עושה שוק ראשי – (primary dealer)

עושה שוק ראשי (Primary Dealer) – מה זה ולמה זה חשוב?

עושה שוק ראשי (Primary Dealer) הוא גוף פיננסי, בדרך כלל בנק השקעות או מוסד פיננסי גדול, אשר מורשה לסחור ישירות עם הבנק המרכזי ברכישת ומכירת אגרות חוב ממשלתיות. תפקידו המרכזי הוא לספק נזילות לשוק האג”ח ולהבטיח שהממשלה תוכל לגייס הון בצורה חלקה דרך הנפקות חוב.

מהו התפקיד של עושה שוק ראשי?

🔹 רכישת אג”ח ממשלתיות בהנפקה ראשונית – עושי שוק ראשיים מחויבים להשתתף במכרזי אג”ח של המדינה ולרכוש ניירות ערך ישירות מהבנק המרכזי.
🔹 סיפוק נזילות לשוק המשני – לאחר הרכישה, הם מוכרים את האג”ח למשקיעים מוסדיים, בנקים פרטיים ומשקיעים אחרים, ובכך תורמים לפעילות השוק.
🔹 יישום מדיניות מוניטרית – הבנק המרכזי משתמש בהם ככלי להעברת המדיניות הכלכלית, כולל רכישות והזרמות הון לשווקים.
🔹 הבטחת יציבות בשוק האג”ח – עושי שוק ראשיים מסייעים במניעת תנודתיות קיצונית, מוודאים שהאג”ח נסחרות בשקיפות ומספקים מחירים הוגנים.

מי יכולים להיות עושי שוק ראשיים?

✔ בנקים מסחריים גדולים
✔ בנקי השקעות
✔ גופים פיננסיים מורשים בעלי הון משמעותי

דוגמה:
בארה”ב, עושי שוק ראשיים כמו JPMorgan Chase, Goldman Sachs ו-Bank of America משתתפים ישירות במכרזי אג”ח של משרד האוצר האמריקאי (U.S. Treasury).

היתרונות והחסרונות של מערכת עושי השוק הראשיים

📈 יתרונות:
✔ מספקים נזילות, מה שמאפשר לממשלה לגייס הון בקלות.
✔ תומכים ביציבות השווקים על ידי ויסות היצע וביקוש.
✔ מסייעים בהעברת המדיניות המוניטרית של הבנק המרכזי.

📉 חסרונות:
❌ ריכוזיות – מספר מוגבל של מוסדות שולט על מכרזי האג”ח הראשוניים.
❌ חשש לניגוד אינטרסים – קשרים הדוקים בין עושי שוק ראשיים לממשלות ולבנקים מרכזיים יכולים להוביל לפעולות שאינן תמיד לטובת הציבור.
❌ חשיפה לסיכוני אשראי – אם אחד מהמוסדות פושט רגל, זה עלול להשפיע על יציבות השוק.

הבדל בין עושה שוק ראשי לעושה שוק רגיל

🔹 עושה שוק ראשי (Primary Dealer):
✅ סוחר ישירות עם הבנק המרכזי בהנפקת אג”ח ממשלתיות.
✅ מסייע בגיוס הון ממשלתי.
✅ חייב לעמוד בדרישות נזילות ורגולציה מחמירות.

🔹 עושה שוק רגיל (Market Maker):
✅ מספק נזילות לניירות ערך בשווקים הפיננסיים (כגון מניות, אופציות, מט”ח).
✅ יוצר מחירי קנייה ומכירה כדי לאפשר מסחר שוטף.
✅ פועל בבורסות ובשווקים שונים ללא מחויבות להנפקות ממשלתיות.

סיכום

עושי שוק ראשיים הם גופים פיננסיים מרכזיים במערכת הכלכלית, המאפשרים לממשלות לגייס חוב ביעילות ולבנק המרכזי ליישם מדיניות מוניטרית. תפקידם קריטי לשוק ההון, אך יש צורך במעקב רגולטורי כדי להבטיח שהם פועלים בהגינות ולמען יציבות פיננסית.

📢 רוצים ללמוד יותר על תפקידם של עושי שוק והשפעתם על הכלכלה? הצטרפו לקורסים שלנו ב- Options America!