כיצד השפעות מאקרו-כלכליות משפיעות על האופציות?

כיצד השפעות מאקרו-כלכליות משפיעות על האופציות?

השווקים הפיננסיים רגישים להשפעות מאקרו-כלכליות, שכן אירועים כלכליים גדולים כמו שינויי ריבית, אינפלציה, נתוני תעסוקה, או מדיניות פיסקלית יכולים להשפיע על מחירי הנכסים הבסיסיים של האופציות, ובכך לשנות את מחירי האופציות עצמן. סוחרי אופציות וגורמים בשוק צריכים להיות מודעים להשפעות מאקרו-כלכליות אלו, כדי למקסם את הרווחים ולהפחית את הסיכונים.

הנה כמה מההיבטים העיקריים של השפעות מאקרו-כלכליות על האופציות:

1. ריבית ומדיניות מוניטרית

• שיעור הריבית:
  שיעור הריבית הוא גורם מאקרו-כלכלי מרכזי שמכתיב את מדיניות הפדרל ריזרב (בארה”ב) או בנקים מרכזיים אחרים בעולם. שינוי בריבית יכול להשפיע על מחירי האופציות בדרך ישירה ובעקיפין.
  • כאשר הריבית עולה:
    זה יכול להקטין את עלות האשראי ולהגביר את עלות ההשקעות בסיכון, דבר שעשוי להוריד את המחירים של מניות ושל אופציות CALL (כי פחות משתלם להשקיע במניות). במקביל, עליית הריבית עשויה להוביל להגדלת התנודתיות בשוק, דבר שיכול להעלות את פרמיות האופציות.
  • כאשר הריבית יורדת:
    זה עשוי להעלות את המחירים של המניות (ושל אופציות CALL) כיוון ששיעורי הריבית הנמוכים מעודדים השקעות יותר מניות. תנודתיות שוק נמוכה יותר גם עשויה להוריד את פרמיות האופציות, במיוחד עבור אופציות PUT.
• השפעה על Rho:
  Rho הוא ה-Greek שמודד את השפעת שינויי הריבית על מחירי האופציות. אופציות עם זמן לפקיעה ארוך יותר נוטות להיות רגישות יותר לשינויים בריבית, שכן שינויים בריבית ישפיעו יותר על הערך הנוכחי של ההשקעה לאורך זמן.

2. אינפלציה

• השפעה על תנודתיות השוק:
  אינפלציה גבוהה עשויה לגרום לחשש בשוק ולהגביר את התנודתיות, שכן זה יכול להוביל להקטנת הרווחים של חברות (בגלל עליית עלויות הייצור או הירידה בכוח הקנייה של הצרכנים). תנודתיות גבוהה יותר תוביל בדרך כלל לעלייה בפרמיות האופציות, במיוחד עבור אופציות PUT (במיוחד אם יש תחזיות לשוק יורד).
• שפעת אינפלציה על מחיר המניה:
  אם האינפלציה גבוהה, זה עשוי להוביל לירידה בערך של מניות, שכן רווחי החברות פוחתים. ירידה במחיר המניה משפיעה על אופציות CALL ומובילה להורדת ערך האופציות הללו. מנגד, אופציות PUT יוכלו להרוויח משוק יורד.
• השפעה על Vega:
  Vega הוא ה-Greek שמודד את השפעת התנודתיות על מחיר האופציה. בתקופות של אינפלציה גבוהה, התנודתיות בשוק יכולה לעלות, מה שיביא לעלייה במחיר האופציות, ובפרט לאופציות PUT שיכולות להרוויח מירידות במחיר המניה.

