מהי השפעת תנועות פתאומיות בנכס הבסיס על האופציות?

השפעת תנועות פתאומיות בנכס הבסיס על האופציות

תנועות פתאומיות במחיר הנכס הבסיס, כגון מניה או מדד, יכולות להשפיע בצורה דרמטית על מחירי האופציות ולשנות את מאזן הסיכון והפוטנציאל לרווח של סוחר האופציות. הכיוונים והמניעים לתנודות פתאומיות בשוק עשויים לכלול הודעות חדשות, אירועים גיאופוליטיים, פרסומים כלכליים, תוצאות דוחות כספיים, או שינויים בתנאי השוק.

בגלל המינוף הטמון באופציות, תנועות פתאומיות יכולות להוביל לשינויים חדים בשווי האופציה – הן להגדיל את הרווח והן להגדיל את ההפסד. חשוב להבין את ההשפעה של תנועות כאלו על האופציות:

1. תנועות פתאומיות בכיוון הרצוי (למעלה או למטה)

1.1. השפעה על אופציות CALL

• אופציות CALL נותנות למחזיק את הזכות לקנות את הנכס הבסיס במחיר מימוש מסוים.
• כאשר הנכס הבסיס עולה באופן פתאומי, מחירי האופציות CALL עלולים להעלות בצורה חדה, במיוחד אם המניה או המדד נעו מעבר למחיר המימוש.
  • השפעה על הפרמיה: עליית המחיר בשוק מכניסה את האופציה ל”בתוך הכסף” (In the Money), וכך הפרמיה של האופציה עשויה להתייקר.
  • ההשפעה על סוחר אופציות CALL: סוחר שקנה אופציה CALL עם מחיר מימוש נמוך יחסית, והמחיר של הנכס הבסיס עולה בצורה חדה, יכול להרוויח בצורה משמעותית, שכן הוא יכול למכור את האופציה במחיר גבוה יותר.

1.2. השפעה על אופציות PUT

• אופציות PUT נותנות למחזיק את הזכות למכור את הנכס הבסיס במחיר מימוש מסוים.
• כאשר הנכס הבסיס יורד בצורה פתאומית, מחירי האופציות PUT עלולים לעלות, במיוחד אם המחיר של הנכס הבסיס ירד מתחת למחיר המימוש של האופציה.
  • השפעה על הפרמיה: ירידה חדה במחיר הנכס הבסיס יכולה להכניס את האופציה PUT ל”בתוך הכסף” (In the Money), מה שגורם לעליית הפרמיה של האופציה.
  • ההשפעה על סוחר אופציות PUT: אם סוחר קנה אופציה PUT ומחיר הנכס הבסיס ירד בצורה חדה, הוא יכול להרוויח מהתנודתיות הזו.

2. השפעה של תנודתיות על מחירי האופציות

2.1. תנודתיות גלומה (Implied Volatility – IV)

• תנודתיות גלומה (IV) היא אחד הגורמים המרכזיים המשפיעים על מחירי האופציות. היא מתארת את הציפיות בשוק בנוגע לתנודתיות עתידית של הנכס הבסיס.
• תנועות פתאומיות בכיוון כלשהו יכולות להגדיל את התנודתיות הגלומה, ובכך להעלות את מחירי האופציות באופן כללי.
  • השפעה על אופציות CALL ו-PUT: כאשר תנודתיות הגלומה עולה, גם האופציות CALL וגם האופציות PUT נוטות להעלות את הפרמיה שלהן, משום שהסוחרים מצפים שהתנודתיות בשוק תספק הזדמנויות רווח נוספות.
  • ההשפעה על סוחרי אופציות: סוחרי אופציות אשר מוכרים אופציות (כגון Covered Calls) עשויים לראות עליית פרמיה בשוק כתוצאה מעליית התנודתיות, מה שעשוי להוביל להפקת פרמיה גבוהה יותר מהעסקאות.

3. **ההשפעה על Theta (שחיקת הזמן)

3.1. השפעה על אופציות מיידיות

• תנועות פתאומיות יכולות להשפיע גם על ה-Theta (שחיקת הזמן) של האופציות.
  • כאשר יש תנועה חדה בנכס הבסיס, הפרמיה של האופציה עשויה להעלות באופן מיידי, וזה יכול להאט את השפעת השחיקה של הזמן (Theta) לזמן קצר.
  • במקרים של תנודתיות גבוהה, האופציות עשויות לשמור על ערכן לאורך זמן, כי השוק צופה תנודות נוספות בעתיד. זה יכול להקטין את ההשפעה של השחיקה של הזמן בהשוואה לאופציות במצבים רגועים יותר.

4. **השפעה של שינוי במחיר הנכס הבסיס על Delta

4.1. ההשפעה על אופציות CALL

• Delta מייצגת את השינוי במחיר האופציה כאשר המחיר של הנכס הבסיס משתנה. לדוגמה, אופציה CALL עם Delta של 0.5 תעלה ב-$0.50 כאשר המחיר של הנכס הבסיס יעלה ב-$1.
  • אם הנכס הבסיס עולה בצורה חדה, Delta של האופציה CALL עשוי להתעדכן כלפי מעלה, מה שיגדיל את ההשפעה של כל תנועה עתידית במחיר הנכס הבסיס על האופציה.

4.2. ההשפעה על אופציות PUT

• Delta עבור אופציה PUT תהיה בדרך כלל שלילית (כי ירידה במחיר הנכס הבסיס משפרת את האופציה PUT). תנועה חדה כלפי מטה במחיר הנכס הבסיס תשפיע גם על ה-Delta של אופציות PUT, ותהפוך אותן לרווחיות יותר.
  • תנועות פתאומיות למטה עשויות להגדיל את ה-Delta של אופציה PUT ולתת לסוחר יותר חשיפה לשוק בתנאים אלו.

סיכום

תנועות פתאומיות במחיר הנכס הבסיס משפיעות באופן דרמטי על מחירי האופציות, ויכולות להוביל לשינויים חדים בפרמיה, ב-Delta, ב-Theta וב-Implied Volatility של האופציות. שינויים כאלו יכולים להוות הזדמנות רווח או להוביל להפסדים תלוי באסטרטגיית המסחר ובמיקומו של המחיר ביחס למחיר המימוש. סוחרי אופציות צריכים להבין את השפעת התנודתיות על שוק האופציות ולנהל את סיכוניהם בהתאם.