מה זה יחס PEG?

מה זה יחס PEG?

יחס PEG (Price/Earnings to Growth Ratio) הוא מדד פיננסי שמספק תמונה מעמיקה יותר של יחס המחיר לרווח (P/E) על ידי התחשבות בקצב הצמיחה הצפוי של החברה. בניגוד ל-P/E, שמתמקד אך ורק במחיר המניה ביחס לרווח הנקי של החברה, יחס PEG לוקח בחשבון גם את הצמיחה העתידית של החברה, ובכך מאפשר להעריך אם מניה יקרה או זולה יחסית לקצב הצמיחה הצפוי שלה.

הנוסחה לחישוב יחס PEG היא: PEG=P/E Ratioצמיחה שנתית צפויה ברווחים (Earnings Growth Rate)\text{PEG} = \frac{\text{P/E Ratio}}{\text{צמיחה שנתית צפויה ברווחים (Earnings Growth Rate)}}

איך מחשבים את יחס PEG?

נניח שמניה של חברה מסוימת מציגה יחס P/E של 20, והצפי לצמיחה שנתית ברווחים (Earnings Growth) של החברה הוא 10%. אז יחס PEG יהיה: PEG=2010=2\text{PEG} = \frac{20}{10} = 2

אם יחס PEG נמוך מ-1, זה מצביע על כך שהמניה עשויה להיות תת-מוערכת או זולה, ומניה עם יחס PEG גבוה מ-1 עשויה להיות יקרה ביחס לצמיחה שלה.

איך משתמשים ביחס PEG?

1. הערכת מניות צמיחה:
   • יחס PEG שימושי במיוחד כשמנתחים מניות צמיחה. חברות שמראות P/E גבוה בגלל ציפיות גבוהות לצמיחה, עשויות להיראות יקרות מאוד על פי P/E בלבד. לעומת זאת, כאשר לוקחים בחשבון את הצמיחה הצפויה (יחס PEG), אפשר להבין אם המחיר מוצדק.
2. זיהוי מניות תת-מוערכות:
   • אם יחס PEG נמוך מ-1, יכול להיות שמניה נתפסת כזולה ביחס לקצב הצמיחה שלה. במקרה כזה, מדובר בהזדמנות השקעה פוטנציאלית, שכן המניה עשויה להיות תת-מוערכת על ידי השוק.
3. השוואה בין חברות:
   • יחס PEG מאפשר השוואה בין חברות עם קצבי צמיחה שונים. לדוגמה, ניתן להשוות בין שתי חברות טכנולוגיה עם P/E גבוה, אבל כאשר לוקחים בחשבון את הצמיחה הצפויה של כל אחת, ניתן להבין איזו חברה מציעה פוטנציאל צמיחה טוב יותר במחיר אטרקטיבי יותר.

יתרונות של יחס PEG

1. הערכת ערך יותר מדויקת:
   • בעוד ש-P/E יכול להצביע על מניות יקרות או זולות על בסיס הרווח הנקי הנוכחי, יחס PEG לוקח בחשבון את קצב הצמיחה העתידי ומספק תמונה מדויקת יותר של הערך האמיתי של המניה.
2. שימושי במיוחד למניות צמיחה:
   • המניה של חברה צעירה או בחברת טכנולוגיה עשויה להציג P/E גבוה בשל ציפיות השוק לגידול עתידי, ויחס PEG עוזר להבין אם ציפיות אלה הן ריאליות ביחס למחיר המניה.
3. השוואה בין מניות:
   • יחס PEG מאפשר להשוות בין חברות בתעשיות שונות, במיוחד כאשר יש לחברות שונות P/E דומים אך שיעורי צמיחה שונים.

חסרונות של יחס PEG

1. תלות בתחזיות הצמיחה:
   • יחס PEG מבוסס על תחזיות צמיחה, שיכולות להשתנות בקלות. אם התחזיות לא מתממשות כפי שציפו, זה יכול להשפיע על הערכת המניה.
2. פשטנות:
   • מכיוון שיחס PEG מתמקד בשני גורמים עיקריים בלבד (P/E וצמיחה), הוא עלול להתעלם מגורמים אחרים כמו יציבות פיננסית של החברה, תנודות בשוק או גורמים כלכליים רחבים.
3. קושי בחישוב הצמיחה המדויקת:
   • תחזיות צמיחה עתידיות הן לא תמיד מדויקות, ולעיתים קשה להעריך צמיחה באופן חד משמעי, במיוחד בענפים עם תחרות קשה או תנודתיות גבוהה.

דוגמה לשימוש ביחס PEG

נניח שאתה משקיע מעוניין להשוות שתי חברות בתחום הטכנולוגיה:

1. חברה A:
   • P/E Ratio: 40
   • צמיחה צפויה: 15%
   • PEG = 4015=2.67\frac{40}{15} = 2.67
2. חברה B:
   • P/E Ratio: 35
   • צמיחה צפויה: 20%
   • PEG = 3520=1.75\frac{35}{20} = 1.75

כפי שנראה, חברת B מציעה יחס PEG נמוך יותר, מה שמעיד על כך שהיא עשויה להיות זולה יותר ביחס לצמיחה הצפויה שלה, למרות ששני החברות נמצאות בתעשייה דומה.

סיכום

יחס PEG הוא כלי שימושי להערכת שווי מניה, במיוחד עבור מניות צמיחה. הוא מספק מדד שמודד את המחיר של המניה ביחס לצמיחה הצפויה שלה. על ידי חישוב יחס PEG, המשקיע יכול להבין אם מניה יקרה מדי ביחס לצמיחה שלה או אם מדובר בהזדמנות השקעה בתנאים טובים.

למידע נוסף על יחס PEG והשוואות פיננסיות, הצטרפו לקורסים שלנו ב-Options America!