3. נתוני תעסוקה ודיווחים כלכליים

• נתוני תעסוקה:
  דיווחים על נתוני תעסוקה, כגון נתוני אבטלה והצמיחה בשוק העבודה, יכולים להוות אינדיקציה למצב הכלכלה כולה. אם יש עלייה במספר המועסקים, הדבר עשוי להעיד על כלכלה חזקה ולהביא לעליית מחירים בשוק המניות (ובכך להעלות את מחירי אופציות CALL). אם יש ירידה באבטלה, עלול להיות צפי לעליית ריבית כדי לשלוט באינפלציה, מה שיכול להוריד את מחירי האופציות.
• דיווחים כלכליים אחרים (GDP, Retail Sales וכו’):
  דיווחים על צמיחה כלכלית (למשל, תמ”ג) או מכירות קמעונאיות יכולים להשפיע על תחושת המשקיעים בשוק. אם הדיווחים מצביעים על צמיחה חיובית, סוחרי אופציות עשויים להעדיף אופציות CALL. אם הדיווחים מצביעים על צמיחה איטית או ירידה כלכלית, יש סיכוי גבוה יותר שיבחרו באופציות PUT כדי להגן על עצמם בפני ירידות.
• השפעה על Delta ו-Gamma:
  נתונים כלכליים שמשפיעים על התחזיות הכלכליות יכולות להוביל לשינויים חדים במחירי האופציות, דבר שיכול לשנות את רגישות ה-Delta ו-Gamma (הקשר בין שינויים במחיר הבסיס לשינויים במחיר האופציה).

4. מדיניות פיסקלית ושינויים רגולטוריים

• השפעת רגולציה ומדיניות ממשלתית:
  שינויי חקיקה או מדיניות פיסקלית, כמו הורדות מסים או תמריצים כלכליים, יכולים להוביל לשינויים משמעותיים בשוק המניות. לדוגמה, אם יש חקיקה שתומכת בחברות טכנולוגיה, ייתכן שהן יראו עלייה בערך מניותיהן, מה שיכול להוביל לעלייה באופציות CALL עליהן.
• הפחתת מיסים:
  הפחתת מסים יכולה להוביל לעלייה ברווחי החברות ובעלייה במחיר המניה, דבר שיכול להועיל לאופציות CALL ולהפחית את ערך האופציות PUT.
• החמרת רגולציה:
  לעומת זאת, חוקים חדשים שמחמירים את הרגולציה על חברות עשויים להקטין את רווחיותן ולגרום לירידה במחירים של מניות החברות, דבר שיכול להועיל לאופציות PUT.

5. שוקי סחורות ומחירי נפט

• שוק הסחורות והנפט:
  מחירי נפט וגז טבעי, כמו גם סחורות אחרות, יכולים להשפיע ישירות על חברות בתחומים כמו אנרגיה, תחבורה, וכימיקלים. עליות מחירים בשוקי הסחורות עשויות להוביל לעלייה בעלויות המוצרים לחברות, מה שעלול להוריד את רווחיהם ולהשפיע על מחירי המניות שלהן.
• השפעה על Theta ו-Vega:
  תנודות במחירי הסחורות יכולים להוביל לשינויים במחירי האופציות, במיוחד אם יש שינוי חפוף בתנודתיות או שינוי בציפיות לגבי עתיד המחירים, דבר שמשפיע גם על Theta (שחיקת זמן) ו-Vega (תנודתיות).

סיכום

ההשפעות המאקרו-כלכליות על שוק האופציות הן רבות ומגוונות, ומתבטאות בעיקר בתנודתיות הגלומה, מחירי האופציות, והציפיות לשינויים במחירים. שינויים בריבית, אינפלציה, נתוני תעסוקה, מדיניות פיסקלית ושוקי סחורות יכולים לגרום לתנודתיות גבוהה או נמוכה בשוק ולהשפיע על אסטרטגיות מסחר באופציות. סוחרי אופציות צריכים לעקוב אחרי האירועים המאקרו-כלכליים ולהתאים את האסטרטגיות שלהם כדי לנצל את התנודתיות או להימנע מסיכונים במקרים של שינויים חדים בתנאי השוק.