירוג האשראי שלהן. כלומר, הוא מבטא את פרמיית הסיכון הנדרשת על ידי השוק כדי להשקיע באג”ח מסוימות עם רמות סיכון שונות.

🔹 איך זה משפיע על שוק ההון?
כאשר המשקיעים רואים עלייה במרווחי האשראי, זה יכול להצביע על חששות כלכליים או אי-ודאות בשווקים. לעומת זאת, ירידה במרווחים משקפת אמון גובר של המשקיעים והערכה נמוכה יותר של סיכוני חדלות פירעון.

🔹 מה משפיע על מרווח האשראי?
✔ סיכון המנפיק – חברות עם דירוג אשראי נמוך יצטרכו להציע תשואה גבוהה יותר.
✔ תנאי השוק – כאשר הכלכלה בצמיחה, מרווחי האשראי נוטים להצטמצם, וכאשר יש משבר פיננסי, המרווחים מתרחבים.
✔ ביקוש והיצע – אם משקיעים נוהרים לאג”ח מסוימות, התשואה הנדרשת תרד, מה שישפיע על המרווחים.

השפעת מרווחי החוב ואשראי חוב על השוק

📊 מרווחים מתרחבים (Spreads Widening)
✔ משקיעים נזהרים ומחפשים נכסים בטוחים יותר כמו אג”ח ממשלתיות.
✔ זה יכול להיות סימן למיתון מתקרב או למשבר פיננסי.
✔ חברות מתקשות יותר לגייס הון בריבית נוחה.

📉 מרווחים מצטמצמים (Spreads Narrowing)
✔ השוק הופך ליציב יותר, והמשקיעים מוכנים לקחת יותר סיכונים.
✔ חברות בעלות דירוג נמוך יכולות לגייס הון בעלות נמוכה יותר.
✔ זה עשוי להצביע על שיפור כלכלי ואופטימיות.

שימושים במסחר והשקעות

💡 משקיעים מוסדיים משתמשים בניתוח מרווחי חוב כדי לקבל החלטות השקעה אסטרטגיות.
💡 סוחרי אג”ח ואופציות מסתמכים על מרווחים אלה כדי לגבש אסטרטגיות מסחר המבוססות על שינויים בתנאי השוק.
💡 מנהלי סיכונים משתמשים במרווחים אלה כדי להעריך חשיפות אשראי בחברות ובבנקים.

לסיכום

הבנת מרווחי חוב ואשראי חוב מסייעת לנו להעריך את מצב השוק, את רמות הסיכון, ואת האמון של המשקיעים בכלכלה. בשוק תנודתי, מעקב אחר מרווחים אלה יכול לספק תובנות יקרות ערך לגבי כיוון השוק והזדמנויות השקעה.

📈 רוצים ללמוד עוד? הצטרפו לקורסים המתקדמים שלנו ב- Options America!