מה זה מכירת CALL?

מכירת אופציית CALL היא אסטרטגיית מסחר באופציות בה אתה מוכר למישהו את הזכות (אך לא את החובה) לקנות ממך נכס בסיס (כמו מניה, סחורה או מדד) במחיר מוסכם מראש (ה-“strike price”) לפני תאריך תפוגת האופציה. כאשר אתה מוכר אופציית CALL, אתה מקבל פרמיה (תשלום מראש) מהמ покупו, אך אתה לוקח על עצמך את החובה למכור לו את הנכס במחיר ה-strike אם הוא בוחר לממש את האופציה.

איך מכירת CALL פועלת?

כאשר אתה מוכר אופציית CALL, אתה מחויב למכור את הנכס במחיר שנקבע מראש (ה-“strike price”) אם הרוכש בוחר לממש את האופציה. בתמורה, אתה מקבל את הפרמיה ששולמה עבורך על ידי הרוכש. אתה מרוויח את הפרמיה, אך אם המחיר בשוק עולה מעל למחיר ה-strike, תצטרך למכור את הנכס במחיר הנמוך יותר מהמחיר בשוק, מה שיכול להוביל להפסד.

הסיכון שלך במכירת CALL הוא כמעט בלתי מוגבל, כי אם המחיר של הנכס עולה בצורה חדה, לא תהיה לך דרך להפסיק את ההתממשות של האופציה, ותהיה חייב למכור את הנכס במחיר נמוך יותר מהמחיר בשוק.

דוגמה לפעולה של מכירת CALL:

נניח שאתה מוכר אופציית CALL על מניית חברה במחיר strike של 100 דולר, עם פרמיה של 5 דולר, ותאריך תפוגה בעוד חודשיים.

• אם המחיר בשוק עולה ל-120 דולר:
  המוכר של האופציה יבחר לממש את האופציה ולקנות ממך את המניה ב-100 דולר, למרות שהיא שווה 120 דולר בשוק. במקרה כזה, תפסיד את הרווח שניתן היה להשיג במחיר השוק (120 דולר) כי תצטרך למכור את המניה במחיר ה-strike של 100 דולר. למרות זאת, אתה עדיין תשמור את הפרמיה של 5 דולר ששולמה לך.
• אם המחיר בשוק נשאר מתחת ל-100 דולר:
  הרוכש לא יממש את האופציה כי הוא יכול לקנות את המניה במחיר נמוך יותר בשוק. במקרה כזה, תשמור את כל הפרמיה (5 דולר) כהרווח שלך.

מתי כדאי למכור CALL?

מכירת אופציית CALL מתאימה כאשר אתה צופה שהמחיר של הנכס לא יעלה מעל למחיר ה-strike לפני מועד התפוגה. זאת אומרת, אתה מאמין שהמחיר לא יעלה בצורה חדה, ובכך תוכל לשמור על כל הפרמיה ששולמה לך.

יתרונות של מכירת CALL:

1. הכנסה קבועה (הפרמיה):
   כאשר אתה מוכר אופציית CALL, אתה מקבל את הפרמיה ככה”נ מידית, מה שיכול לשמש כהכנסה פסיבית.
2. ההפסד מוגבל לפרמיה במקרה של ירידה במחיר הנכס:
   אם המחיר של הנכס נשאר יציב או יורד, לא רק שלא תפסיד, אלא תרוויח את כל הפרמיה ששולמה לך.
3. פשוטה וקלות מימוש:
   אסטרטגיה פשוטה יחסית, בעיקר כאשר אתה משער שהמחיר לא יעלה באופן משמעותי.

חסרונות וסיכונים במכירת CALL:

1. הסיכון בלתי מוגבל אם המחיר עולה:
   אם המחיר של הנכס עולה בצורה חדה, תצטרך למכור אותו במחיר נמוך יותר מהמחיר בשוק. הסיכון יכול להיות מאוד גבוה במכירת CALL.
2. תפיסת הפוטנציאל של המחיר:
   אם מחיר הנכס עולה בצורה חדה, אתה מפסיד את כל הרווח שיכול היה להתקבל אם היית פשוט רוכש את הנכס במקום למכור את האופציה.
3. דרישה למניה או נכס:
   אם אתה מוכר CALL על מניה שאתה לא מחזיק בה, ייתכן ותחויב לרכוש את המניה במחיר השוק כדי למכור אותה במחיר ה-strike, דבר שיכול להוביל להפסד נוסף.

דוגמה לפוטנציאל סיכון במכירת CALL:

נניח שאתה מוכר אופציית CALL על מניית חברה במחיר strike של 100 דולר, עם פרמיה של 5 דולר, ובמהלך התקופה המחיר של המניה עולה ל-150 דולר. כעת אתה מחויב למכור את המניה ב-100 דולר, למרות שהיא שווה 150 דולר בשוק. במקרה כזה, הפסדת את הפער של 50 דולר למניה (בנוסף לפרמיה של 5 דולר). כלומר, הפסדת 45 דולר למניה, למרות שהיית יכול למכור את המניה ב-150 דולר אם היית מחזיק בה.

סיכום

מכירת אופציית CALL היא אסטרטגיה בה אתה מוכר את הזכות למישהו אחר לקנות ממך נכס במחיר מוסכם מראש. אתה מקבל את הפרמיה על מכירת האופציה, אך אתה לוקח על עצמך את הסיכון אם המחיר של הנכס עולה מעבר למחיר ה-strike. זו אסטרטגיה שמתאימה כאשר אתה צופה שהמחיר לא יעלה בצורה משמעותית, אך יש לזכור שהסיכון במכירת CALL יכול להיות בלתי מוגבל אם המחיר של הנכס עולה באופן חזק.