מה זה Rho?

מה זה Rho ואיך הוא קשור לאופציות?

Rho (רו) הוא אחד ממדדי ה”גריקים” (Greeks), המשמשים בניתוח אופציות. רו מודד את רגישות ערך האופציה לשינויים בריבית חסרת סיכון (Risk-Free Interest Rate). במילים אחרות, רו מראה בכמה ישתנה ערך האופציה כאשר הריבית משתנה באחוז אחד.

מהו Rho?

Rho מייצג את ההשפעה של שינויים בריבית חסרת סיכון על ערך האופציה.

דוגמאות:

• אם רו של אופציה CALL הוא 0.06, עלייה של 1% בריבית תעלה את ערך האופציה ב-0.06 דולר.
• לעומת זאת, רו של אופציה PUT הוא שלילי. אם רו של אופציית PUT הוא -0.04, עלייה של 1% בריבית תוריד את ערך האופציה ב-0.04 דולר.

רו רלוונטי יותר לאופציות עם פקיעה ארוכה, שכן הריבית משפיעה יותר על הערך הנוכחי של התזרים הצפוי בטווח הארוך.

כיצד Rho משפיע על אופציות?

1. אופציות CALL:

רו עבור אופציות CALL הוא חיובי. כאשר הריבית עולה, ערך אופציות CALL נוטה לעלות, מכיוון שעלות ההחזקה (Cost of Carry) של נכס הבסיס הופכת ליקרה יותר, מה שגורם לאופציה להיות אטרקטיבית יותר.

2. אופציות PUT:

רו עבור אופציות PUT הוא שלילי. כאשר הריבית עולה, ערך אופציות PUT נוטה לרדת, מכיוון שמכירת נכס הבסיס והפקדת התמורה בריבית גבוהה יותר הופכת לאטרקטיבית יותר מאשר קניית אופציית PUT.

מתי Rho הוא משמעותי?

1. פקיעה ארוכה: רו הוא בעל השפעה חזקה יותר באופציות עם זמן רב לפקיעה. ככל שהפקיעה קרובה יותר, רו הופך לפחות רלוונטי, מכיוון שהריבית משפיעה פחות על הערך קצר הטווח של האופציה.
2. ריביות גבוהות או משתנות: בתקופות שבהן יש שינויים משמעותיים בריבית, רו יכול להיות גורם חשוב בניתוח האופציות, במיוחד עבור סוחרים או משקיעים בטווח הארוך.

השפעת Rho על אסטרטגיות מסחר

1. מסחר באופציות ארוכות טווח:
   • עבור אופציות עם פקיעה ארוכה (LEAPS), רו הוא אחד הגריקים המרכזיים שיש לקחת בחשבון. עלייה בריבית עשויה להגדיל את ערכן של אופציות CALL ולהקטין את ערכן של אופציות PUT.
2. השפעה פחותה באופציות קצרות טווח:
   • עבור אופציות עם פקיעה קצרה, רו כמעט ולא משפיע, שכן השינויים בריבית לא מספיקים להשפיע על ערך האופציה בפרק זמן קצר.
3. שיקולים כלכליים רחבים:
   • סוחרים המשתמשים ברו עשויים להעריך את השפעת המדיניות המוניטרית (כמו העלאת או הורדת ריבית) על ערך תיק האופציות שלהם.

סיכום

Rho הוא מדד חיוני להבנת ההשפעה של ריבית על ערך האופציה, במיוחד עבור אופציות עם פקיעה ארוכה. בעוד שרו נחשב לפחות משמעותי יחסית למדדים כמו דלתא, תטא וגמא, הוא עדיין חשוב במצבים בהם ריבית חסרת סיכון משתנה באופן משמעותי.

למדו עוד על רו ועל שאר ה”גריקים” בקורסים המתקדמים שלנו ב-Options America, ותהפכו את המסחר שלכם ליעיל ומדויק יותר!