כיצד משברים כלכליים משפיעים על אופציות?

כיצד משברים כלכליים משפיעים על אופציות?

משברים כלכליים, כמו מיתון או משבר פיננסי, יכולים להשפיע באופן משמעותי על שוק האופציות, משום שהם גורמים לתנודתיות גבוהה בשוק ומובילים לשינויים גדולים במחירים של נכסים בסיסיים. משברים כאלה מעוררים פחד בשוק, מה שעלול להוביל לעלייה חדה בתנודתיות, שיכולה להגדיל את פרמיות האופציות ולהשפיע על אסטרטגיות מסחר שונות.

ההשפעה של משברים כלכליים על אופציות:

1. עלייה בתנודתיות הגלומה (Implied Volatility – IV)

• מה זה?
  תנודתיות גלומה היא מדד לתנודתיות הצפויה של נכס בסיס על פי מחירי האופציות. כאשר שוק האופציות מזהה שהשוק לא יציב ושהתנודתיות צפויה לעלות (כפי שקורה בזמן משברים כלכליים), התנודתיות הגלומה עולה.
• השפעה על האופציות:
  במהלך משבר כלכלי, התנודתיות הגלומה עולה באופן משמעותי, מה שמוביל לעלייה בפרמיות האופציות. הסיבה לכך היא שהשוק מצפה לתנודות מחירים חזקות יותר, ולכן המחירים של אופציות (במיוחד אופציות PUT ו-CALL) יגברו. המשקיעים מוכנים לשלם יותר עבור האופציות כדי להגן על עצמם או לנצל את התנודתיות המוגברת. לדוגמה, מדד ה-VIX (המדד שמודד את התנודתיות הגלומה של שוק האופציות) עולה משמעותית במהלך משברים כלכליים, מה שמצביע על פחד ושוק לא יציב. עליית VIX גורמת לעלייה בפרמיות האופציות על מדדים ועל מניות בודדות.

2. שינוי במחירי האופציות:

• עלייה בפרמיות:
  כפי שהוזכר, במהלך משבר כלכלי, תנודתיות הגלומה גבוהה, ולכן פרמיות האופציות עולות. הדבר משפיע על מכירת אופציות, במיוחד עבור סוחרים שמנסים להרוויח ממכירת אופציות CALL או PUT במצב שבו פרמיות האופציות גבוהות.
• שוק האופציות הופך יקר יותר:
  האופציות הופכות יקרות יותר בשוק עקב העלייה בתנודתיות, מה שעלול להקטין את מספר הסוחרים המעוניינים להשקיע בהן ולהגביר את הביקוש לאופציות הגידול סיכון (כמו Protective Puts) או אופציות לכניסה בשוק היציב (כמו Iron Condor).

3. עלייה בשימוש באופציות לניהול סיכונים (Hedging)

• הגנה על תיק ההשקעות:
  כאשר משבר כלכלי פוגע בשוק, משקיעים רבים פונים לאופציות כדרך להגן על תיק ההשקעות שלהם. השימוש באופציות PUT (שנותנות את הזכות למכור נכס במחיר מימוש קבוע) עולה באופן משמעותי, כדי להימנע מהפסדים במניה או במדד במקרה של ירידה חדה במחירים.
• אסטרטגיות אופציות פופולריות במשבר:
  • Protective Puts: קניית אופציות PUT על מניות או מדדים במטרה להגן על תיק מניות במקרה של ירידות מחירים חזקות.
  • Collars: אסטרטגיה שבה משקיע קונה אופציית PUT ומוכר אופציית CALL על אותו נכס, במטרה להבטיח הגנה מפני ירידות מחירים, תוך שמירה על גבול לרווח במקרה של עליות מחירים.

4. שינוי בשוק האופציות – יותר סיכון, יותר הזדמנויות

• הזדמנויות לסוחרי אופציות:
  משברים כלכליים יוצרים הזדמנויות רבות עבור סוחרי אופציות, במיוחד בסביבות של תנודתיות גבוהה. סוחרי אופציות יכולים לנצל את העלות הגבוהה של פרמיות האופציות כדי להרוויח מהתנודות במחירי המדדים או המניות.
• אסטרטגיות שמנצלות תנודתיות גבוהה:
  • Straddle ו-Strangle: אסטרטגיות בהן הסוחר קונה אופציות PUT ו-CALL על אותו נכס בסיס במטרה לנצל תנודתיות גבוהה. אם המחיר זז בצורה חדה לכיוון כלשהו, הסוחר יכול להרוויח מהפרש המחיר בין האופציות.
  • Iron Condor: כאשר התנודתיות גבוהה, אסטרטגיה כמו Iron Condor עשויה להיות משתלמת, משום שהיא מאפשרת לסוחר להרוויח מהפרמיות הגבוהות של האופציות בזמן שהתנודתיות גוברת.

5. השפעת הריבית וההנחות הכלכליות:

• שינויים בריבית:
  במקרים של משבר כלכלי, פעמים רבות יש שינויים במדיניות הריבית של הבנקים המרכזיים, כמו הורדת ריבית כדי להמריץ את הכלכלה. שינוי כזה יכול להשפיע על האופציות משום שהוא משנה את הציפיות לגבי עתיד השוק. במקרים כאלה, Rho, שהוא ה-Greek המודד את הרגישות של מחירי האופציות לשינויים בריבית, יכול להיות רלוונטי במיוחד.

6. האסטרטגיות שמתאימות למשברים כלכליים

• אסטרטגיות רווח ממיתון:
  • Bear Put Spread: אסטרטגיה שבה סוחר קונה אופציית PUT ומוכר אופציית PUT עם מחיר מימוש נמוך יותר, במטרה להרוויח מירידות מחירים.
  • Iron Condor: אסטרטגיה שבה סוחר מוכר אופציות PUT ו-CALL ומגביל את הסיכון באמצעות קניית אופציות רחוקות יותר, מתאימה לתנודות מוגבלות בשוק.
• אסטרטגיות גידול סיכון:
  • Protective Put: מאפשרת הגנה במקרה של ירידה חדה במחיר הנכסים הבסיסיים (למשל מדדים כמו S&P 500).

סיכום

משברים כלכליים משפיעים בצורה משמעותית על שוק האופציות, בעיקר על ידי העלאת התנודתיות הגלומה, מה שמוביל לעלייה בפרמיות של האופציות ולציפיות לשוק תנודתי יותר. בתקופות כאלו, סוחרי אופציות משתמשים באופציות לניהול סיכונים (הגנה על תיקי השקעות) או לניצול תנודתיות גבוהה דרך אסטרטגיות כמו Straddle, Strangle או Iron Condor. המשברים הכלכליים יכולים גם להוות הזדמנויות מסחר, אך דורשים ניהול סיכון חכם ומעקב צמוד אחרי השוק.