מהי Gamma Scalping?

מהי Gamma Scalping?

Gamma Scalping היא אסטרטגיית מסחר באופציות שמטרתה לנצל את התנועות במחיר נכס הבסיס באמצעות שליטה בדלתא (Delta) של התיק. האסטרטגיה משתמשת בגמא (Gamma), שמודדת את השינוי בדלתא עבור כל שינוי של דולר אחד במחיר נכס הבסיס, כדי להרוויח מתנודות במחיר תוך שמירה על תיק מאוזן מבחינת דלתא.

עקרונות הבסיס של Gamma Scalping

1. תפקיד הגמא:
   • גמא מודדת את קצב השינוי של הדלתא. כאשר יש תנועות במחיר נכס הבסיס, הדלתא של התיק משתנה בקצב שמוכתב על ידי הגמא.
   • ב-Gamma Scalping, מנצלים את השינויים בדלתא כדי לבצע התאמות (Scalping) לנכס הבסיס, וליצור רווחים קטנים אך עקביים.
2. שימוש בתיק דלתא-נייטרלי:
   • האסטרטגיה מתחילה מתיק דלתא נייטרלי (Delta Neutral), שבו השפעת תנועות קטנות במחיר נכס הבסיס על ערך התיק היא אפסית.
   • ככל שמחיר נכס הבסיס נע, יש לבצע התאמות בתיק כדי לשמור עליו נייטרלי.
3. שחיקת זמן (Theta):
   • Gamma Scalping מתאים במיוחד לתקופות של תנודתיות גבוהה, שבהן ניתן להרוויח מהתנועות במחיר נכס הבסיס במהירות רבה יותר מקצב שחיקת הזמן (Theta Decay).

כיצד פועלת האסטרטגיה?

1. קניית אופציות עם גמא גבוהה:
   • האסטרטגיה מתחילה בקניית אופציות (CALL או PUT) עם גמא גבוהה, לרוב אופציות “על הכסף” (At the Money) או קרוב אליהן.
   • גמא גבוהה מאפשרת לבצע התאמות דינמיות בתיק ככל שמחיר נכס הבסיס נע.
2. איזון דלתא באמצעות נכס הבסיס:
   • כאשר מחיר נכס הבסיס נע למעלה או למטה, הדלתא של האופציות משתנה בהתאם לגמא.
   • סוחרים מאזנים את התיק על ידי קנייה או מכירה של נכס הבסיס (מניות, חוזים עתידיים וכו’) כדי להחזיר את הדלתא לנקודת האיזון.
3. רווח מהתנודות:
   • בכל פעם שמתבצעת התאמת דלתא, הסוחר “מנעל” רווח קטן שנובע מהתנועה במחיר נכס הבסיס.

דוגמה מעשית

• סוחר רוכש אופציות CALL עם דלתא של 0.5 וגמא של 0.1.
• המחיר של נכס הבסיס עולה ב-2 דולר:
  • הדלתא עולה מ-0.5 ל-0.7 (עקב הגמא).
  • כדי להחזיר את התיק לדלתא נייטרלית, הסוחר מוכר כמות מנכס הבסיס שתואמת את השינוי בדלתא.
• לאחר מכן, אם המחיר יורד, הסוחר קונה חזרה את נכס הבסיס כדי להתאים שוב את הדלתא.
• הרווח נובע מהמכירה במחיר גבוה יותר והקנייה במחיר נמוך יותר.

יתרונות של Gamma Scalping

1. ניצול תנודתיות:
   • האסטרטגיה מתאימה במיוחד לשווקים תנודתיים, שבהם יש תנועות מחירים משמעותיות בטווחי זמן קצרים.
2. שליטה בסיכון:
   • שמירה על דלתא נייטרלית מצמצמת את הסיכון מתנועות מחירים לא צפויות.
3. רווחים עקביים:
   • הסוחר יכול “לנעל” רווחים קטנים בכל תנועה של נכס הבסיס.

חסרונות וסיכונים

1. שחיקת זמן (Theta Decay):
   • כאשר התנודתיות נמוכה, שחיקת הזמן של האופציות עשויה לגרום להפסדים שיגברו על הרווחים מההתאמות.
2. עלויות מסחר:
   • התאמות תכופות בתיק כוללות עלויות עמלות גבוהות, שעשויות לפגוע ברווחיות הכוללת.
3. תנודתיות בפועל מול תנודתיות משתמעת:
   • האסטרטגיה עובדת רק אם התנודתיות בפועל (Realized Volatility) גבוהה מהתנודתיות המשתמעת (Implied Volatility).

מתי כדאי להשתמש ב-Gamma Scalping?

1. שווקים תנודתיים:
   • בתקופות של אירועים כלכליים משמעותיים, דוחות כספיים, או משברים גלובליים, התנודתיות גבוהה והאסטרטגיה הופכת לאפקטיבית.
2. קרוב לפקיעה:
   • כאשר האופציות קרובות לפקיעה, הגמא שלהן גבוהה יותר, מה שמגביר את פוטנציאל הרווח.
3. נכסים עם תנודתיות גבוהה:
   • מניות או נכסים בעלי תנודתיות היסטורית גבוהה הם מועמדים טובים לאסטרטגיה זו.

סיכום

Gamma Scalping היא אסטרטגיה מתקדמת שמאפשרת לסוחרים לנצל תנועות מחירים קטנות במטרה להפיק רווחים עקביים תוך שמירה על תיק דלתא נייטרלי. עם זאת, האסטרטגיה דורשת מעקב מתמיד, עלויות מסחר נמוכות, ותנודתיות מספקת בשוק כדי להיות רווחית.

למידע נוסף על אסטרטגיות מסחר מתקדמות, הצטרפו לקורסים שלנו ב-Options America!