מהו Theta ואיך הוא מראה את השפעת הזמן?

מהו Theta ואיך הוא מראה את השפעת הזמן?

תטא (Theta) הוא אחד ממדדי ה”גריקים” (Greeks) שמשמשים לניתוח אופציות. תטא מציין את השפעת הזמן על ערך האופציה, או במילים אחרות, כמה ערך תאורטי תאבד האופציה בכל יום שעובר, בהנחה שכל שאר התנאים נשארים ללא שינוי.

מהו Theta?

תטא מייצג את הקצב שבו ערך האופציה נשחק ככל שמתקרבים לתאריך הפקיעה. ערך זה מכונה “שחיקת זמן” (Time Decay), והוא בא לידי ביטוי במיוחד באופציות עם ערך זמן (Time Value). תטא הוא לרוב ערך שלילי, מכיוון שהזמן שנותר לפקיעה מתקצר, מה שמוביל לירידת ערך האופציה.

לדוגמה:

• אם תטא של אופציה היא -0.05, זה אומר שהאופציה תאבד כ-5 סנט מערכה בכל יום שעובר, בהנחה שמחיר נכס הבסיס ותנאים אחרים לא משתנים.

כיצד Theta משפיע על אופציות?

1. השפעה על ערך הזמן: תטא משפיע רק על רכיב ערך הזמן של האופציה, ולא על ערך המימוש (Intrinsic Value). עבור אופציות “בתוך הכסף” (In the Money) או “מחוץ לכסף” (Out of the Money), ההשפעה עלולה להיות שונה בהתאם למרחק ממחיר המימוש.
2. השפעה על סוחרים:
   • סוחרים שמחזיקים אופציות (קונים) מושפעים לרעה מתטא, שכן ערך האופציות שהם קנו נשחק עם הזמן.
   • מנגד, סוחרי אופציות שמוכרים (Writers) נהנים מתטא, מכיוון שהאופציות שהם מכרו מאבדות ערך.

מתי Theta הוא הגבוה ביותר?

תטא הוא הגבוה ביותר כאשר האופציה קרובה לפקיעה ונמצאת “על הכסף” (At the Money). במצב זה, ערך הזמן של האופציה מתכווץ בקצב מואץ ככל שהתאריך לפקיעה מתקרב.

לעומת זאת:

• לאופציות “מחוץ לכסף” או “בתוך הכסף” יש תטא נמוך יותר.
• באופציות עם זמן רב לפקיעה, התטא נמוך יחסית משום שעדיין נותר זמן רב לערך הזמן להתקזז.

דוגמאות לשימוש בתטא

1. ניהול תיק השקעות: סוחרים משתמשים בתטא כדי לחשב את החשיפה שלהם לשחיקת זמן ולנהל את התיק בהתאם. לדוגמה, אם התיק כולל אופציות עם תטא שלילי גבוה, יש צורך לאזן אותו באמצעות אסטרטגיות המשלבות אופציות עם תטא חיובי.
2. אסטרטגיות מבוססות תטא:
   • כתיבת אופציות (Selling Options): אסטרטגיות כמו Iron Condor או Short Straddle מתבססות על תטא גבוה כדי להרוויח משחיקת הזמן.
   • רכישת אופציות (Buying Options): במקרים שבהם הסוחר צופה בתנודות גדולות במחיר נכס הבסיס, השפעת התטא עשויה להיות משנית לרווח הפוטנציאלי.

סיכום

תטא הוא כלי קריטי להבנת השפעת הזמן על ערך האופציות, והוא ממלא תפקיד מרכזי בבניית אסטרטגיות מסחר וניהול סיכונים. סוחרים שמבינים כיצד תטא פועל יכולים לתכנן את תיק ההשקעות שלהם בצורה חכמה ולמקסם רווחים או לצמצם סיכונים.

למידע נוסף על תטא ושאר הגריקים, הצטרפו לקורסים שלנו ב-Options America ותלמדו לנהל את הזמן לטובתכם במסחר.