מהי מחיר מימוש (Strike Price) באופציות?

מהי מחיר מימוש (Strike Price) באופציות?

מחיר מימוש (Strike Price) הוא המחיר שנקבע מראש בחוזה האופציה, שבו בעל האופציה רשאי לקנות (במקרה של אופציית CALL) או למכור (במקרה של אופציית PUT) את נכס הבסיס. מחיר זה הוא אחד המרכיבים המרכזיים של האופציה ומשפיע באופן משמעותי על ערכה ועל החלטות המסחר של המשקיע.

מאפיינים של מחיר מימוש

1. מחיר מוגדר מראש:
   מחיר המימוש נקבע בעת יצירת האופציה ולא משתנה לאורך חיי החוזה.
2. קביעת הרווחיות:
   מחיר המימוש קובע אם האופציה נמצאת:
   • בתוך הכסף (In-the-Money):
     אופציה רווחית למימוש במצב הנוכחי.
   • מחוץ לכסף (Out-of-the-Money):
     אופציה שאינה רווחית למימוש.
   • על הכסף (At-the-Money):
     מחיר המימוש קרוב מאוד למחיר נכס הבסיס.
3. השפעה על הפרמיה:
   מחיר המימוש משפיע על מחיר האופציה (הפרמיה).
   • אופציות עם מחיר מימוש קרוב למחיר נכס הבסיס יהיו יקרות יותר.
   • אופציות עם מחיר מימוש רחוק יעלו פחות, אך גם יהיו מסוכנות יותר.
4. רלוונטיות לנכס הבסיס:
   מחיר המימוש נשווה למחיר הנוכחי של נכס הבסיס כדי לקבוע את הרווחיות או הפסד הפוטנציאליים.

דוגמאות לשימוש במחיר מימוש

1. אופציית CALL (רכש):

נניח שמחיר מניה הוא 100 ש”ח, ויש לכם אופציית CALL עם מחיר מימוש של 90 ש”ח.

• במקרה זה, האופציה נמצאת בתוך הכסף, כי תוכלו לקנות את המניה ב-90 ש”ח ולמכור אותה בשוק ב-100 ש”ח, ולהרוויח.
• אם מחיר המניה היה 85 ש”ח, האופציה הייתה מחוץ לכסף, כי לא כדאי לקנות את המניה במחיר גבוה ממחיר השוק.

2. אופציית PUT (מכר):

נניח שמחיר מניה הוא 100 ש”ח, ויש לכם אופציית PUT עם מחיר מימוש של 110 ש”ח.

• במקרה זה, האופציה נמצאת בתוך הכסף, כי תוכלו למכור את המניה ב-110 ש”ח, למרות שהיא שווה רק 100 ש”ח בשוק.
• אם מחיר המניה היה 115 ש”ח, האופציה הייתה מחוץ לכסף, כי אין הגיון למכור את המניה במחיר נמוך ממחיר השוק.

כיצד משפיע מחיר המימוש על האסטרטגיה?

1. בחירת מחיר מימוש בהתאם לציפיות:
   • אם המשקיע צופה עלייה גדולה במחיר נכס הבסיס, הוא עשוי לבחור מחיר מימוש רחוק כדי להקטין את עלות הפרמיה ולהגדיל את פוטנציאל הרווח.
   • אם המשקיע מעוניין להקטין סיכון, הוא עשוי לבחור מחיר מימוש קרוב או בתוך הכסף.
2. סיכון ותשואה:
   • אופציות במחיר מימוש רחוק הן זולות יותר אך מסוכנות יותר, שכן הן דורשות שינוי משמעותי במחיר נכס הבסיס כדי להפוך לרווחיות.
   • אופציות במחיר מימוש קרוב יקרות יותר אך נחשבות בטוחות יותר.
3. אסטרטגיות מתקדמות: מחיר המימוש משחק תפקיד מרכזי באסטרטגיות אופציות מורכבות, כמו שוקת (Straddle) או פרפר (Butterfly), שבהן משתמשים במספר מחירי מימוש ליצירת תרחישים רווחיים.

יתרונות וחסרונות של מחיר מימוש

יתרונות

• שליטה במימוש:
  מאפשר למשקיע לקבוע את התנאים שבהם הוא ירוויח או יבחר לא לממש את האופציה.
• גמישות באסטרטגיות השקעה:
  מגוון מחירי מימוש מאפשרים למשקיעים להתאים את האופציה לציפיות השוק שלהם.
• התאמה לרמת סיכון:
  ניתן לבחור מחיר מימוש בהתאם לרמת הסיכון הרצויה.

חסרונות

• עלויות משתנות:
  פרמיית האופציה משתנה בהתאם למחיר המימוש, מה שעשוי להגביל משקיעים בעלי הון נמוך.
• רווחיות תלויה בשוק:
  בחירה שגויה של מחיר מימוש עלולה להפוך את האופציה לבלתי רווחית.

סיכום

מחיר המימוש הוא מרכיב קריטי בחוזה אופציות, המשפיע על הרווחיות, על מחיר האופציה ועל האסטרטגיה של המשקיע. הבנת מחיר המימוש והשפעתו על תנאי האופציה חיונית לקבלת החלטות השקעה חכמות. משקיעים צריכים לבחור מחיר מימוש שתואם לציפיותיהם מהשוק ולרמת הסיכון שהם מוכנים לקחת.