כיצד אופציות משמשות לגידור סיכונים?

כיצד אופציות משמשות לגידור סיכונים?

אופציות הן כלים פיננסיים גמישים שמאפשרים למשקיעים ולחברות להגן על תיקי השקעות או על עסקאות מפני תנודתיות בלתי צפויה במחירים. גידור באמצעות אופציות מאפשר להגביל הפסדים פוטנציאליים ובמקביל לשמור על אפשרות לרווח במקרה של תנועה חיובית במחיר נכס הבסיס.

כיצד אופציות פועלות בגידור סיכונים?

1. הגנה מפני ירידת מחיר (Protective Put):
   שימוש באופציית Put לרכישת ביטוח כנגד ירידה בערך נכס הבסיס.
   • דוגמה:
     משקיע המחזיק במניה ששוויה $100 רוכש אופציית Put עם מחיר מימוש $95. אם מחיר המניה יורד מתחת ל-$95, המשקיע מוגן מפני ירידות נוספות מתחת למחיר זה.
2. הגנה מפני עליית מחיר (Covered Call):
   מכירת אופציית Call על נכס בסיס שבבעלות המשקיע כדי להפיק הכנסה נוספת במקרה של יציבות או ירידה במחיר הנכס.
   • דוגמה:
     משקיע שמחזיק מניה ב-$100 מוכר אופציית Call במחיר מימוש $110. אם המחיר נשאר מתחת ל-$110, המשקיע שומר את הפרמיה ללא סיכון.
3. יצירת טווח הגנה (Collar):
   שילוב של קניית אופציית Put ומכירת אופציית Call ליצירת טווח שבו המשקיע מוגן מירידות חדות אך מגביל את הרווחים.
   • דוגמה:
     רכישת Put ב-$95 ומכירת Call ב-$110 מספקת הגנה אם המחיר יורד מתחת ל-$95, אך מגבילה רווחים מעל $110.
4. גידור פורטפוליו (Index Options):
   שימוש באופציות על מדדים (כמו S&P 500) להגנה מפני ירידות כלליות בשוק.
   • דוגמה:
     משקיע שמחזיק בתיק מגוון יכול לקנות אופציות Put על מדד S&P 500 כדי לקזז ירידות רחבות בשוק.
5. גידור חשיפת מטבע חוץ (Currency Options):
   חברות או משקיעים שמבצעים עסקאות במטבעות זרים יכולים להשתמש באופציות מט”ח כדי להגן על ערכם מפני תנודות בשערי חליפין.
   • דוגמה:
     חברה ישראלית הצפויה לקבל תשלום בדולרים יכולה לרכוש אופציית Put על דולר-שקל כדי להגן על עצמה מפני ירידת שער הדולר.

יתרונות השימוש באופציות לגידור

1. הגבלת הפסד:
   האופציה מספקת ביטוח מפני תנועות שליליות בנכס הבסיס.
2. שמירה על פוטנציאל רווח:
   גידור באמצעות אופציות מאפשר למשקיע ליהנות מרווחים אם נכס הבסיס נע בכיוון חיובי.
3. עלות מוגבלת:
   עלות הגידור היא הפרמיה שמשולמת על האופציה, וזהו הסיכון המקסימלי אם הגידור אינו נדרש.
4. גמישות:
   האופציות ניתנות להתאמה לצרכים שונים (מחירי מימוש, תאריכי פקיעה).

חסרונות השימוש באופציות לגידור

1. עלות פרמיה:
   עלות רכישת אופציות (פרמיה) עשויה להיות גבוהה, במיוחד בתנאי שוק תנודתיים.
2. מגבלת רווח:
   בחלק מהאסטרטגיות (כמו Covered Call), הרווח מוגבל במקרה של תנועת מחיר חיובית.
3. מורכבות:
   השימוש באופציות דורש הבנה מעמיקה של שוק האופציות ושל תנאי השוק.
4. תזמון:
   בחירת מחירי המימוש ותאריכי הפקיעה הלא נכונים עשויה להפוך את הגידור לפחות אפקטיבי.

דוגמאות מעשיות לגידור באמצעות אופציות

דוגמה 1: גידור מניות

• נכס בסיס: מניית XYZ במחיר $100.
• אסטרטגיה: רכישת Put במחיר מימוש $95 בעלות של $2.
• תרחיש ירידת מחיר: אם המניה יורדת ל-$85, המשקיע מוכר אותה ב-$95 באמצעות האופציה, והמינוס הכולל מוגבל לעלות האופציה ($2).
• תרחיש עליית מחיר: אם המניה עולה ל-$110, המשקיע שומר את הרווח מהמניה ופשוט מפסיד את עלות האופציה ($2).

דוגמה 2: גידור מטבע חוץ

• חברה ישראלית צפויה לקבל $1,000,000 בעוד חודשיים.
• אסטרטגיה: רכישת Put על שער דולר-שקל במחיר מימוש של 3.6 (פרמיה: 10 אגורות).
• תרחיש ירידת שער הדולר: אם השער יורד ל-3.4, החברה מוכרת את הדולרים ב-3.6, ומוגנת מירידת השער.
• תרחיש עליית שער הדולר: אם השער עולה ל-3.8, החברה אינה מפעילה את האופציה ושומרת את הרווח.

סיכום

אופציות הן כלים חיוניים לגידור סיכונים, המספקים הגנה מפני תנועות מחיר בלתי צפויות תוך שמירה על פוטנציאל רווח בתרחישים חיוביים. עם זאת, יש לקחת בחשבון את עלות הפרמיה, המורכבות והצורך בבחירת אסטרטגיה מתאימה. שימוש מושכל באופציות יכול לשפר משמעותית את ניהול הסיכונים בתיקי השקעות ובעסקאות פיננסיות.