ערך נוכחי – (present value)

ערך נוכחי (Present Value) – למה הוא חשוב ואיך מחשבים אותו?

הערך הנוכחי (Present Value – PV) הוא המונח הפיננסי שמייצג את השווי בהווה של סכום כסף שאמור להתקבל בעתיד. מאחר שכסף שמתקבל היום שווה יותר מכסף שמתקבל בעתיד, בשל אינפלציה, ריבית והזדמנויות השקעה אחרות, יש צורך לבצע היוון של סכומים עתידיים כדי לקבוע את ערכם בהווה.

כיצד מחשבים ערך נוכחי?

חישוב הערך הנוכחי מבוסס על נוסחת היוון, המתארת כיצד מחלקים את הסכום העתידי בגורם ריבית מתאים.

נוסחת הערך הנוכחי היא:

ערך נוכחי (PV) = ערך עתידי (FV) חלקי (1 ועוד שיעור הריבית (r)) בחזקת מספר התקופות (n)

או במילים אחרות:

PV = FV / (1 + r) ^ n

כאשר:

• PV הוא הערך הנוכחי
• FV הוא הערך העתידי של הכסף
• r הוא שיעור ההיוון (הריבית או שיעור התשואה הנדרש)
• n הוא מספר התקופות

דוגמה מעשית

נניח שעלינו לבחור בין קבלת 1,000 דולר היום לבין קבלת 1,200 דולר בעוד 3 שנים. נניח ששיעור הריבית הוא 5% בשנה.

נחשב את הערך הנוכחי של 1,200 דולר שיתקבלו בעוד 3 שנים:

PV = 1,200 / (1 + 0.05) ^ 3
PV = 1,200 / 1.1576
PV ≈ 1,037.6

מכיוון שהערך הנוכחי של 1,200 דולר גבוה מ-1,000 דולר, נעדיף את התשלום העתידי.

מדוע הערך הנוכחי חשוב?

✅ השוואת אפשרויות השקעה – מאפשר למשקיעים להשוות בין תזרימי מזומנים עתידיים ולבחור את ההשקעה הכדאית ביותר.
✅ תמחור אג”ח – משמש לתמחור אגרות חוב על ידי היוון תשלומי הריבית והקרן.
✅ הערכת פרויקטים – בתמחור חברות, ניתוח השקעות והערכת נדל”ן משתמשים בערך נוכחי כדי לקבוע אם השקעה כדאית.
✅ ניהול סיכונים – מסייע להבין את השפעת הריבית על ערך הנכסים והתחייבויות.

הבדל בין ערך נוכחי לערך נוכחי נקוב (NPV – Net Present Value)

• ערך נוכחי (PV) מחשב את השווי הנוכחי של סכום בודד או תזרים מזומנים עתידי אחד.
• ערך נוכחי נקוב (NPV) מחשב את השווי הנוכחי של כל תזרים המזומנים הצפוי מהשקעה מסוימת, בניכוי ההשקעה הראשונית. אם הערך הנוכחי הנקוב חיובי, ההשקעה כדאית.

נוסחת הערך הנוכחי הנקוב היא:

NPV = סכום כל הערכים הנוכחיים של תזרימי המזומנים העתידיים פחות ההשקעה ההתחלתית

או בפורמט מתמטי:

NPV = Σ [CFt / (1 + r) ^ t] – C0

כאשר:

• CFt הוא תזרים המזומנים בכל תקופה t
• r הוא שיעור ההיוון
• t הוא מספר השנים
• C0 הוא ההשקעה הראשונית

סיכום

הערך הנוכחי הוא כלי פיננסי קריטי לקבלת החלטות השקעה, והוא מאפשר להשוות בין סכומים המתקבלים במועדים שונים על פי ערכם האמיתי בהווה. חישובי היוון מסייעים למשקיעים ולמנהלים להעריך האם השקעה מסוימת שווה את הסיכון, ומהי האלטרנטיבה הרווחית ביותר.