מהי אסטרטגיית Covered Call?

אסטרטגיית Covered Call היא אסטרטגיה בה משקיע בעל מניות (או נכס בסיס אחר) מוכר אופציות CALL על מניות שהוא מחזיק בהן. המטרה של האסטרטגיה היא להניב הכנסה נוספת מהמניה תוך שמירה על נכס הבסיס שבידו. אסטרטגיה זו מתאימה למשקיעים שמעוניינים להרוויח מהכנסות נוספות (מהפרמיה שהתקבלה ממכירת האופציה), אך אינם צופים במחיר המניה יעלה בצורה חדה מאוד בטווח הקצר.

איך אסטרטגיית Covered Call פועלת?

כאשר אתה מבצע אסטרטגיית Covered Call, אתה מחזיק במניות, ומוכר אופציית CALL עליהן. במקרה הזה, אתה נותן למישהו אחר את הזכות לקנות ממך את המניות במחיר מימוש (strike price) מסוים לפני תאריך תפוגת האופציה, ובתמורה לכך, אתה מקבל פרמיה.

אם המחיר של המניה עולה מעל למחיר המימוש, תוכל להיתקל במצב שבו המניה נרכשת ממך במחיר המימוש, אבל לא תוכל ליהנות מהעלייה במחיר מעבר אליו. אם המחיר של המניה נשאר מתחת למחיר המימוש, תשמור על המניה ותחזיק בה, אך גם תקבל את הפרמיה ששולמה לך עבור האופציה.

דוגמה לפעולה של אסטרטגיית Covered Call:

נניח שאתה מחזיק ב-100 מניות של חברה במחיר של 50 דולר למניה, ומחליט למכור אופציית CALL עם מחיר מימוש של 55 דולר, ופרמיה של 3 דולר למניה.

• אם המחיר של המניה עולה ל-60 דולר:
  הרוכש של האופציה יממש אותה ויקנה ממך את המניות במחיר של 55 דולר. הרווח שלך יהיה 5 דולר למניה ממכירת המניה במחיר מימוש של 55 דולר, בתוספת הפרמיה ששולמה לך (3 דולר), כלומר הרווח הכולל שלך יהיה 8 דולר למניה.
• אם המחיר של המניה נשאר מתחת ל-55 דולר:
  הרוכש לא יממש את האופציה, כי הוא יכול לקנות את המניה בשוק במחיר נמוך יותר. במקרה זה, תשמור על המניה ותשמור את כל הפרמיה (3 דולר) כרווח שלך. אם המניה לא עלתה על 55 דולר, אז גם לא תיאלץ למכור אותה, ותרוויח רק את הפרמיה.
• אם המחיר של המניה יורד מתחת ל-50 דולר:
  אם המניה יורדת מתחת למחיר הרכישה שלך (50 דולר), עדיין תוכל להרוויח את הפרמיה (3 דולר), אך תפסיד חלק מהשווי של המניה. במקרה כזה, הרווח הכולל שלך יהיה הפרמיה ששולמה לך (3 דולר) פחות ההפסד במניה.

יתרונות של אסטרטגיית Covered Call:

1. הכנסה נוספת (פרמיה):
   מכירת אופציות CALL על המניות שלך מאפשרת לך להרוויח פרמיה, שהיא הכנסה נוספת על ההשקעה שלך. זה יכול להיות אטרקטיבי במיוחד בשוק סטטי או בשוק עם תנודתיות נמוכה.
2. הגבלת סיכון חלקי:
   אם המניה לא זזה הרבה, תוכל להפיק הכנסה מהפרמיה, שתפצה על ירידה קלה במחיר המניה. הפרמיה יכולה לסייע להקטין את הפסדי הנייר במידה והמחיר יורד.
3. מתאימה למשקיעים שמאמינים במניה בטווח הקצר:
   אסטרטגיית Covered Call מתאימה אם אתה מאמין שהמניה לא תעלה הרבה בטווח הקצר, ואתה רוצה להפיק הכנסה נוספת תוך שמירה על המניה.

חסרונות של אסטרטגיית Covered Call:

1. פוטנציאל רווח מוגבל:
   אם המחיר של המניה עולה מעל למחיר המימוש של האופציה, תוכל להרוויח רק עד למחיר המימוש, ולא מעבר לכך. כלומר, אם המניה עולה בחדות מעל למחיר ה-strike, תפסיד את הרווחים שהיית יכול להפיק ממכירה ישירה של המניה בשוק.
2. סיכון להפסדים במניה:
   אם המחיר של המניה יורד בצורה חדה, אתה עדיין חשוף להפסדים, אך ההפסד יהיה פחות חמור במידה ויש לך את הפרמיה ששולמה עבור האופציה.
3. נדרש להחזיק במניה:
   אסטרטגיית Covered Call דורשת ממך להחזיק במניה מראש. כלומר, אם אתה לא מחזיק במניה, לא תוכל לבצע את האסטרטגיה הזו.

מתי כדאי להשתמש באסטרטגיית Covered Call?

אסטרטגיית Covered Call מתאימה כאשר:

• אתה מאמין שהמניה לא תעלה באופן משמעותי בטווח הקצר.
• אתה רוצה להפיק הכנסה נוספת מהפרמיה ששולמה על ידי הרוכש של האופציה.
• אתה מוכן למכור את המניה במחיר מימוש אם היא עולה אליו.

סיכום

אסטרטגיית Covered Call היא אסטרטגיה בה אתה מוכר אופציות CALL על מניות שאתה מחזיק בהן, ומרוויח את הפרמיה ששולמה עבורך. אם המחיר של המניה עולה מעבר למחיר המימוש, תיאלץ למכור את המניה במחיר המימוש, אך תשמור על הרווח שנוצר מהפרמיה. אם המחיר לא עולה, תוכל להחזיק במניה ולהשאיר את כל הפרמיה כרווח. האסטרטגיה מתאימה למשקיעים המעוניינים בהכנסה נוספת מהמניה, אך עם פוטנציאל רווח מוגבל במקרים של עליות חדות במחיר המניה.